與此同時，中國棉花價格穩定在152 0173 3840元/噸，印度S-6現貨從80美分跌至78美分，整個2月印度國內價格穩中有升，接近40000盧比/坎德，3月初上漲到41000盧比。2月份，巴基斯坦現貨基準價格從80美分跌至76美分，國內價格在6900-7300盧比/毛德，*新價格接近7100盧比。

美國農業展望論壇預計2018/19年度全球產量減少4%，消費增長2%，供需缺口590萬包。由于全球庫存仍處于歷史高位，因此產量減少不會是影響價格變化的主要推動力。從過去幾年的情況來看，中國內外的庫存分布對價格走勢影響很大，*近三個年度中國庫存水平大幅下降，預計2018/19年度將繼續下降730萬包至3360萬包。

2017/18年度，中國以外地區庫存增加860萬包，已經是歷史*高水平，比2014/15年度的前期高點增長8%。按照USDA展望論壇的預計，2018/19年度中國以外地區庫存將再增加140萬包至4930萬包。由于中國以外地區的庫存可以自由交易，因此庫存的增加會給棉價帶來壓力。不過，*近棉價走勢與之相反，主要原因包括印度棉花產量減少、投機資金行為、點價盤數量創紀錄以及美棉出口火爆。

從近期USDA的數據來看，美棉出口預測變化比較頻繁，后期是調增還是調減仍有很多不確定性。本年度美棉出口簽約量大的一個原因是上年度的結轉銷售很大，后期美棉出口裝運能否保持*近的速度將決定著美棉出口的*終數量以及美棉期末庫存的*終水平。根據3月份的*新預測，本年度美棉期末庫存同比仍增加一倍，而且下年度期末庫存仍將保持在高位。市場需要留意美國得州西部天氣和中國棉花進口政策的變化帶來的影響。