??? 上周（11.14-11.18）雖然美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美棉出口利好對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐，但受歐債危機(jī)加劇拖累，ICE期棉遠(yuǎn)期合約及現(xiàn)貨市場(chǎng)整體下跌，近期1112月合約當(dāng)周中期因有大戶即將交割的消息炒作而上漲。買家普遍持觀望態(tài)度，期待棉價(jià)進(jìn)一步下跌，市場(chǎng)交易持續(xù)清淡。
????一、ICE期貨市場(chǎng)
????當(dāng)周近期12月合約均價(jià)100.25美分/磅，較前一周漲219點(diǎn)；主力1203月合約均價(jià)97.49美分/磅，較前一周跌22點(diǎn)。
????期貨市場(chǎng)主要隨歐債危機(jī)局勢(shì)的發(fā)展而震蕩。周一因意大利國債收益率上升，且投資者對(duì)該國能否實(shí)施緊縮措施表示懷疑，基本面對(duì)期棉支撐有限導(dǎo)致遠(yuǎn)期合約普遍收跌；1112月合約即將進(jìn)入交割期，紡織廠為滿足近期需求積*采購，促使該合約收于1美元之上。周二受市場(chǎng)對(duì)意大利新政府的期望及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂觀提振，外部商品市場(chǎng)大幅走高，ICE期棉全面強(qiáng)勢(shì)上漲。周三在歐債危機(jī)前景不確定及美元企穩(wěn)、美股走低影響下，外部商品市場(chǎng)漲跌不一，ICE 期棉漲跌互現(xiàn)。當(dāng)周后期市場(chǎng)圍繞歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂加劇，歐美股市及外部商品市場(chǎng)全線下挫，ICE期棉同樣受累大幅收跌。

????二、現(xiàn)貨市場(chǎng)
????當(dāng)周Cotlook A指數(shù)平均價(jià)格106.66美分/磅，較前一周跌36點(diǎn)；FC Index（進(jìn)口棉花價(jià)格指數(shù)） M周均價(jià)113.26美分/磅，較前一周漲70點(diǎn)。
????當(dāng)周前期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)與期棉一同走低，市場(chǎng)情緒普遍看淡。部分棉商繼續(xù)為中國市場(chǎng)提供在途和到港棉花報(bào)價(jià)，這些棉花即使不能在年底前到港以滿足滑準(zhǔn)稅配額使用要求，也可以在明年2月底之前到港，以滿足1％關(guān)稅配額。周三受前一日ICE期棉強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)支持，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅上漲，各方普遍處于觀望態(tài)度，市場(chǎng)上僅有少量低等級(jí)新花成交。周四缺乏方向指引，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持不變，雖然國內(nèi)與國際棉商詢盤價(jià)差距較大，但印度棉報(bào)價(jià)在許多進(jìn)口市場(chǎng)仍**競(jìng)爭(zhēng)力。周五受前一日ICE期棉前兩份合約跌停影響，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅下跌，除中國以外的市場(chǎng)交易持續(xù)清淡；當(dāng)日出口商報(bào)價(jià)調(diào)低導(dǎo)致買家普遍持觀望態(tài)度，以待棉價(jià)進(jìn)一步下跌。部分西非棉賣家銷售積*，獨(dú)聯(lián)體國家也正在尋求新的交易機(jī)遇。

????三、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
????據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA），11.4-11.10一周美國凈簽約出口本年度陸地棉152 0173 3840噸，裝運(yùn)36968噸（較前一周增52％，較近四周平均值增90％）；凈簽約本年度皮馬棉1633噸，裝運(yùn)1746噸；凈簽約下年度陸地棉318噸。至11月14日美棉整體采摘率為79％，較前周增9個(gè)百分點(diǎn)；去年同期為76％；近五年平均值為64％。
????印度棉花咨詢委員會(huì)（CAB）在11月15日的會(huì)議中，對(duì)2011/12年度印度棉花供求情況進(jìn)行了*新預(yù)測(cè)。其中本年度產(chǎn)量為 605.2萬噸，較上年度增9.5％；國內(nèi)紡織消費(fèi)357萬噸，同比減11.0％；出口量預(yù)計(jì)達(dá)到136萬噸，同比增14.2％。CAB預(yù)測(cè) 2011/12年度印度棉花播種面積為1219.1萬公頃，為有史以來首次超過1200萬公頃。至11月13日，印度籽棉收購量折皮棉268.6萬包（45.7萬噸），去年同期為385.5萬包（65.5萬噸），同比落后30％。
????受上周四ICE期棉前兩份合約跌停及國內(nèi)籽棉收購增加影響，巴基斯坦棉價(jià)上周五小幅走低。據(jù)巴基斯坦棉花加工協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，至11月15日，巴籽棉收購量折皮棉約796.9萬包（折135.5萬噸），同比增7％。
????據(jù)埃及棉花棉商協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，11月12日一周，埃及累計(jì)登記出口長(zhǎng)絨棉3994噸。本年度累計(jì)登記出口長(zhǎng)絨棉15465噸，主要出口至巴基斯坦、印度和中國。 除對(duì)國內(nèi)紡織廠進(jìn)行用棉補(bǔ)貼外，埃及官方提出不允許吉扎86低于150美分/磅價(jià)格出口，埃及棉花出口協(xié)會(huì)已經(jīng)同意遵守這一規(guī)定，吉扎88不在限制范圍內(nèi)。
????據(jù)《孟加拉棉花》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，孟加拉10月份累計(jì)進(jìn)口棉花34076噸，環(huán)比增8％，為5月份以來*高月度數(shù)據(jù)。2011.1-2011.10累計(jì)進(jìn)口棉花41.5萬噸，同比減少31％。
????阿根廷主產(chǎn)棉區(qū)棉農(nóng)正在進(jìn)行新花播種工作。 有關(guān)該國新花種植面積的問題尚存在爭(zhēng)論。私人機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)數(shù)字為50-55萬公頃（750-825萬畝）；阿根廷農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為63.8萬公頃（957 萬畝），上年度為60萬公頃（900萬畝）。預(yù)計(jì)本月將完成播種進(jìn)度的18％。

????四、市場(chǎng)展望
????歐債危機(jī)愈演愈烈，意大利國債收益率飆升，西班牙國債拍賣的中標(biāo)收益率觸及歐元誕生以來高點(diǎn)，此外法國信用評(píng)級(jí)穩(wěn)定前景面臨壓力，德國金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大幅上升，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂仍在蔓延并可能波及歐元區(qū)以外國家，短期歐債問題將繼續(xù)制約金融市場(chǎng)與商品價(jià)格；雖然中國國儲(chǔ)大量采購新花以補(bǔ)充庫存對(duì)棉價(jià)形成一定支撐，但這難以改變?nèi)蚬┐笥谇蠹跋M(fèi)低迷的局面，在基本面與宏觀面均利空的情況下，ICE期棉將繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)格局，短期內(nèi)反彈希望不大。

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