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并購香港通達,造就實力強者

作者:百檢網 時間:2021-12-16 來源:互聯網

? ?【核心觀點】
? ? 公司原主營業務為化纖的生產制造,近幾年來其營業收入及凈利潤逐年下滑,出現持續虧損。公司通過優質資產的注入,從而實現業務結構的調整,保持長久持續發展。香港通達是高鐵動車組等軌道交通車輛零部件產品提供商和服務商,受高鐵動車組整體發展,該公司具有良好的發展前景。

? ? 香港通達對賭承諾2015年-2017年扣非后凈利潤分別不低于3.12億元、3.9億元,和4.5億元。我們結合高鐵動車組市場的發展,以及公司技術品牌優勢,我們預測15-17年歸母凈利潤為3.45、4.22、5.01億元,對應按增發后股本計算的EPS為0.22、0.26、0.31元。如果普通客車真空集便器改造全面發生,在此情況下我們根據市場容量變化預期公司15-17年歸母凈利潤將達到5.04、6.13、7.17億元。結合行業市值對比及公司發展預期,預期公司將具有至少400億的市值。我們給予公司15年動態市盈率為115-152 0173 3840倍,股票價值區間在25.3-29.4元,建議買入。

? 【風險提示】收購進度不達預期,春暉股份原有資產清理未凈,后續繼續虧損。

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