一、棉籽：節(jié)前需求低迷 價格小幅下行

　　上周，節(jié)前榨油廠開機率繼續(xù)下滑，對棉籽備貨不夠積*，部分地區(qū)成交價格小幅下行。周末，部分棉產(chǎn)區(qū)毛籽價格：河北1.13-1.14元/斤附 近，山東1.14元/斤附近，河南1.08元/斤附近，晉陜地區(qū)1.03-1.06元/斤附近，新疆南疆0.82元/斤附近。據(jù)山東、河北及湖北、江西等 地榨油廠反映，臨近年底，多數(shù)已完成年前備貨，或者已經(jīng)提前放假，對棉籽的采購熱情降低。再者利空因素：**，近期棉油價格持續(xù)回落，1月中旬以來黃河流 域回落150-200元/噸，長江流域回落100元/噸以上，榨油廠庫存呈上升狀態(tài)，年前去庫存壓力較大。第二，棉粕行情偏弱，1月中旬以來，內(nèi)地價格下 跌200元/噸以上，榨油廠虧損增長至40-60元/噸。目前市場仍然對后市持悲觀態(tài)度，這逼使部分榨油廠要么提前放假，要么降低產(chǎn)能，對棉籽的需求減 少。以上利空因素導(dǎo)致棉籽價格本周呈小幅下跌走勢。但市場仍存利多因素：一是本年度棉籽產(chǎn)量降低，市場預(yù)計降15%以上，對棉籽形成支撐作用。二是截至目 前各地軋花廠庫存棉籽有限，如遇榨油廠大額訂單，棉籽或會“洛陽紙貴”。因此，預(yù)計春節(jié)之前棉籽或繼續(xù)平穩(wěn)偏弱運行，大跌大漲可能性均不大。

　　二、棉油：外圍繼續(xù)施壓 市場“量減價落”

　　上周，豆油市場內(nèi)憂外患，期現(xiàn)行情均降，繼續(xù)拖累棉油價格回落，成交減少。周末，部分地區(qū)棉油價格：河北4930元/噸附近，山東4690元 /噸附近，河南5000元/噸，晉陜地區(qū)4900-5070元/噸附近，新疆南疆3920元/噸。國內(nèi)港口一級豆油主流價位在5650-5950元/噸， 跌幅在20-30元/噸不等，主流港口24度棕櫚油價格在4900-4950元/噸，多數(shù)價格變動不大，長江中下游地區(qū)國產(chǎn)四級菜油出廠報價 7350-8000元/噸不等，局部跌10-20元/噸。沿海進口菜籽壓榨的四級菜油價格在 5800-6000元/噸一線，較上周跌50-70元/噸。大宗油脂弱勢下滑，拖累棉油行情。市場分析，目前市場利空仍較多，**，2014年全球大豆產(chǎn) 量將創(chuàng)新高，國內(nèi)油脂行情依舊承壓。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告預(yù)計，2014/15年度巴西大豆產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的9400萬噸，比上年增長730萬噸或 8.4%。加上中國政府農(nóng)產(chǎn)品儲備政策發(fā)生調(diào)整，龐大儲備大豆將逐步流向市場，屆時豆油走勢仍不容樂觀，為棉油行情形成利空。第二，原油下跌可能性仍較 大，施壓油脂行情。國際能源署IEA稱，需求疲軟和美國頁巖氣繁榮意味著原油*近跌破每桶60美元還不是盡頭，2015年上半年油價將繼續(xù)下探，利空油脂 行情。預(yù)計棉油行情短線也難有改善。

　　三、棉粕：畜禽養(yǎng)殖低迷 市場整體疲軟

　　上周，粕類供給過剩格局沒有變，而下游需求整體低迷，粕類蛋白行情繼續(xù)走弱。周末，部分地區(qū)棉粕價格：河北40%蛋白2380元/噸附近，山東 40%蛋白2330元/噸附近，河南40%蛋白2350元/噸附近，晉陜地區(qū)40%蛋白2380-2520元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1870元/噸 附近。利空因素：**，豆粕繼續(xù)下跌。截止本周六，沿海豆粕價格下調(diào)至2840-2960元/噸一線，較上周跌60-80 元/噸不等，豆粕跌破3000元/噸大關(guān)，長江中下游地區(qū)國產(chǎn)200型菜粕價格在2180-2200元/噸一線，部分漲跌50元/噸。沿海地區(qū)進口 菜籽壓榨的菜粕銷售價格在2100-2250元/噸一線，跌幅在30-50元/噸，令棉粕承壓下跌。第二，豆粕“脹庫”。 為了避免去年備貨不足導(dǎo)致后期進口高價豆的情況出現(xiàn)，今年油廠采購大豆有所提前且積*性較高，導(dǎo)致國內(nèi)大豆到貨量較大，去年12月到港800多萬噸。 1月份到港速度繼續(xù)維持高位，預(yù)計或?qū)⒔咏?00萬噸。目前，油廠大豆和豆粕庫存上升速度加快。隨著開機率提高，豆粕提貨量下降，油廠豆粕庫存繼續(xù)增加。 加之生豬價格低迷，存欄持續(xù)下降，畜禽養(yǎng)殖仍低迷，為粕類市場增添不利影響。預(yù)計棉粕將穩(wěn)中偏弱運行為主。

　　四、棉短絨：成本支持仍然較強 價格小幅上漲

　　上周，棉短絨成本支撐仍然較強，價格小幅上漲。周末，部分地區(qū)棉短絨價格：河北3130元/噸附近，山東3150元/噸附近，河南2760元 /噸附近，晉陜地區(qū)2920-2970元/噸附近，新疆南疆2450元/噸附近。目前皮棉市場弱勢仍未改，作為替代品化纖市場銷售仍受阻，且國家加大對環(huán) 境污染問題的管理，多數(shù)化纖廠仍處于停機整頓狀態(tài)，化纖廠開機率較低，對短絨采購 也謹慎，限制其進一步上漲空間，暫維持穩(wěn)定。但是，當前油廠整體開機率繼續(xù)小幅下滑，短絨貨源相對有限，油廠在成本支撐之下力挺價格，因此，短線棉短絨行 情或繼續(xù)穩(wěn)中趨漲運行。

　　五、棉殼：市場需求低迷 價格整體偏弱

　　上周，棉殼需求低迷，價格小幅下行。周末，部分地區(qū)棉殼價格：河北1650元/噸附近，山東1630元/噸附近，河南1670元/噸附近，晉陜 地區(qū)1640-1720元/噸附近，新疆南疆920元/噸。當前棉籽油廠壓榨虧損仍難改，開機率也繼續(xù)下滑，棉殼產(chǎn)出量有限，廠家低價出售棉殼意愿也不 高，挺價心理仍，令其暫止跌企穩(wěn)。但是，因食用菌價格有所下 跌，且前期部分種植戶庫存仍有貨，暫不急于采購，觀望情緒加重，棉殼走貨逐步放慢，因此，短線棉殼行情或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運行。