? 今年1月以來(lái)，美棉期貨強(qiáng)勢(shì)反彈，突破80美分，創(chuàng)下近7個(gè)月新高。鄭棉亦跟隨外盤(pán)漲勢(shì)，但反彈力度有所不及。專家稱，在國(guó)家連續(xù)收儲(chǔ)之后，國(guó)內(nèi)棉市出現(xiàn)暫時(shí)性的供應(yīng)緊缺，部分企業(yè)選擇進(jìn)口外棉。中國(guó)進(jìn)口需求有力提振了美棉市場(chǎng)，未來(lái)全球棉價(jià)重心上移的概率較大。

??? 中國(guó)進(jìn)口需求提振美棉市場(chǎng)

??? 截至昨日，美棉已強(qiáng)勢(shì)實(shí)現(xiàn)“八連陽(yáng)”，1月累計(jì)漲幅近6%。專家稱，目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉花熱情增加，棉紡企業(yè)和中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備的買盤(pán)有力提振了美棉價(jià)格。

??? 據(jù)悉，中國(guó)收儲(chǔ)棉花數(shù)量已經(jīng)接近600萬(wàn)噸，將近國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的80%，目前市場(chǎng)上可供應(yīng)棉花有限。

??? “在國(guó)家連續(xù)收儲(chǔ)之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可供應(yīng)棉花數(shù)量不多；而紡織企業(yè)在春節(jié)前備貨需求旺盛，造成局部的棉花供給緊張格局，因而部分國(guó)內(nèi)紡企考慮進(jìn)口外棉。”一位棉花現(xiàn)貨商向記者表示。

??? 宏源期貨分析師王勇認(rèn)為，進(jìn)入1月份以來(lái)，美棉反彈主要得益于中國(guó)進(jìn)口需求的增加。市場(chǎng)消息稱，中國(guó)正在考慮發(fā)放新的棉花進(jìn)口配額，同時(shí)拍賣部分國(guó)有棉花庫(kù)存。如果未來(lái)新進(jìn)口配額發(fā)放，無(wú)疑將提振進(jìn)口棉，美棉出現(xiàn)反彈也在情理之中。

??? 另外，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2013/2014美棉種植面積將有所下降，該預(yù)期也利好美棉價(jià)格。

??? 由于上年度玉米、小麥等谷物市場(chǎng)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，擠占了棉花的種植量，2013年美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主種植棉花的面積，可能會(huì)降至數(shù)十年以來(lái)*低水平。這種狀況將有助于降低創(chuàng)紀(jì)錄的棉花庫(kù)存。

??? “2012/2013年度全球棉價(jià)低迷，勢(shì)必使美國(guó)種植園主降低種植面積，面積可能降至歷史低位。近期，資金借此炒作，也是推高棉價(jià)的重要原因之一。”上海中期分析師見(jiàn)驚雷表示。

??? 鄭棉反彈幅度不及美棉

??? 在美棉強(qiáng)勁上揚(yáng)的帶動(dòng)下，鄭棉也出現(xiàn)一波跟漲行情，1月份累計(jì)上漲逾4%。對(duì)比可見(jiàn)，近期，鄭棉反彈幅度不及美棉。

??? 鄭棉反彈的主要原因是，超過(guò)580萬(wàn)噸的棉花進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)以后，市場(chǎng)上高等級(jí)棉花稀少，且加工企業(yè)、貿(mào)易商今年基本以交儲(chǔ)為主，不需要在期貨市場(chǎng)上賣出保值，導(dǎo)致空頭力量較小。此時(shí)，多頭資金介入以后，價(jià)格比較容易上漲。

??? 那么，為何國(guó)內(nèi)棉價(jià)漲幅不如美棉？東亞期貨分析師徐舟認(rèn)為，主要原因有二：一是國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格本身就高出美棉不少，因此美棉技術(shù)性反彈需求更大；二是從整體基本面考慮，國(guó)內(nèi)棉花整體庫(kù)存依然巨大，上漲幅度過(guò)大，很可能導(dǎo)致國(guó)家大量拋儲(chǔ)施壓。而國(guó)際棉花在扣除中國(guó)庫(kù)存后，整體庫(kù)存則小了很多，在國(guó)內(nèi)短期供給緊張之際，進(jìn)口需求增加，因此美棉出現(xiàn)更大幅度的反彈。

??? 一季度全球棉價(jià)重心或上移

??? 專家稱，2013年一季度，美棉與鄭棉價(jià)格重心有所抬升是大概率事件。不過(guò)，能抬升到什么價(jià)位，除了要看下游需求的復(fù)蘇情況外，更重要的是要看中國(guó)儲(chǔ)備棉的出庫(kù)情況及進(jìn)口配額的發(fā)放情況。

??? 徐舟認(rèn)為，整體來(lái)看，棉花經(jīng)過(guò)一年多的低位盤(pán)整之后，棉價(jià)對(duì)于利空的反應(yīng)將越來(lái)越不敏感，而對(duì)利多的反應(yīng)將逐漸敏感，棉價(jià)繼續(xù)上漲的可能性更大，但反彈幅度未必會(huì)有多高。

??? 2013年上半年，中國(guó)儲(chǔ)備棉拋售將成為常態(tài)，這在一定程度上限制了棉價(jià)上方空間。配額的捆綁式發(fā)放或使得對(duì)進(jìn)口棉的利好有所折扣。因而，今年鄭棉與美棉或走出“小牛”行情，但不具備“大牛”基礎(chǔ)。