上周（8.25-8.29），為8月*后一周，現貨市場延續上周繼續維持低迷狀態，成交量依舊不大。在9月新棉陸續上市之際，上一年度庫存棉花仍未消化完畢的雙重壓力下，國家尚未出臺相關救市政策，現貨市場沒有出現明顯好轉。電子盤市場，期貨和撮合雙雙下跳，延續下跌的弱勢狀態。而本周內，紡織企業開機狀況仍不理想，電力供應已經基本恢復，但外單日漸“消瘦”，內銷也不太理想，自然對棉花的需求量積*性也不高。中國棉花價格指數（CC Index328級）周均價為152 0173 3840元/噸，較前一周跌48元；229級棉到廠均價13856元/噸，跌76元；527級為12510元/噸，跌37元。同期電子盤跌勢未改，電子撮合成交量較上周減少7140噸，而訂貨量下降840噸。近期合同MA0809周均價跌185元，為13352元/噸。
一、上周回顧：
1、現貨市場：跌勢依舊 人氣渙散
從8月21日國家開始收儲15萬噸新疆棉，至31日本次收儲己經結束，共收儲81300噸，占計劃收儲量的28%。其中，內地庫點成交6.09萬噸，新疆庫點成交2.04萬噸，未完成收儲計劃。收儲時間由26日延長到31日，棉企交儲積*性也不是很高。現貨市場始終人氣不足，價格也隨著收儲的開始一直延續下跌。由于成交量不足，新疆皮棉庫存的消耗量不是很大，前期的庫存壓力沒有得到有效緩解。
從價格指數來看，周內雖然下跌，但跌幅并不及電子盤市場，從企業報價來看，跌幅均在100元/噸以內。部分企業成交價格平緩，沒有下跌。沒有大幅下跌主要是受棉企的成本支撐。成交不旺的主要原因也是因為紡企的需求不旺。整個國內市場因為皮棉價格低迷，企業信心不振，人氣比較渙散。
新棉收購方面，部分省區雖已經啟動，但收購規模依舊不大，相對于別的省區，山西、安徽等地籽棉的收購較為積*，據企業報價，3級新皮棉的到廠價在12700元/噸左右。另外，據了解，由于陳棉不僅占據倉庫而且也占據企業資金，多數企業備戰新棉的資金不足。而本周內紡織仍無利好消息，上調出口退稅率、收儲新疆棉等政策猶如石沉大海，毫無起色，大家期待新的政策出臺，給棉市以指引。
2、電子盤：跌幅加重 成交量大減
上周商品棉電子撮合周成交量為41020噸，較上周減少7140噸，訂貨量為28100噸，較上周下降840噸。各和約周均價由近期到遠期呈跌幅依次放大。其中0901合約跌幅為241元/噸，位居為各和約之首。從圖形來看，撮合有繼續探低的趨勢。
鄭期如我們上周所指出的，內外盤走勢相異的局面在本周仍然延續。雖美盤維持區間震蕩走勢，但鄭棉在本周的表現明顯偏弱。901合約周二低開低走，以長陰線跌破了前期13800元/噸一線的支撐，周三周四高開低走保持了低價區的震蕩格局，周五低開后，創下新的低點13580元/噸，后小幅反彈，報收于13675元/噸，較上周五收盤跌235元/噸，持倉減少4千余手。近交割月809合約收12885元/噸，較上周五跌270元/噸。這種內外走勢相異或關聯度不高的情況可能還將維持一段時間。901合約后期走勢將主要受到新花收購價以及收購進度的影響。
3、國際市場：期棉小幅回升 外棉成交也淡漠
一段時間以來，中國國內棉價持續下跌。國內棉花供應充足，但紡織廠需求卻十分清淡。可以說8月底中國對國內剩余新疆棉的收儲并不十分成功。**輪收購結束時，實際收購量僅有預計收購量的一半左右。而在延期收購當中所收購的棉花不足預期數量的10％。國家對新疆棉的收儲并未對市場價格起到影響，電子撮合市場（CNCE）和鄭州期貨市場（ZCE）的價格持續下跌，目前已遠遠低于現貨價格。此外，隨著采摘季節的臨近，將對國內棉價形成進一步的打壓。雖然中國發改委要求擁有關稅配額的用戶將未能完成或不能完成的棉花進口配額于9月15日之前交還，但并未能刺激國內紡織廠對外棉的進口，紡織廠日對進口棉的詢盤寥寥無幾，近來僅有少量寄售庫存的棉花交易。
ICE期棉依然未擺脫區間震蕩，小幅揚升。其中近期10月合約周均價67.46美分/磅，漲133點；12月合約69.67美分/磅，漲124點；美國現貨標準級周均價61.33美分/磅，漲147點；Cotlook A指數周均價77.95美分/磅，漲93點；FC Index（進口棉價格指數）SM周平均80.38美分/磅，漲170點；FC Index M 77.49美分/磅，漲137點；FC Index SLM 75.92美分/磅，漲142點。
目前市場在爭論商品市場是泡沫破裂亦或短期調整，觀點不一。上周，外圍市場基本延續前周的低位震蕩走勢，原油在颶風威脅之下小幅走高，但并未突破120美元；美元高位出現橫盤整理，再度走強也比較困難；谷物期貨大多也是延續震蕩，只有小麥跌幅較大，在這種形勢之下，ICE期棉走勢也并未出彩，選擇區間波動，主力12月合約在67-71美分之間，短線這個區間尚難以打破。
二、市場展望：
奧運后，全國人民沉浸在歡笑中，而此時即將遠去的舊年度卻令棉花企業更加迷茫與沮喪。雖然目前的棉市行情令人感慨，但伴隨著新年度的臨近，棉農由于種植成本的提升仍對新年度棉價保持了較高的預期。而軋花廠在連續幾年的行業整合中，經營越發謹慎。對新年度棉花消費的不樂觀預期也或多或少的影響了收購心態。但由于發行的資金還沒下來，大型大收購企業暫未啟動，目前部分地區隨有零星收購，但前期花等級偏低，代表性不強，難以**市場，而隨著雙節的臨近，紡織企業也勢必有些許好轉。對于棉市也將會有一定的帶動作用。