國儲棉去庫存：棉花替代粘膠短纖優勢逐漸顯現
作者：百檢網 時間：2021-12-15 來源：互聯網
????? 與此同時，隨著春季的到來，沉寂多時的棉價正在進入投資者的視線，特別是近幾日國內期貨價格大幅上漲，使得市場投資者興奮不已。自4月11日起，
?????? 替代粘膠短纖優勢漸顯
????? 近日，新疆棉報價繼續小幅上揚，“雙28”和“雙29”漲幅略大。4月14日2128B2（2129B2）、2128C2（2129C2）級且斷裂比強度28CN及以上的南疆手摘棉，在江蘇、山東、河南等監管庫公檢毛重提貨價漲至12300-12500元/噸和12000-12200元/噸，較3月中旬低點普漲了200-300元/噸。
?????? 與此同時，據阿克蘇、庫爾勒等地棉花加工企業介紹，4月份以來當地詢價、看貨及成交的皮棉數量相比2、3月份有所回升，特別是阿克蘇、巴楚等站臺2128C2、3128C2級（馬值低于5.2，斷裂比強度28CN及以上）出貨較快，“雙28”手摘棉的疆內提貨價也漲至12000元/噸左右。
????? “原本我們以為需求真正好起來，要等到6月份，沒想到4月初至今國內部分棉花價格一直在小幅上漲，成交相對活躍，這讓我們對后市充滿信心。不過，目前3128B級皮棉現貨價格在12200元/噸左右，雖然較4月初上漲100元/噸，但部分軋花廠、棉商已經趁機出貨了。”一位長期經營皮棉生意的現貨商張經理接受記者采訪時表示。
??????? 除了現貨需求助推價格上漲外，另一方面是市場的“缺口論”。在4月8日召開的2016中國棉花期貨論壇上，路易達孚董事長陳濤表示，2015/16年度如果沒有儲備棉，產需缺口巨大，估計在150萬噸。
???? “事實上，棉花期貨的價格從3月初開始企穩回升，這部分原因是由于新年度棉花播種即將開始，過去幾年棉花價格持續走低，種植收益銳減甚至出現虧損，市場預計新年度棉花播種面積進一步減少。核心因素仍是宏觀因素，證券資本進入商品市場，并且逐步做多。”農產品集購網研究經理林國發在接受《華夏時報》記者采訪時說。
????? 林國發表示，棉花價格上漲的部分原因是由于全球主要央行加大貨幣投放，國內貨幣政策趨于寬松，大宗商品價格上升，特別是工業品價格上漲明顯。與此同時，國際原油價格反彈，國內化工產品價格跟隨強勢上漲，化纖及相關產品價格上行。
???? 長久以來，化纖替代效應一直對中國以及全球的棉花消費產生影響。
??? “由于前幾年國內棉花價格居高不下，使得企業用棉成本過高，部分企業甚至將生產企業轉移至東南亞地區。不過，隨著2014/15年度國家嘗試性實施棉花目標價格政策，棉花價格由之前的政策主導逐步轉向市場主導，這不僅降低下游企業用棉成本，而且也提升了產品出口競爭力。”林國發告訴記者。
???? 隨著棉花目標價格政策實施，雖然降低了國內外棉花價差，棉花進口數量減少，需求逐步企穩，但由于化纖替代效應，棉花需求企穩還需要更多基本面因素配合。
???? 據招商期貨上海營業部總經理楊志江介紹，從3月份紡織企業實際調研情況來看，紡織企業對棉花的需求有所企穩，產成品庫存小幅下降。
????? 對此，楊志江認為，目前對于大中型紡織企業而言，原料采購和成本控制有優勢，效益明顯好轉。雖然棉花價格現在仍比滌綸短線價格高4000元/噸以上，與化纖相比暫時還不具備優勢，但現在粘膠短纖（非化纖，屬于合成纖維）比棉花價格高出2000元/噸以上，棉花對粘膠短纖的替代已經具備可行性。
?????? 現貨需求活躍助力去庫存
????? 在美元走軟和對棉花需求不斷上升的背景下，紐約5月合約棉花期貨價格已經升至近兩個月高位，*高報收62.37美分/磅。4月14日，受美元指數上漲影響，ICE5月合約棉花期貨報價出現回調，下跌0.64美分，報收60.89美分/磅。
????? Keith Brown and Co棉花交易員Keith Brown表示，技術指標顯示空頭“已不再受歡迎”。ICAP Cotton的Louis Barber在報告中稱，盡管長期以來市場一直預期中國需求將因其棉花政策改革及國儲銷售而下降，但其需求仍活躍。美國商品期貨交易委員會(CFTC)4月8日公布的數據顯示，4月5日當周，投機客減持
??? “雖然從國內棉花產量和需求量來看，由于進口棉花、棉紗數量較大，產不足需的情況雖已存在數年，但對市場影響很小。如今，隨著國產棉花和棉紗的價格優勢顯現，進口棉花、棉紗數量大幅下滑，產不足需對價格的利好效應很快就表現了出來。”上海某期貨私募楊經理接受記者采訪時表示。
??? “近期棉花期貨出現大幅上漲，甚至出現漲停現象，說明現貨需求有所好轉，但國內棉花價格暫時還不具備趨勢性大漲的條件，主要是因為國家拋儲在即，拋儲價基本可以認為是期貨價格的相對頂部，期貨價格相當長時間內寬幅震蕩是基本形態。”楊志江認為。
???? 另外，市場有觀點認為，美國棉花的暴漲與市場缺少優質的棉花有關，那么國內是否也缺少優質棉花供應呢？對此，楊志江認為，目前屬于本棉花年度的后半期，美棉質量穩定，國內缺少高品種棉花是個事實。外圍市場基本面要好于國內市場，主要是2015年度外圍市場大幅減產且消費好于中國。
???? 相對而言，作為外圍市場價格代表的美棉期貨價格表現應該會好于國內，至少2016年度外圍市場不具備趨勢性大跌的條件。但由于中國棉花進口的急劇減少，對外圍市場價格也會造成影響。因此，外圍市場同中國一樣，后期棉花價格會進入一個寬幅震蕩行情。
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