51国精产品自偷自偷综合,真人做爰高潮视频免费,午夜免费福利小电影

?　征稿(作者：長江期貨黃尚海）--棉花期貨市場在本周又創出新高，加上天氣的炒作，遠月合約更加強勢。但從我們近期和現貨企業的情況了解來看，目前國儲棉逐步流向市場，大型企業已經滿足了基本庫存需求，近期現貨市場的緊張狀態將逐步緩解，期棉有望回調。

　　天氣異常疊加拍儲緊張，期棉震蕩上行

　　6月初，新疆地區天氣情況異常，*端高溫與冰雹天氣頻發，對新年度的新疆地區棉花產量產生了不良影響。內地部分地區，特別是也出現持續的暴雨天氣，對棉花的生長產生不良影響。受此影響，期貨市場棉花價格大幅上行，突破前期高點。特別是遠月合約152 0173 3840，已經成為市場價格*高的合約。但據對新疆地區比較熟悉的企業負責人分析，災害天氣對新疆棉生產整體影響不大，每年都有這種情況，而且棉花的生長能力也較好，產量基本能夠得到保證。

　　此外，今年的國儲市場持續火爆。截至6月28日，2015/2016年度儲備棉累計計劃出庫103.14萬噸，累計出庫成交100.50萬噸，成交率為97.44%，其中國產棉累計成交70.89萬噸，成交率97.15%；進口棉累計成交29.61萬噸，成交率98.16%。從成交加價的情況來看，還維持在較高位置，特別是近期市場加價搶拍的情況比較明顯，加價幅度從500元上升至800多元，成交率維持在99%左右。

　　受以上兩方面影響，期貨市場近期表現比較強勢，突破前期高點，而遠月合約則從貼水近月合約近400元上漲至升水100元，體現天氣升水。

　　儲備棉出庫速度加快，企業庫存出現回升

　　前期市場一直詬病社會承儲企業對于出庫非常不積*，故意推遲儲備棉公證檢驗的速度和棉花出庫的進度，而且紡織企業方面也將這些情況反映到了決策部門。決策部門考慮了紡織企業的訴求，在加快儲備棉出庫方面采取了各項措施，6月15日中儲棉總公司對各所屬單位和承儲庫下達了《關于實行儲備棉出庫檢驗量化管理的通知》，開始對各儲備棉承儲庫出庫量實施量化考核。目前來看，這些措施取得了一定的效果。某地方纖維檢驗局負責人介紹，在前期排出的近百萬噸儲備棉中，已經出庫的近半，后期將保障一定的出庫速度，而且今年的出庫庫點也增加了很多，能夠提升出庫總量。

　　目前現貨市場上流通的棉花主要是國儲棉。今年的新棉主要集中在少數大貿易商手上，而且報價較高，資源的差異性也較大，沒有大批量的貨源，報價也較高，市場有價無市。而國儲棉則逐步流向市場。由于貿易商參與拍儲的積*性較高，拍了較多的棉花，目前開始加價向中小紡織企業進行銷售。

　　從目前了解的情況來看，大型紡織企業由于資金實力較強，往往自己參與拍儲，而很多中小紡織企業由于資金實力有限，往往從今年參加拍儲的貿易商手中拿貨，價格成本比市面高200元左右，但是可以解決自身實力有限帶來的困境。所以，目前大型紡織企業一般已經存有大量的棉花庫存，而小型紡織企業則庫存很少，需要隨用隨買。總體來看，紡織企業的庫存呈現增加態勢。據中國棉花協會的調查，5月底，紡織企業原料庫存較4月大幅增加，根據被調查企業棉花庫存量和用棉量計算，截止5月31日，全國紡織企業棉花工業庫存數量為39萬噸左右，預計為18天左右用量。被調查企業中，增加棉花庫存的企業數占44%；減少棉花庫存的占35%；持觀望態度的占21％。

　　后期市場將逐步緩解緊張態勢

　　我們認為前期市場的上漲，主要有三方面的原因：**，天氣因素使得市場擔心新年度棉花產量進一步降低，推漲棉花，特別是遠月合約；其次，拍儲以來，成交一直很火爆，紡織企業和貿易商競相加價，市場情緒高漲；*后，從供需情況來看，由于目前儲備棉出庫的速度較慢，在下游需求逐步恢復后，市場有效需求得不到滿足，價格有上漲的動力。但經過上面的分析，我們認為后期市場有較大的壓力。**，今年6月份的天氣狀況雖然不是太好，但還是棉花生長早期，影響不大，天氣炒作似乎過于樂觀；其次，目前儲備棉出庫的速度在加快，市面上的儲備棉資源已經較多，雖然價格較高，但已經沒有了前期緊張的情況；再次，經過前期的大量備貨，主要的大型紡織企業的庫存已經明顯增加，市場需求將逐步平穩。因此，筆者認為，后期市場存在較大的壓力，市場有回調的需求。從不同合約面臨的基本面來看，152 0173 3840合約由于不確定的天氣升水過高，回調的壓力更大，建議投資者關注。

　　作者簡介：黃尚海，長江期貨農產品研究員，4年期貨市場研究經驗，主要關注有色金屬、軟商品、木材等相關商品期貨。對宏觀經濟、商品對沖套利和基本面分析判斷有自己的心得，曾經在《中國證券報》、《期貨日報》等相關權威媒體發表市場研究報告多篇。