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????? 上周，國際棉花期現(xiàn)貨市場下滑，多種經(jīng)濟自身、政治因素和投資意向對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場帶來壓力?，F(xiàn)貨市場美棉出口周報中本年度棉花訂單繼續(xù)有取消現(xiàn)象，同時市場也密切關注印度棉花加大出口額度的可能性。

　　一、全球經(jīng)濟發(fā)展受威脅。

　　近期全球經(jīng)濟發(fā)展速度會不會減緩的質(zhì)疑聲越來越多。日本地震、北非和中東惡劣的政治局勢促使原油高漲，同時，全球通貨膨脹率整體偏高，對經(jīng)濟發(fā)展不利。高盛在上周發(fā)布報告指出，商品市場的風險較大，原油處于風險均衡狀態(tài)，適合長期做多，除大豆和白金外，棉花和銅的投資目標價位已經(jīng)遠被超越。

　　據(jù)相關媒體報道，國際貨幣基金組織公布《全球金融穩(wěn)定報告》說，在宏觀經(jīng)濟改善和宏觀經(jīng)濟政策持續(xù)寬松的支撐下，半年來全球金融穩(wěn)定形勢有所好轉，但金融系統(tǒng)脆弱性仍然存在。上周末，二十國集團(G20)財長和央行行長會議以及國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行春季會議相繼閉幕，在解決世界經(jīng)濟失衡、規(guī)避未來經(jīng)濟風險方面取得一定共識的同時，與會各方擔憂新興經(jīng)濟體的高通脹和發(fā)達國家主權債務問題將威脅全球經(jīng)濟。

　　金磚*****第三次會晤15日在海南省三亞市舉行。會上，有關方面指出，世界經(jīng)濟雖然已經(jīng)緩慢走出金融危機陰影，但是，老問題沒有徹底解決外，又出現(xiàn)了一些新問題、新情況。歐洲個別國家仍深陷主權債務危機；全球徹底走出金融危機陰影，徹底走向復蘇尚需時日。同時，通脹已經(jīng)開始席卷全球，釀成金融危機因素又開始泛起。國際大宗商品價格正在全面上漲，特別是近期受經(jīng)濟復蘇拉動和中東北非動亂影響，國際石油價格屢創(chuàng)新高，既推高通脹又影響到經(jīng)濟復蘇。

　　二、ICE棉花期貨。

　　當周ICE期棉近期5月合約平均價格152 0173 3840.64美分/磅，較前一周下跌453點；1107月合約182.5美分/磅，跌921點。上周五個交易日下跌了4天，特別是后四個交易日連續(xù)下跌，5月合約破位下跌，200美分失守，4月17日結算價跌至195.52美分/磅。

　　期棉在經(jīng)濟層面壓力下走低，5月合約面臨的逼倉壓力減輕，而同時5/7月合約移倉痕跡明顯，7月合約已成為ICE期棉持倉量*多的合約。市場當周整體成交情況尚可，日成交量在3.5-5萬手之間；4月17日持倉總量194708手，較上周五減少5343手。

　　技術上，主力7月合約開始挑戰(zhàn)175美分/磅的支撐位，目前中短期均線系統(tǒng)粘合形成空頭下跌排列，MACD與KD指標延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標綠柱繼續(xù)增長，跌勢將延續(xù)，主力7月合約將挑戰(zhàn)175美分/磅支撐位。

　　三、國際棉花現(xiàn)貨市場。

　　當周國際棉花價格隨期貨下跌，代表國際棉花價格走勢的CotlookA指數(shù)周平均224.65美分/磅，較前一周跌388點，Cotlook新花A指數(shù)155.83美分/磅，跌288點。進口棉花價格指數(shù)（FCINDEX）M周平均222.56美分，跌645點。

　　美棉出口周報顯示，4.1-4.7一周美國凈簽約出口本年度陸地棉為負的21840噸，裝運70057噸；凈簽約出口本年度皮馬棉726噸，裝運1383噸。此外凈簽約下年度陸地棉38603噸及皮馬棉91噸。近三周美棉都有土耳其和墨西哥等地取消前期訂單，有業(yè)內(nèi)人士指出，這主要是個別棉商在全球范圍內(nèi)的回購后的表象。中國因國內(nèi)價格低于國際市場價格，也有企業(yè)參與到回購的行列中。但同時，內(nèi)低外高的局面下國內(nèi)企業(yè)采購外棉的意愿減弱，包括對遠期棉花的采購。近期在全球市場7月份左右裝運的澳棉和南美棉花報價增多。

　　四、市場展望。

　　中國先后通過加息和調(diào)高準備金率來穩(wěn)定通貨膨脹，歐洲和韓國等地近期也進行了加息，利比亞局勢稍微緩和，尼日利亞和科特迪瓦等地政治局勢的發(fā)展，原油價格往125美元/桶靠近.等等經(jīng)濟方面的問題和影響因素的發(fā)展，將對全球商品市場走勢產(chǎn)生重要的影響。

　　4月21日印度有關部門將再度舉會研究是否增加棉花出口額度的問題，目前印度紡織業(yè)界*度反對增加棉花出口，市場傳言稱印度或將在下個月放開一定的額度，但*終結果還需要印度官方表態(tài)。

　　南半球本年度棉花報價增多，上市期不遠，北半球棉花陸續(xù)開播，下年度的棉花供應預期增加，消費的是高于產(chǎn)量還是低于產(chǎn)量，對棉花價格也有影響。當然，棉花的供應幾何，還要看老天爺?shù)哪樕?/p>