2015年7月20至7月24日一周，黑龍江國產商品豆收購價大體穩定，局部小幅波動。 二線主產區豆源見底，交易停滯。 進口大豆本周價格平穩運行，截至周五，大連盤大豆主力152 0173 3840合約收4163元/噸，較上周的4202跌39元/噸。油脂方面，截至周五，大連盤豆油主力 152 0173 3840合約收5582元/噸，較上周5624跌42元/噸，同時，國內7、8月大豆到港龐大，油廠開機率高企，油脂庫存持續增加，市場需求一直不旺，繼 續向豆油現貨市場施壓。粕類方面，本周國內連盤豆粕也繼續下跌，截至周五，大連盤豆粕主力1509合約收2698元/噸，較上周五2720跌22元 /噸，152 0173 3840合約收2740元/噸，較上周五2769跌29元/噸，以及7-8月大豆到港龐大，高達1700萬噸左右，油廠開機率保持在超高水平，本周 國內豆粕延續上周末跌勢。受外圍影響，本周棉籽繼續穩中有漲，但漲勢放緩，市場成交非常有限。棉油現貨價格先揚后抑，市場利空因素增長，市場成交量偏低。 棉粕隨著資源的日益枯竭，價格滯漲企穩。棉短絨價格穩定，局部小幅上漲。棉殼大多穩定，個別小漲。

?? ?一、棉籽：價格漲勢放緩 市場成交零星

?? 上周，棉籽數量繼續減少，價格小幅上漲，但漲勢明顯放緩，市場成交*其少見。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.12-1.13元/斤附近，山東1.15 元/斤附近，河南1.05元/斤附近，晉陜地區1.02-1.03元/斤附近，新疆南疆0.84元/斤附近。棉籽繼續上漲利好因素：**，目前棉副產品仍 表現偏強，截至周五，國內棉粕產品略漲30-50元/噸。棉殼、棉短絨價格也穩中略漲，整體表現偏強，為棉籽市場增添利好氣氛。第二，今年澳大利亞棉籽價 格明顯高于國產棉籽價格，6月份是2014年10月份以來我國首次進口棉籽，進口量寥寥無幾，且進口棉籽也多以養牛廠采購為主，國內棉籽油廠目光多已投向 國產棉籽，而當前國內正值傳統淡季，軋花廠已全部停機，棉籽貨源日益縮減，7-8月份國產棉籽也正處于青黃不接階段，從而增加持貨商挺價心理，令本周局部 棉籽繼續上漲。 只不過，目前棉籽壓榨虧損尚未改，截至周五，全國棉籽壓榨平均虧損33元/噸左右。目前油廠開機率也并不高，油廠高價收購意愿也不高，壓價心理漸增，令后 半周棉籽價格也滯漲小幅回調。預計短線棉籽行情難有大的漲跌，下周整體或將穩中窄幅震蕩運行。

??? 二、棉油：市場先揚后抑 交清較為冷清

??? 上周，隨著棉籽貨源枯竭，大多數榨油停止生產，棉油產量偏低，市場交易冷清，價格先揚先抑。周末，部分地區棉油價格：河北5210元/噸附近，山東 5210元/噸附近，河南5110元/噸，晉陜地區5000-5100元/噸附近，新疆南疆4210元/噸。雙節小包裝備貨旺季尚未全面展開，市場需求一 直不旺，也繼續向豆油現貨市場施壓。截至周五，沿海一級豆油主流價位在5550-5820元/噸，跌幅在20-80元/噸不等。沿海主流港口24度棕櫚油 大多穩定在4780-4880元/噸，局部波動50元/噸。大宗油脂仍弱勢運行，進一步打壓市場采購積*性，市場觀望情緒漸增，棉油市場采購步伐也有所放 緩，后半周價格承壓開始滯漲小幅回落。市場分析，以下利好因素提振前半周棉油繼續上漲：**，成本提高帶動棉油市場， 隨著貨源日益枯竭，7-9月份棉籽處于青黃不接階段，持貨商仍挺價，本周棉籽仍保持堅挺走勢，截至周五，全國棉籽壓榨平均虧損33元/噸左右，受此成本提 高，部分油廠試探性提高銷售報價。第二，開機率不高及貨源有限，亦支持其行情。 受壓榨虧損影響，油廠加工積*性也不高，棉油庫存量繼續下降，亦支撐其行情。預計下周棉油行情將難漲，整體或將穩中窄幅震蕩。但8月份節前小包裝備貨也將 展開，以及棉籽壓榨仍虧損及貨源日益減少的支持，8月中下旬或仍有望溫和上漲。

??? 三、棉粕：貨源繼續減少 行情滯漲企穩

??? 上周，豆粕貨源減少，行情滯漲企穩。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2290元/噸附近，山東40%蛋白2280元/噸附近，河南40%蛋白 2270元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2320-2420元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1930元/噸附近。本周利好因素：**，隨著貨源日益枯 竭，7-9月份棉籽處于青黃不接階段，持貨商仍挺價，加之目前油脂需求不旺，暫并不支持出現明顯上漲，因此油廠挺粕價意愿較強，令本周局部高蛋白棉粕上 漲。第二，受壓榨虧損影響，油廠加工積*性也不高，棉粕庫存量繼續下降，也為市場提供有力的支持。只不過，因技術性賣盤和隨著東部種植區天氣轉干，對作物 生長狀況的擔憂緩解，提振大豆收成前景，另外，出口需求疲弱拖累豆粕期貨走低。 綜上所述，國內基本面仍偏空，短線豆粕現貨價格或震蕩回調，或將抑制棉粕行情。但受棉籽油廠壓榨虧損尚未改及貨源不多的支持，棉油廠出貨心態仍較好，挺價 心理仍強，因此，預計下周棉粕行情也將難有大跌，整體或穩中有跌。

???? 四、棉短絨：價格穩中略漲 市場整體冷清

??? 上周，棉短絨價格穩中略漲，市場整體冷清。周末，部分地區棉短絨價格：河北3250元/噸附近，山東3180元/噸附近，河南2810元/噸附近，晉陜地 區2970-3200元/噸附近，新疆南疆2360元/噸附近。離新棉上市還有3個月左右時間，油廠暫也不急于出售，提價意愿仍較強，令本周個別棉短絨價 格繼續上漲。但是，受空氣污染嚴重影響，化纖廠開機率也不高，對棉短絨用量不大，且精制棉廠經營也不樂觀，對原料短絨采購意愿也不高，市場仍以隨用隨買為 主，需求暫仍未跟進，仍限制棉短絨上漲空間。總的來看，受成本及貨少的支撐，預計下周棉短絨行情或繼續穩中趨漲運行。

???? 五、棉殼：價格穩中小漲 成交基本停滯

???? 上周，棉殼平穩小漲，成交量基本停滯。周末，部分地區棉殼價格：河北1530元/噸附近，山東1530元/噸附近，河南1670元/噸附近，晉陜地區 1400-1570元/噸附近，新疆南疆930元/噸。8月份將迎來菌菇種植旺季，種植戶采購意愿或有望提升，從而導致油廠仍挺價惜售，令本周個別短絨小 幅上漲。但是，市場玉米芯價格仍低于棉殼價格，棉殼性價比不占優勢，且近期南方地區頻繁降雨，導致種植戶采購步伐較慢，部分仍以保持隨用隨買為主，需求量 受限，將制約棉殼上漲空間。總的來看，在成本高企及貨源有限的支持下，預計短線棉殼行情或將繼續穩中偏強運行。