進(jìn)入4月中旬，國內(nèi)棉花產(chǎn)量水落石出，儲備棉輪出有序進(jìn)行，棉花供給端越來越透明、變數(shù)越來越小。各投資機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)及期貨公司等的關(guān)注和調(diào)查重點(diǎn)不約而同的轉(zhuǎn)向棉花消費(fèi)端。2017/18年度國內(nèi)高品質(zhì)、高可紡性的棉花是否還存在供需缺口？9月底前國內(nèi)棉價能否期現(xiàn)同向反彈，給棉花加工企業(yè)、貿(mào)易棉獲利解套的機(jī)會？筆者認(rèn)為，關(guān)鍵還是要仔細(xì)算一算2017/18年度棉花消費(fèi)能力，才能對5-9月份棉價走勢做個大方向的判斷。

2017/18年度我國棉花消費(fèi)是多少？國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)、中國棉花協(xié)會、USDA、ICAC的*新報(bào)告發(fā)布的數(shù)據(jù)分別是826.7萬噸、843萬噸、870.9萬噸、812萬噸。部分涉棉企業(yè)、期貨公司自行調(diào)研或認(rèn)可的中國消費(fèi)量大多集中在830-850萬噸，與國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)、中國棉花協(xié)會的統(tǒng)計(jì)結(jié)果相差不大，但明顯低于USDA發(fā)布的數(shù)據(jù)。筆者更傾向于800-820萬噸的消費(fèi)量，原因簡單歸納如下：

首當(dāng)其中的是中美貿(mào)易摩擦的不確定性，成為影響2017/18年度國內(nèi)棉花消費(fèi)的關(guān)鍵因素。雖然從美方公布清單、提交書面意見、舉行聽證會、再次接受公眾意見（5月22日前），如果中美磋商失敗，“301調(diào)查”針對中國進(jìn)口的500億商品征收關(guān)稅*早也要6月份開始執(zhí)行（紡織品服裝實(shí)際并不含在本次征稅清單中），但對我國紡織、服裝企業(yè)的接單沖擊已提前釋放和體現(xiàn)，3月我國紡服出口數(shù)據(jù)暴跌。

從對河南、江浙、山東、廣東等地的紡服企業(yè)調(diào)查來看，減少或暫停接歐美、日韓等客商中長期訂單，主動收縮出口陣地成為普遍做法。中美貿(mào)易爭端到底能否大規(guī)模爆發(fā)，如何收場及對紡織品服裝出口的影響有多大？業(yè)內(nèi)很難預(yù)料，觀望既是無奈之舉也是明智的辦法。

從目前來看，4-6月份我國紡服出口預(yù)計(jì)很難樂觀，對棉花消費(fèi)的打壓作用不容低估。中美突發(fā)貿(mào)易摩擦，不確定性很大，對涉棉企業(yè)信心影響尤其明顯。

另外，2016/17年度棉花消費(fèi)被高估或許也是導(dǎo)致2017/18年度消費(fèi)增長的原因之一。2017年儲備棉輪出于9月底結(jié)束，截止2017年11月中旬，內(nèi)地很大一部分紡織廠仍在采購或使用儲備棉紡紗，而這部分儲備棉計(jì)入了2016/17年度棉花消費(fèi)；