上周（3.31-4.3），國內現貨市場弱勢未改，小幅走低，實際成交較為清淡。中國棉花價格指數（CCIndex328級）周均價為152 0173 3840元/噸，較前一周跌15元；國內229級棉到廠均價為14388元/噸，跌9元；527級為12665元/噸，與前一周持平。同期在大環境利空的壓力下電子盤縮量減倉，持續下滑，其中電子撮合主力合同MA0807周均價14714元/噸，較前一周跌138元。
　　一、上周回顧：
　　1、現貨市場： 弱勢走低，悲觀氣氛趨濃。
　　上周清明節小長假并沒有給棉花現貨市場注入活力，紡織企業觀望態勢有增無減，市場整體成交清淡，行情弱勢小幅走低。調查獲悉，目前現貨市場上的壓力主要來處于資金方面，棉花企業要歸還貸款，并且近日由于期、現貨的弱勢表現，農發行近期催款力度有所加大；紡織企業則是近十年以來*困難的一年，據反饋，即使是大紡織企業目前也囤不起棉花，庫存能達到一個月的已經相當少見，而絕大多數棉花庫存只有十幾天，更有甚者是用一點買一點，絲毫沒有回旋的余地。此外，美國次貸危機的影響，及對今年中國經濟困難的預期使許多投資者心理蒙上陰影，承受力變得脆弱，在一定程度上對囤棉者也造成打擊。
　　2、電子撮合：縮量減倉，重心下移。
　　上周全國棉花交易市場商品棉電子撮合共成交37740噸，較上一交易周大幅減少21040噸，縮量36%，這已是成交量連續第二周大幅走低，盡管由于清明節的原因，當周僅四個交易日，但人氣度的下降及悲觀情緒加濃仍是導致交易量縮水的*主要因素。
　　當周總訂貨量下降300噸，主要是近期合同訂貨降幅明顯，由近及遠的展倉交易相對活躍。從成交行情看，四日交易持續震蕩走低，重心繼續下移，其中近期合同MA0804周均價14188元/噸，較上周跌85元，已低于國內同等級現貨200元/噸。
　　3、國際市場：震蕩筑底，內外棉價再次接軌。
　　在經過連續幾周的大幅探低后，上周紐約棉花期貨跌幅減緩，周后期出現整理筑底跡象。其中近期5月合約周均結算價70.25美分/磅，較前一周跌286點，7月合約為73.78美分/磅，跌267點。不過，據CFTC（美國商品交易管理委員會）公布的基金持倉報告，截至4月1日ICE棉花期貨市場基金非商業性期貨加期權持倉中多單60682張，較前一周減少5412張；空單12200張，增加7228張。凈多單48482張，減少12640張?？梢娙鮿輾夥找琅f很濃。
　　在紐約期貨的帶領下，上周國際棉花現貨也橫盤整理，均價走低。其中Cotlook A指數周均價74.45美分/磅，跌1.65美分，1%關稅下折人民幣13434元/噸，滑準稅下折人民幣13947元/噸。前者已低于國內同等級380元/噸，滑準稅下也僅高于國內133元；同期進口棉價格指數FC IndexM（相當于328級）周均價75.99美分/磅，跌1.20美分； 1%關稅下折人民幣13708元/噸，滑準稅下折人民幣14218元/噸。前者低于國內106元，后者仍高404元；如果扣除棉商虛報的成份，目前滑準稅下中外棉價已基本接軌，而外商近期的反饋也驗證了這一事實，外商表示，目前進口外棉與國內現貨價格基本持平，在此影響下，近日國內訂貨外棉的企業有所增多。
　　另據USDA出口周報，截止3月27日這周，美國簽約出口陸地棉5.88萬噸，較前一周減少37%，裝運4.9萬噸，較前一周增加9%。其中中國簽約進口2.98萬噸，裝運1.42萬噸。據統計，截至3月20日，中國已累計簽約進口美棉67.2萬噸，累計裝運50.22萬噸。
　　二、市場展望：
　　回顧歷史，四、五月份由于棉花企業還貸壓力較大，棉花價格多數處于弱勢下滑格局。但今年的四月與往年相比又有很多不同之處。1、價格：2003-2007之間的五年間，中國棉花價格指數四月份的均價依次為13251、17210、12461、14103、13019，不難發現高低成對稱分布，并且震蕩幅度逐年減緩，五年均價為14009元/噸，而目前價格指數為13800元/噸。2、植棉成本：從目前監測情況看，今年由于化肥、地膜等農用物資上漲，畝植棉成本至少上漲200元，同時勞動力務工收益不斷增加，這均為新年度棉花價格的高啟奠定了基礎；3、惠農政策：2008年政府對糧食的補貼、支持力度之大史無前例，農用耕地短期內又不可能大量增加，糧棉爭地成為必然，同時對糧食收購價的提高，也將潛移默化的傳導到棉花。4、氣候因素：2007年50年不遇的大雪災仍令我們心有余悸，然有關氣象方面的預測顯示，08年中國可能會出現拉尼娜現象，即春天干旱，秋季多雨，如不幸言中，無論對哪種農作物都將造成災難性的影響。