在經歷了2008年3-11月長達近一年的暴跌，多數農產品紛紛回歸2年前水平之后，自12月初紛紛展開反彈，2009年開年首日，工業品大漲之外，尤以農產品的油脂類表現強勁，行情概括來看，在金融危機的塵囂暫時歸于沉寂，金融概念、能源概念的炒作平息之后，農產品市場有望整體步入各自基本面炒作上來：
　　一、大規模收儲歷史罕見，農產品提振影響有望立竿見影
　　進入2008年第四季度后期，國內大多數農產品價格跌破種植成本，同時國家穩定2009年種植意向堅決，中央一號文件關于三農問題出臺在即，在一系列的預期之下，國家啟動了大規模的收儲計劃。
　　截至2009年1月6日收儲計劃安排統計如下:

（說明：工業有色金屬、稻谷未包括在內；單位為萬噸；期價為選取主力合約；現貨價為選取的代表性地區和級別）

　　在當前背景下，國家出臺了大規模的農產品收儲政策，無疑從穩定市場信心、提振行業景氣等有明顯的作用，但對于收儲的評價需要著重從短期、長期效應兩個方面加以重點分析，具體評價收儲影響應主要從以下4個方面考慮：
　　1、短期效應（庫存量的物理位移）??緩解資金壓力，解決部分企業庫存、暫時可能帶來價格變化；2、長期效應（是否改變供求）??收儲量占實際產需比；3、當前來看，是否扭轉了需求憂慮的心理影響；4、國際市場能否控制？（貿易便利的商品）??國際經濟形勢。
具體分品種來看：

　　1、棉花：22+100+152 0173 3840，合計272，占產量的34％，基本彌補需求預期縮減20％的幅度，供應后期基本平衡，但國際期棉、棉花與替代品價差，以及2009年經濟形勢是否惡化擔憂仍未消除之下。??有望企穩，小幅攀升，區間波動。
　　2、白糖：30+30+20+30（地方），合計110，2007/08年度過剩量超過230萬噸，額外結轉至新年度120萬噸；本年度收儲80萬噸，但剩余40萬噸加上本年度供應過剩可能超過100萬噸（1400-1300），壓力仍很大。價格：3500、3400；本次3300，均明顯高于市場價格。??難言企穩，資金炒作加大。
　　3、玉米：500+500+2000萬噸，產量1.57億噸，占20％附近；價格0.75元/斤。養殖業困擾；高于國際價格300-400元/噸。小麥：統購統銷品種，收儲價敞開收購，每年都有，其中40％-60％，產量1.13億噸。白小麥價格0.77元/斤。明年要提高到0.87元/斤。
??上述屬于口糧，具有滯漲滯跌特性，國家會全力保護，在行情分析中，投資者重點考慮種植成本因素。
　　4、大豆：152 0173 3840+152 0173 3840，占產量17％，消費5.8％，1.85元/斤；再傳出收儲200萬噸，仍剩余1180萬噸國產豆；農產品中大豆*特殊的地方在于進口大豆較國產大豆便宜500-600，壓榨行業的盈虧直接決定。
因此，單從收儲角度來看，對供需影響比較大的無疑是棉花和小麥，但棉花的供應一端解決了，需求另一端卻處于人為的隔離，長期問題猶存；大豆油脂市場則相對考慮后期的剛性需求；對于白糖，資金控制力度較強，基本面供需目前來看，仍存阻力。
　　二、農產品未來各自基本面炒作分化趨于明顯
　　1、軟商品棉花：區間攀升，需要資金配合；基本面需求不樂觀
　　棉花市場目前由于中國政府、印度政府大的收購行為，全球主要國家的供應過剩暫時緩解，同時加上市場預期美棉種植面積在前兩個年度縮減17％、26％之后，2009年有望再次縮減10％之多，中國種植面積目前預期縮減也將在15％等的因素影響下，后期將封堵下滑空間；但需求一端卻始終沒有得到改善，美國出口棉花需求持續下滑，中國下游紡織服裝企業盡管面臨2009年配額的大好形勢，但依舊難言利好。因此棉花價格將可能整體處于區間振蕩攀升行情，階段性為主，同時需要密切關注2009年的資金動向。
　　軟商品白糖：供需有所改善，但年終期末庫存壓力預計仍然明顯
　　2009年白糖市場的供需格局將較2008年明顯改善，但就目前的預期來看，國家收儲并未根本改變供大于求的現狀，且需求面臨很大不確定性，期末庫存壓力依然明顯，考慮國家收儲價格明顯高出市場價格400元之多，后期有望帶動期、現價格反彈，但高度預計只能冀望國儲價格。
　　2、豆類、油脂剛性需求存在，基本面炒作目前十分有利，機會明顯，并存在套利機會
2008年油脂油料價格下滑幅度均在60％附近，同時由于前期進口大豆和國產大豆的巨額價差，使企業壓榨利潤大幅虧損，油脂供應出現偏緊局面；而需求目前由于春節來臨，出現階段性大幅增加，中國市場對于豆類、油脂的節日需求加大，也提振了國際市場，馬來西亞棕櫚油市場在兩周多交易日里上漲22％，預期出口仍將保持旺盛；正值2008年底，南美地區干旱情況不斷延續，目前沒有明顯緩解跡象，市場預期未來可能增大美豆的出口需求，從而對本年度美豆的期末庫存預期減少進一步增強，基本面都對目前的CBOT市場形成了重大的利好，在此推動下，豆類油脂的反彈空間有望獲得持續。從國內市場的角度來看，買油賣豆的套利似乎也值得投資者在目前特別關注。
　　相對于在國內具有滯漲滯跌特點的玉米、小麥則需要關注周邊市場動向的同時，密切關注國家進一步的政策。
　　*后需要提及的是，國際六大商品指數基金在每年的年初**個月大多會調整其投資類別的比例，在經歷了去年大幅下跌之后，包括農產品、原油以及工業金屬都會面臨新的選擇，但經濟形勢的不確定之下，具有剛性需求的農產品無疑會是相對類別中的**，也將是影響近期行情的一個關鍵點，值得投資者注意。（首創期貨　董雙偉）