中金公司公布東阿阿膠*新研究報(bào)告，下調(diào)東阿阿膠的盈利預(yù)測(cè)，同時(shí)評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”。考慮到東阿阿膠短期業(yè)績(jī)承壓，將公司評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”，下調(diào)目標(biāo)價(jià)32.4%至33.8元。

自7月3日以來，東阿阿膠10個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)下跌超過17%，市值蒸發(fā)約45億元。此前的7月14日，東阿阿膠對(duì)外發(fā)布2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降75%至79%，這是東阿阿膠12年來首次出現(xiàn)利潤(rùn)下跌情況。

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東阿阿膠認(rèn)為，上半年業(yè)績(jī)大幅下滑的原因在于“庫存調(diào)整”，“公司下游傳統(tǒng)客戶主動(dòng)消減庫存，公司也進(jìn)入了一個(gè)良性盤整期”。據(jù)了解，東阿阿膠存貨情況也已成為一個(gè)重要問題。財(cái)報(bào)顯示，2012年末存貨僅為4.01億元，但隨后存貨增速連年居高，至2018年該公司存貨金額已漲至33.67億，上漲超8倍。

東阿阿膠表示，將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，向中低端市場(chǎng)進(jìn)行拓展，收割更多市場(chǎng)份額。

中金公司報(bào)告中說，在同時(shí)經(jīng)歷渠道與終端壓力的背景下，公司今年堅(jiān)決清理傳統(tǒng)渠道，探索終端動(dòng)銷新模式，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)壓力大，渠道梳理所需時(shí)間尚難確定。