? 五年前,
針織機生產商慈星股份通過“買方信貸”模式聲名鵲起,銷量連續兩年翻番,市場占有率躍居全國前列。五年后,這種當時看似穩健的模式凸顯出越來越多的弊端,客戶違約數額從2011年底的八千多萬元攀升至如今的六億多元。?
“整體經營狀況不樂觀。”慈星股份毫不避諱地表示,下游客戶經營困難將使公司其他應收賬款的壞賬準備大幅上升,加之行業產能過剩,公司上半年預計虧損7000多萬元。
?
公司證券部人士在投資者互動平臺上說,為客戶暫時代償的金額將按照壞賬計提原則進行計提。從2013年年報看,慈星股份對代償紡織企業進行了16.5%至65.92%的壞賬計提,理由是無力償還公司委托貸款。
?
細心的投資者發現,這些代償的客戶中也有蹊蹺之處。例如慈星股份在2012年報中表示,公司為東莞市和旺針織制衣有限公司(下稱“和旺針織”)代償的127.68萬款項能收回,理由是凍結了該公司及公司法定代表人152 0173 3840萬存款。但在2013半年報、2013年報中,公司又表示和旺針織無力償還,對其中的60多萬元進行了核銷。
?
“當時可能是工作人員疏忽,描述不準確。”8月18日,慈星股份相關人士對21世紀經濟報道記者解釋說,上述“152 0173 3840萬”是指公司以此額度向法院申請了財產保全,但實際上和旺針織已沒有那么多資產,公司2013年報進行了相關更正。
?
代償6.31億
?
作為紡織行業的上游,慈星股份正面臨下游低迷帶來的負面影響。今年前七個月,營業務收入56646.94萬元,同比下降58.92%。
?
營業收入驟降的同時,慈星股份還面臨“替他人還債”的巨額壓力。截至7月31日,公司共為客戶銷售貸款提供9.22億元擔保;由于部分客戶違約,公司暫時為客戶代償6.31億元。
?
這一代償數額是公司2012年與2013年凈利潤總額的95.90%。與公司采取這種模式之初相比,該代償數額也翻了好幾番。
?
在2011年底,慈星股份客戶違約的數額僅為8309.63萬元。但2012年3月上市后,公司下游行業低迷,違約數額大幅攀升。截至2012年10月,公司暫時為客戶代償金額達3.31億元。從今年起,該數額穩定在5億元以上。
?
2012年年報顯示,公司由于計提代償款壞賬準備、存貨跌價準備,資產減值損失同比增加464.45%;據2013年年報披露,該數額同比增加196.45%。
?
多重因素作用下,慈星股份的利潤江河日下。2011年,慈星股份凈利潤高達9.18億元。2012半年報顯示,當期公司凈利潤同比下降37.46%。2012、2013年,慈星股份凈利潤逐年下跌至3.79億元、2.79億元。2014年7月14日,公司發布2014半年度業績預告公告,預計上半年虧損7000萬-7500萬元。
?
“買方信貸”模式爭議
?
對紡織企業來說,針織機能夠提高效率,但一次性支付設備款存在短期資金壓力。而慈星股份推出的“買方信貸”模式很好的解決了這個問題。這種類似于“分期付款”的模式既保證了慈星股份的銷量,又使其擁有很高的毛利率,但是存在著下游客戶不還錢的風險。
?
于是慈星股份在針織機上配備了“電腦密碼鎖定裝置”,使客戶必須按時付款,才能正常使用設備。2011年,慈星股份又成立了一家全資子公司負責公司銷售的擔保業務,以隔離風險。
?
但從目前看,這些保險措施還是未能擋住下游低迷的沖擊。公司為了追回款項,還向法院提起了訴訟。
?
例如慈星股份子公司慈星擔保為和旺紡織代償本息127.68萬元,慈星擔保公司2012年向浙江省慈溪市人民法院提起訴訟,要求其歸還所欠的代償款。
?
據2012年報,慈溪擔保當時依法向法院申請凍結了和旺針織及其擔保人邵遠彬的銀行存款152 0173 3840萬元。
?
“凍結了152 0173 3840萬財產,其實是指152 0173 3840萬的財產保全申請。”證券部人士對21世紀經濟報道記者解釋說,去做保全的時候,和旺已沒有那么多資產。因為和旺針織無力償還公司代其支付的銀行貸款本息,慈星股份將代償款賬面余額高于可收回金額差額核銷壞賬準備。
?
“符合核銷條件的就先核銷掉?!鄙鲜鲎C券部人士對21世紀經濟報道記者說,這120多萬預計難以收回,*終的核銷金額會是127.68萬。“多次溝通,(和旺)確實沒有什么東西可以抵債了。”該人士說。
? ? 更多內容請關注中國百檢網