行情回顧：本周大盤呈調(diào)整走勢(shì)，全周滬深300指數(shù)上漲0.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.78%，紡織服裝行業(yè)下跌1.21%，表現(xiàn)弱于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造和品牌服飾板塊分別下跌0.41%和2.26%。個(gè)股方面，部分優(yōu)質(zhì)制造類公司表現(xiàn)較好，也有前期漲幅較大的新股和轉(zhuǎn)型股出現(xiàn)回調(diào)，我們覆蓋的羅萊生活、魯泰A、孚日股份、奧康國(guó)際和探路者等取得不錯(cuò)的收益。

海外要聞：（1）Coach正式全面要約收購(gòu)KateSpade。（2）UltaBeauty新財(cái)年**季度利潤(rùn)大增40%，計(jì)劃新開(kāi)100家門店。（3）Victoria’sSecret維多利亞的秘密5月同店銷售止跌，母企LBrands恢復(fù)增長(zhǎng)。（4）私募基金Kohlberg2.4億美元收購(gòu)消費(fèi)品巨頭NewellBrands冬季裝備部門。

A股行業(yè)與公司重要信息：（1）5月22日-27日儲(chǔ)備棉輪出情況：儲(chǔ)備棉輪出成交平均單價(jià)約152 0173 3840元/噸，較上周增加222元/噸，折3128價(jià)格16551元/噸，上漲292元/噸。（2）晨光文具：子公司晨光科力普收購(gòu)歐迪辦公網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司****股權(quán)。（3）奧康國(guó)際：公司員工持股計(jì)劃存續(xù)期即將于2017年12月8日到期。（4）探路者：公司擬聘任強(qiáng)煒為集團(tuán)新任總裁。（5）九牧王：全資子公司參股公司財(cái)通證券IPO申請(qǐng)獲審核通過(guò)。（6）星期六：公司擬與琢石求玉、時(shí)尚鋒迅共同投資設(shè)立杭州佳時(shí)凡神投資合伙企業(yè)，首期規(guī)模為人民幣3030.30萬(wàn)元，公司認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)元；擬成立全資子公司北京奧利凡星信息技術(shù)有限公司，以推動(dòng)時(shí)尚IP孵化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的建設(shè)。（7）多喜愛(ài)：因控股股東質(zhì)押的部分股份觸及警戒線，公司股票自6月2日起停牌。（8）本周消費(fèi)類公司投融資情況：①精釀品牌熊貓精釀獲1.19億元A輪投資。②姜茶品牌十四行詩(shī)獲1200萬(wàn)元Pre-A輪投資。③自助健身倉(cāng)抖吧獲數(shù)百萬(wàn)元天使輪投資。④旅游平臺(tái)夠旅游獲3000萬(wàn)元Pre-A輪投資。

本周重點(diǎn)報(bào)告：孚日股份動(dòng)態(tài)跟蹤：網(wǎng)易嚴(yán)選與*生活專利爭(zhēng)議的背后：消費(fèi)升級(jí)離不開(kāi)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)制造龍頭。

本周建議板塊組合：七匹狼、歌力思、孚日股份和跨境通。上周組合表現(xiàn)：孚日股份2%，雅戈?duì)?%，跨境通-1%，七匹狼-2%、歌力思-4%。

投資建議與投資標(biāo)的

本周紡織服裝板塊繼續(xù)跟隨小指數(shù)出現(xiàn)明顯的下跌，僅有部分績(jī)優(yōu)股與主題概念股表現(xiàn)相對(duì)抗跌，目前紡織服裝板塊經(jīng)過(guò)持續(xù)調(diào)整，PE（TTM）已經(jīng)從*高的63倍下降至33倍，接近歷史平均31倍。短期來(lái)看，周五證監(jiān)會(huì)下發(fā)4家IPO批文，核發(fā)數(shù)量較前期有所減少，在一定程度上對(duì)短期市場(chǎng)有正面影響，預(yù)計(jì)對(duì)成長(zhǎng)股與中小市值標(biāo)的有所提振。從基本面來(lái)看，今年至今中高端消費(fèi)延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，我們*新跟蹤的中高端男女裝與珠寶首飾在4/5月都維持了前期不錯(cuò)的增速，出口制造受益于人民幣同比貶值（上半年更為明顯）與下游需求弱復(fù)蘇保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，大眾品牌表現(xiàn)相對(duì)疲弱（二季度有所改善），我們預(yù)計(jì)17年行業(yè)都將延續(xù)這一趨勢(shì)。在市場(chǎng)風(fēng)格進(jìn)一步向行業(yè)龍頭集中的過(guò)程中，高股息率、低估值、高成長(zhǎng)的消費(fèi)白馬股具備更高的防御性與投資價(jià)值，我們建議更加關(guān)注自下而上個(gè)股基本面的改善，未來(lái)的行業(yè)投資機(jī)會(huì)主要從以下幾個(gè)方面考慮：（1）快速成長(zhǎng)、低PEG的公司，主要推薦跨境通（002640，買入）、歌力思（603808，買入）、南*電商（002127，增持）、搜于特（002503，增持）。（2）總市值安全邊際高、主業(yè)復(fù)蘇或穩(wěn)健的公司，推薦七匹狼（002029，買入）、九牧王（601566，買入）、富安娜（002327，買入）。（3）主業(yè)穩(wěn)健、低PE、高預(yù)期分紅收益率的公司，推薦海瀾之家（600398，買入）、森馬服飾（002563，買入）、雅戈?duì)枺?00177，增持）、魯泰A（000726，增持）。（4）消費(fèi)升級(jí)過(guò)程中相對(duì)稀缺的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，建議關(guān)注偉星股份（002003，增持）、孚日股份（002083，買入）、華孚色紡（002042，未評(píng)級(jí)）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)零售終端復(fù)蘇進(jìn)度慢于預(yù)期、個(gè)股并購(gòu)?fù)顿Y的不確定性等。

? ? 更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注中國(guó)百檢網(wǎng)（www.szlhsb.com）