一、今年市場利空因素仍然較多。

　　1、美國經濟復蘇加快，美元傳統的7年一周期的上漲時間窗口進入到第二年，大宗商品將會繼續承壓。另一方面，原油價格的大幅回落，海運費的同步 回落進一步壓制大豆種植成本和運輸成本，在其他谷物價格依然維持相對低位的條件下，大豆的播種面積繼續增加，據私營分析機構Informa經濟公司發布報 告顯示，2015/16年度(9月到次年8月)全球大豆產量預計為3.152 0173 3840億噸，高于2014/15年度的3.124億噸，也高于2013/14年度的 2.846億噸。2015/16年度阿根廷大豆產量預計為5600萬噸，2014/15年度為5550萬噸，2013/14年度為5400萬噸，2015 /16年巴西大豆產量預計為9300萬噸，2014/15年度為9354萬噸，2013/14年度為8610萬噸，全球大豆供應壓力較大，大豆類產品的熊 市2015年或難以逆轉，從而對棉油、棉粕形成利空壓制。

　　2、2014年我國棉油廠壓榨大部分時間都處于虧損狀態，且虧損較為嚴重，至2014年年末多數油廠已選擇停產、轉行，將繼續抑制國內棉籽行情。

　　二、必須考慮的利多因素。

　　1、根據國家統計局的數據，2014年全國棉花產量約為616.1萬噸，較上一年度略減。因此，市場判2015年棉籽供應將呈減少狀態。

　　2、實施三年棉花收儲制度終結，2011年棉花收儲量在312萬噸，2012年棉花收儲近645萬噸，2013年棉花收儲近631萬噸棉花，三 年共收儲1588萬噸棉花，經過三年的收儲，中國棉花產量的90%進了國庫，中國“有幸”擁有了全球棉花庫存的60%，并再次創下了一個世界**：擁有全 球“*多”的棉花，如今，國家儲備庫有1000萬噸以上的棉花，國儲棉積壓十分嚴重，且今年國產棉花將重新回歸“市場化”，14/15年我國總供給或達 1900萬噸以上，而棉紡織企業運營困難，企業用棉量出現大幅縮減，化纖對棉花替代率逐步上升也影響棉花用量，14/15年度棉花消費量在700噸左右， 棉花供大于求格局明顯，棉價下跌已成大勢所趨，部分軋花廠已被迫關門，開機率逐步下滑，棉籽產出量也隨之下滑，持貨的廠家，銷售棉籽存在惜售待漲的心理， 這將對新棉上市之前的棉籽行情形成下方支撐，令其難以大跌。

　　3、受國家棉花政策改革影響，內地棉農利益受損，植棉意向降低，據市場調查顯示，2015年度全國植棉意向面積5408.9萬畝，同比減少 915.1萬畝，降幅14.5%，連續第四年下降，也將支撐棉籽行情。當然這個調查時內地補貼政策尚不明確，以及新疆整體收益暫不明朗，棉農心里搖擺不 定，等補貼具體出臺后，棉農的種植意向有可能發生變化。

　　三、2015年國內棉籽價格走勢判斷