10月底以來，鄭期盤面上每日都上演多空力量意欲“大決戰”的跡象，隨多頭主力將主力合約先后上推至27980，29000，直逼兩日試通強行通過 30000大關，套保力量和空頭投機力量也迅速增倉，雖然屢遭多頭主力“圍剿”，但逐漸與資金主力形成對峙局面。4日，國內倉庫新疆兵團二級棉的公定報價普遍站上30000元/噸（內地倉庫提貨，大多是11月上中旬到貨），而三級棉的倉庫公定提貨價出上竄至29500元/噸左右，與內地弱三級棉的報價相差 1000元/噸左右，而今年新疆疆內籽棉、皮棉價格**國內市場的趨勢已非常明顯，4日阿克蘇阿瓦提、巴楚地區42%左右衣份籽棉的*高收購價已接近14 元/公斤，內地山東濱州、東營等地40%左右衣份籽棉收購價也漲至6.8-6.90元/斤，疆內疆外聯動，國內外市場呼應的局面顯現。據了解，由于今年新疆生產建設兵團各師將皮棉銷售定價權統一回收，只允許各師和棉麻公司對外銷售，有力的杜絕了各團場、棉花加工廠間相互壓價、惡性競爭現象；同時加強了對棉花收購、加工的控制，提升了兵團棉的影響力。

??? 從技術面上來看，CF1105合約在30000關口遇到了一定阻力，多空雙方在這個關口前激烈搏奕，因為一旦多頭力量沖開空方死守的防線，下一個目標將是32000，而且在大宗農產品上漲開始向整體商品上漲過渡的情況下，破30000以后棉價的高點將很難估測。

??? 筆者認為，短期來看，由于有全球量化寬松貨幣政策，中國供需層面的壓力被資金無限放大以及盤面多空力量對比來看，CF1105沖上30000，進軍32000的問題不大，但要想*終站穩32000甚至30000的難度不小。個人應付為各方應當關注如下幾個方面：

??? 其一是棉花上漲推動棉紗上漲這種格局還能持續多久？主要考慮近一周來棉紗大漲1000-2000元/噸的情況下，下游織造企業能用多久來消化，如果半個月內有50%以上的織布企業能被動接受，那么至少1月份前的市場不宜看空，因為從終端來看，服裝零售業已基本把壓力全部轉嫁給了消費者；

??? 其二是我們不僅要考慮到今年棉花推遲上市一個月，高棉價下棉紡廠對化纖原料的采購大幅增加以及部分省份“節能減排”對棉花供需市場的影響，還要考慮到今年國內棉花減產的幅度要高于有關政府部門的預期，到底是650萬噸還是620萬噸，或者600萬噸以下，利多利落空能否抵消？

??? 其三、到底棉花價是市場的“洼地”還是糧食引導下的農產品價值需要有一個重估過程，2010/11年皮籽棉的銷售價格較2009/10年度上漲了80%以上，而玉米、小麥等糧食價格卻僅上漲了40%-50%，糧棉爭地的情況仍將存在，到底是棉價漲得過大還是糧食價格漲的幅度過低？

??? 其四、從銀行新增貸款持續下滑和國家的一系列金融政策來看，政府在為2009、2010年應對金融危機而采取的過渡“印錢”而還債，僅中央銀行就超發了43萬億元，遠遠高于中國一年的GDP，各級地方政府呢？

??? 因此筆者認為目前是貨幣市場減速的時期，按慣性肯定還要跑出去幾公里，但貨幣剎車的效果將在明年和后年集中表現，大宗商品還會有一個重新定價的過程，棉花也不例外。（文中觀點不代表中國棉花信息網 村夫）

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