從生產(chǎn)看，截止12月3日已經(jīng)累計(jì)加工棉花302萬(wàn)噸，目前的日上市量還在2.7-3萬(wàn)噸，根據(jù)目前的軋花廠數(shù)量，日上市量和去年的比較情況，今年加工高峰期可能比去年提前結(jié)束，12月日平均加工量預(yù)估2萬(wàn)噸，新疆總產(chǎn)量預(yù)估應(yīng)該在350萬(wàn)噸之上。目前的加工數(shù)據(jù)和日上市量不支持嚴(yán)重減產(chǎn)至330萬(wàn)噸之類的說(shuō)法。

　　從消費(fèi)看，目前下游需求仍然很弱。2015年1-10月份我國(guó)紡織品服裝出口同比下降5.4%，這在歷史上就出現(xiàn)過(guò)三次：一次加入WTO前，一次是2008年金融危機(jī)，還有就是2015年。一方面是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，對(duì)紡織品消費(fèi)的總量在減少，一方面是由于原料價(jià)格高，我國(guó)紡織競(jìng)爭(zhēng)力下降，丟掉了國(guó)際市場(chǎng)份額，雖然人民幣走弱，但東南亞競(jìng)爭(zhēng)國(guó)貨幣貶值速度還要快于人民幣，對(duì)紡織服裝出口仍然沒有推進(jìn)作用。目前服裝終端沒有好轉(zhuǎn)跡象，中間產(chǎn)品進(jìn)口紗只增不減。2015年1-10月份我國(guó)進(jìn)口棉紗200萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22%，港口棉紗庫(kù)存高達(dá)11.7萬(wàn)噸，進(jìn)口紗利潤(rùn)仍有1000元/噸，而我國(guó)紡織企業(yè)在目前12600-12800元/噸左右的用棉成本下多數(shù)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，開工率不斷下降。這種情況下，消費(fèi)怎樣？?TTEB預(yù)估11月純棉紗產(chǎn)量42.3萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)棉花消費(fèi)量不足50萬(wàn)噸，如果從每月庫(kù)存變化去倒退，棉花消費(fèi)不會(huì)高于55萬(wàn)噸。

　　供需缺口會(huì)不會(huì)存在？?內(nèi)地產(chǎn)量就算比去年減少50%，全國(guó)總產(chǎn)450萬(wàn)噸，進(jìn)口120萬(wàn)噸，期初庫(kù)存100萬(wàn)噸，按目前消費(fèi)預(yù)估，到年末不拋儲(chǔ)，緊平衡。但風(fēng)險(xiǎn)在于，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)仍然沒有競(jìng)爭(zhēng)力，消費(fèi)進(jìn)一步萎縮，仍然過(guò)剩。更何況，在提高紡織企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，保證紡織企業(yè)結(jié)構(gòu)性用棉，減少儲(chǔ)備庫(kù)存的政策目標(biāo)下，拋儲(chǔ)是必然的。今年C2棉花占40%，長(zhǎng)度27mm以下棉花占30%，綜合起來(lái)將近一半棉花不能滿足紡織企業(yè)需求，國(guó)儲(chǔ)棉在馬值、強(qiáng)力和長(zhǎng)度等指標(biāo)上可以給予很好補(bǔ)充，由于結(jié)構(gòu)性需求的原因，可能提前拋儲(chǔ)。

　　目前紡織企業(yè)生存困難，希望低價(jià)拋儲(chǔ)，政府也希望提升紡織企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，理順上下游關(guān)系。從中國(guó)棉花信息網(wǎng)對(duì)拋儲(chǔ)的調(diào)查報(bào)告看，有80%以上的企業(yè)預(yù)計(jì)拋儲(chǔ)價(jià)格在1152 0173 3840-12500元/噸之間，儲(chǔ)備棉由于降級(jí)較大，實(shí)際使用價(jià)值比拋儲(chǔ)價(jià)格還要便宜500元左右，也就是說(shuō)，按照大家預(yù)期拋儲(chǔ)，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)在11000-12000元/噸之間。

　　目前新疆的銷售比例只有30%，新疆地方銷售比例大概在50%。即便如此，新疆地方還有大約100萬(wàn)噸未銷售，兵團(tuán)更多。拋儲(chǔ)前消化不掉的棉花，都有可能比目前折價(jià)1000元/噸。而期貨上棉花1601的反而價(jià)格比1605的價(jià)格要高600-700元/噸，也反映了這樣的預(yù)期。如果看多后市，拋掉現(xiàn)貨，在1605合約上買入不僅價(jià)格要低，也可以省掉倉(cāng)儲(chǔ)成本、資金占用的利息成本等。建議涉棉企業(yè)利用好期貨套期保值工具，管理好現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)。