期貨方面。鄭棉延續(xù)前周反彈趨勢，震蕩上行，近期合約CF1705上周五收于15215元/噸，周漲245元/噸，臨近交割，持倉大幅下降，成交175360手，增加43598，增幅33%，主要是因前周清明節(jié)放假成交較少。主力合約CF1709上周五收于15745元/噸，周漲260元/噸，成交1004324手，周增加552032手，增幅122%，持倉214560手，周增加19480手，增幅10%。繼續(xù)上行面臨40、60日均線壓力，本周技術(shù)上有調(diào)整要求，5月合約臨近交割，倉單壓力很大，難有向上行情。截至4月14日收盤，持倉前20席位，多單107063手，較前周減少2703手；空單115811手，較前周減少6588手，凈空頭8748手，較前周減少3885手，反彈過程中空頭力量減弱。買套持倉3415手，周減少982手，賣套保單25659手，較前周增加10726手，盤面反彈后，部分高升水的棉花倉單銷售價格已明顯高于現(xiàn)貨銷售價格，在現(xiàn)貨銷售緩慢的行情下，選擇賣套保降低風(fēng)險。截至4月14日注冊倉單3806張，周增加248張，有效預(yù)報3224張，周增加127張，倉單注冊繼續(xù)增加總量已接近30萬噸，主體為高升水的棉花。美盤：超跌反彈，5月合約上周五收于75.74美分/磅，周漲222點，可出口量大，價格相對便宜，質(zhì)量穩(wěn)定，出口數(shù)據(jù)好，本周有望延續(xù)反彈，但高度有限。

現(xiàn)貨方面。期貨反彈后，點價銷售的資源價格被推高，未套保資源和輪出資源價格相對便宜，銷售好轉(zhuǎn)，輪出成交率明顯提高，由于輪出數(shù)量充足，成交均價相對穩(wěn)定。內(nèi)地庫根據(jù)強力、馬值不同皮棉3128級公定價格在15600-16200元/噸，兵團(tuán)價格高300-500元/噸，機采、手采價格接近。由于配額資源有限，通關(guān)進(jìn)口棉資源很少，進(jìn)口棉大都以廠家購買保稅現(xiàn)貨為主。長絨棉價格相對穩(wěn)定，一般在21500元/噸左右，與進(jìn)口皮馬棉差距很大，“三絲”問題仍是造成國產(chǎn)、進(jìn)口長絨棉價格價的主要原因。現(xiàn)貨資源與輪出資源價格已經(jīng)比較接近，相互替代現(xiàn)象明顯。價格上已形成：期貨漲，現(xiàn)貨漲，輪出成交上升；期貨跌，現(xiàn)貨跌，輪出成交下降的規(guī)律，貿(mào)易商銷售和紗廠采購可根據(jù)自身的資源結(jié)構(gòu)和用棉結(jié)構(gòu)，根據(jù)市場變化情況，有節(jié)奏的進(jìn)行銷售和采購，以取得更大的效益。

輪出方面。上周是輪出第六周，底價15381元/噸，成交120783噸，成交率80.8%，累計成交65.6萬噸，累計成交均價14847元/噸，累計成交率74.2%，累計均價152 0173 3840元/噸，累計成交家數(shù)623家。本周輪出底價15375元/噸，下降6元/噸，今年由于輪出啟動早，準(zhǔn)備充分，投放量穩(wěn)定充足，價格相對平穩(wěn)。

操作建議。CF1705臨近交割，倉單壓力很大，本輪反彈空間有限，輪出期間，現(xiàn)貨資源充足，難有趨勢行情，期貨區(qū)間震蕩思路作。（江蘇省農(nóng)墾棉業(yè)有限公司? 何銀官）