ICE期棉周評：棉花外強內弱 棉價仍面臨下行壓力（11.12-11.16）
作者：百檢網 時間：2021-12-14 來源：互聯網
????一、市場影響因素分析：
????——基本面：
????1．經濟面。中國公布的10月經濟數據顯示了中國通脹回落，工業增加值、出口和零售銷售增幅都超過預期，中國經濟企穩回升對全球經濟也有 一定的提振支撐，對上周的大宗商品市場還有一定的利好影響。中國十八大上周閉幕，中國正式進入新老領導班子過渡時期，但從作為經濟晴雨表的股市表現來看， 并沒有預期的好，中國經濟后勢能否持續回升仍需要觀察。美國方面，美國10月零售銷售較前月減少0.3%，三個月來首次下滑，下滑動幅度超過預期，消費支 出減少，加劇美國經濟憂慮；颶風桑迪對美國經濟造成的不利影響初現，周四公布的數據顯示颶風桑迪使上周美國初請失業金人數增加至一年半高位，美國10月工 業產出意外較上月出現下滑，都是受颶風影響；美國財政懸崖臨近，兩大評級機構標普和穆迪都曾對此發過警告，如果美國兩黨不能在*后達成預算協議，明年初自 動實施約6000億元的增稅減支措施，而該政策實施將打擊美國經濟原本脆弱緩慢的復蘇進程，拖累美國經濟面臨衰退的威脅，周五有關財政懸崖的首輪會談據稱 具有建設性，但投資者對該問題仍有很大的擔憂。歐元區方面，希臘拍賣短期國債融資，籌集到緊急資金，避免了上周的債務違約，但希臘債務危機仍令市場擔憂， 歐盟和國際貨幣基金組織就如何使希臘降低其債務的意見存異，希臘融資仍有不確定性；周四公布的歐盟統計數據顯示，歐元區第三季度國內生產總值較上周下滑 0.1%，為連續第二個季度下滑，連續四個季度未能實現增長，歐元區經濟仍處于衰退階段。日本三季度GDP年化收縮3.5%，市場預計由于中日矛盾以及全 球經濟疲軟將使日本第四季陷入衰退。市場將繼續關注中國經濟回升的跡象，而歐美仍是市場憂慮關注的重點，希臘債務及歐元區的衰退、美國財政懸崖，歐美這些 棘手的問題短期內很難解決。
????2．ICE棉花期貨反彈，升至三周高位。技術性買盤和逢低商業性買盤拉動了價格自低位反彈，紡織廠在價格較低的時候積*買進和市場預期美 國農業部上周公布的銷售數據利好都支撐了棉價的走高，尤其是周四即將交割的12月合約漲幅為3.25%，比主力3月合約以及其它遠月合約漲幅大2倍多，但 周五12月合約受獲利了結拖累而大幅下跌似乎也印證了這種上漲難以持續。上周美國農業部公布的11月供需報告顯示，2012/13年全球年末棉花庫存預估 為8027萬包，這是年末庫存自有統計數據以來首次超過8000萬包，美棉正處于收割期，現貨供應持續增加，ICE注冊棉花庫存繼續攀升。近期印度棉花協 會預計2012/13年度印度棉花產量為602.2萬噸，比美國農業部預估的高47萬噸，巴西棉花咨詢委員會預測巴西2012/13年度產量為 152 0173 3840.71-162.45萬噸，高于美國農業部預估的141.5萬噸，從預估數據來看，全球棉花供應至少多出53萬噸，加重了全球棉花的供應過剩。歐元 區經濟衰退，美國經濟復蘇緩慢且面臨財政懸崖，作為紡織品的主要消費市場，經濟的疲軟將使紡織品消費難以改善。在外圍商品疲軟以及供大于求的預期 下，ICE棉花期貨的短期的反彈很難使市場改變對棉花市場中長期形勢的看法。
????3．國內紡織行業形勢。上周國內棉紗、滌紗等價格變動不大，價格基本持穩，棉紗下游需求有限，市場供大于求，價格上漲無力，無法跟隨棉花 價格的上漲。全棉C32S指數上周五報25770點，冀魯豫C32S主流成交價在25500—26000元/噸，與上周相比基本穩定。紗線市場總體成交平 淡，觀望氛圍增加。下游織廠停產限產增加，紗線產品庫存壓力增大，下游紗線企業銷售壓力增大，紗廠采購原料價格走高，而產品價格不能提高，為去庫存，紗廠 優惠促銷增多，紡織企業經營困難，市場對后勢信心不足。數據顯示，1-10月份，我國紡織服裝出口增幅擴大至2%，紡織品和服裝出口分別增長1%和 2.6%，10月紡織品服裝出口增速較快，增長15.8%，但環比下降，中國紡織品出口雖增長，但在外國的市場份額下降，凡是與棉花原料沾邊的產品對歐美 的出口下降明顯，112屆廣交會紡織服裝成交下降15.5%，也預示著未來中國紡織品出口前景不容樂觀。因棉紗進口沒有限制，并且國內外棉價價差巨大，前 三季度我國進口棉紗超過100萬噸，預計全年棉紗進口將超過130萬噸，對于國內紗線生產企業經營影響不利。國內外棉花價差短期難解決，加上國內勞動力成 本提高等因素，國內紡織企業到境外投資棉紡廠積*性提高。
????4．國內棉花現貨市場。上周五中國棉花價格指數328棉報18788點，較上周五上漲34點，現貨撮合近月合約均價較上周上漲16元/ 噸，現貨
????——技術面：
????自上周五有止跌跡象之后，上周ICE棉花期貨3月合約自70美分附近開始了反彈行情，收于三周高點，并站于20均線上方，展期交易也使3月合約成交和持倉增加，短線上看仍是維持了反彈勢頭。
????ICE棉花期貨3月合約圖：
????二、后勢展望及操作建議：
????中國經濟企穩回升，仍需要尋找更多跡象確認；歐元區經濟衰退及債務危機、美國財政懸崖、日本經濟衰退等等，很顯然經濟面的利空因素還不少，全球經濟長成長憂慮不減。
????美棉持續反彈，反彈能否持續還很值得懷疑，后勢演變成區間震蕩的可能很大。并且當前美棉的反彈對
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