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　　本周國內棉花市場受到外棉的影響，同樣低開低走，繼續下跌。周一周二棉價大幅下跌，隨后三個交易日上漲，有所反彈。主力合約1101合約跌幅達120 元或0.76%。交易量有所增加，持倉量縮減。

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　　一周行情分析

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　　ICE棉價破位下行，上漲趨勢停止

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　　受上周末美國農業部發布棉花的供需預測報告以及影響，ICE棉價創下五個月來的*低位置，08年12月以來的上漲趨勢就此截止。本周美棉延續上周下跌走勢，12月期棉低開低走，累計跌幅1.03美分或1.37%。持倉量和交易量均有所減少。同期Cotlook 新花A指數周均價83.94美分/磅，較前一周跌0.06美分/磅。

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　　美國農業部發布棉花的供需預測報告顯示，10/11年度，全球棉花產量預計為1152 0173 3840萬包，同比增長13.13%，全球連續三年減產的局面已經發生改變。10/11年度預計美棉播種面積為6616萬畝，增長19%；預計美棉產量1830萬包，同比大幅增加611萬包(50.1%)。全球棉花產量大幅增加，供求關系有所改善，這一預測信息將對已持續上漲一年半的國際市場棉花價格產生較大的抑制性影響。

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　　而由于全球經濟總體增長形勢趨好，棉花消費需求回暖。預計10/11年度全球消費量為11970萬包，繼續增長315萬包(2.7%)。庫存預計為 4991萬包，減少108萬包(2.1%)，基本恢復至全球金融危機前的消費水平。盡管今年棉花增產，供需缺口減少，但仍舊是供需偏緊的狀態。全球棉花連續第六年供不應求，需庫存彌補，全球棉花庫存連續兩年下降。由于下一年度仍存在供需缺口、庫存繼續下降問題，受其支撐價格難以出現大幅下降走勢。

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　　從現在到收獲時節主要影響新棉產量的因素就是天氣狀況，截至目前，美國棉花生長區天氣對棉花來說趨于**。但后期仍有很多不確定因素，不可過于樂觀。截止7月11日，美全國平均現蕾率為79%，較去年多5%，高于近五年平均值11%；現鈴率為26%，較去年高6%，比近五年平均值高3%；苗情基本與上周持平，但好于去年，優、良、一般、可、差分別占16%、51%、26%、5%和2%。

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　　國內棉花受外棉影響，價格持續走弱

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　　本周棉花延續前兩周跌勢，低開低走。本周后三個交易日有所反彈。主力合約1101合約跌幅達120元或0.76%。交易量有所增加，持倉量縮減。目前鄭棉多空雙方正激烈爭奪16000點附近的支撐位置。若鄭棉跌破此支撐位，后勢堪憂。此外，現貨價格開始企穩，但仍處于高位，中國棉花價格指數(328) 處于18347元/噸歷史高位，而進口棉花價格指數小幅回落，目前折1%關稅的價格為15546元/噸，折滑準稅的價格為16039元/噸，也處在歷史高位。國內外市場轉暖,需求逐步回升,刺激了棉花銷量增加；同時去年棉花產量下降,新疆棉花的外運又出現了運輸困難,這是目前棉花現貨價格居高不下的主要原因。而國內棉花的現價已經大于進口棉花的價格，這會打壓國內棉花的價格。

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　　盡管本周國內多數棉花企業小幅下調皮棉價格，但紡企觀望的增多，大多紡企紡期待國家拋儲。當前由于紡織訂單轉淡，整個棉、紡織市場的活躍度都隨之降溫。后期棉企經營風險加大。

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　　1-6月紡織服裝出口持續增長

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　　2010年7月12日，海關總署發布*新出口數據，1-6月紡織服裝累計出口888.78億美元，同比增長22.04%，其中，紡織品出口 356.52億美元，同比增長32.31%，服裝及其附件出口532.26億美元，同比增長16.02%。

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　　6月份單月，紡織服裝出口210.62億美元，同比增長56.22%，其中，紡織品出口65.95億美元，同比增長31.06%，服裝出口 144.67億美元，同比分別增長71.21%。

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　　6月份行業出口數據延續了前兩個月的反彈趨勢，保持穩定增長。二季度我國紡織、服裝產品出口增長主要得益于全球經濟復蘇。美國經濟處于強勢復蘇的狀態，就業和消費信貸均恢復到正常水平，消費需求的提升已經由政府刺激轉向內生性增長，這為二季度我國紡織服裝出口提供了強有力的支撐；歐元區方面雖經受債務危機，但目前對我國紡織服裝出口的沖擊不大。

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　　后期仍有一些不確定因素，歐元區債務危機影響存在滯后性，對我國紡織服裝出口貿易的沖擊或將在三、四季度顯現。人民幣的升值問題。自從匯改重新啟動以來，人民幣兌美元相應出現一定的升值。而我國紡織服裝出口貿易80%左右的份額均以美元結算，行業出口增速在三、四季度或將有所放緩。

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　　棉花進口價格再創新高，國內需求旺盛

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　　據海關統計，6月我國進口棉花17.7萬噸，較5月減少10.5%，較去年同期增長5.1%；進口價格繼續上漲，漲幅超過5月，再創新高，月平均 1834美元/噸，較5月上漲2.7%，同比上漲47%。2010年上半年累計進口棉花154.5萬噸，同比增長1.1倍。2009年度前10個月累計進口棉花209.6萬噸，同比增長73.9%。

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　　據美國農業部(USDA)7月15日發布的美棉出口周報，7月2日-7月8日這一周，美國共簽約銷售陸地棉23456.8噸，較前一周下降9%，低于前四周平均水平30%。中國大陸當周簽約10616.6噸，較上周增長11%，占簽約量的45%；裝運11096.2噸，較上周下降32%，占總裝運量的 30%。

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　　中國根據國家統計局數據顯示，2010年5月我國紗產量大約為233.53萬噸，同比增加14.07%，環比增加3.53%；1-5月累計產量 1033.92萬噸，同比增加17.14%。布產量為54.26億米，同比增加13.97%，環比增加2.43%，1-5月累計產量257.94億米，同比增加123.89%。

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　　盡管棉價持續上漲，給紡織企業帶來成本上升的困擾。但是，今年我國紡織品服裝出口正在恢復金融危機前水平，而內銷需求也很旺盛。2010年1～2月，我國紡織行業實現利潤223億元，增長71.6%(2009年同期為下降9.5%)；其中，紡織業實現利潤125.5億元，增長83.1%，服裝及其制造業實現利潤74億元，增長21%。。這也就支撐了棉價的上漲。

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　　進入7月份棉花生長進入花鈴期，天氣情況對棉花生產影響較大，目前各棉區棉花生長期有不同時間的推遲，因此各地新棉生長情況值得關注。人民幣升值問題和歐美的經濟復蘇問題成為下半年紡織行業的不確定因素。棉價在下半年走勢存在很大的不確定性， 市場炒作因素多。

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　　操作建議

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　　美棉已跌破前期上漲趨勢，目前鄭棉多空雙方在16000點附近的支撐位激烈爭奪，若后市跌破此支撐位，棉價有可能下跌行情。建議密切關注16000點附近爭奪。前期多單可以平倉，等待新一輪行情。

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