傳言致下跌

　　新湖期貨分析師柳青指出，近期，國內(nèi)市場關(guān)于成衣出口退稅的傳言較多，側(cè)面影響了期貨價格的下跌。

　　記者也了解到，自上周開始，市場上就流傳著棉花免稅進口，將調(diào)降農(nóng)產(chǎn)品、食品相關(guān)加工業(yè)增值稅3%至5%，紡織服裝出口退稅率從11%下調(diào)至6%等消息。

　　但柳青分析，截至目前，棉市并無實質(zhì)性利空出現(xiàn)，而消化了利空傳言后，棉價更傾向于反映基本面狀況。3月29日，鄭棉主力1109合約持倉達376860手，較3月28日有所回暖。

　　不過，針對當(dāng)前的基本面，分析師并不看好短期棉價走勢。

　　需求實不佳

　　分析師認為，棉價疲軟與棉市需求不旺有關(guān)。

　　柳青分析，鄭棉的深幅調(diào)整是對一直以來無有效需求釋放的集中反映。她發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前正值棉花需求旺季，但棉花下游產(chǎn)業(yè)需求呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象。“下游紡織廠的平均庫存已經(jīng)增加至一個月以上的用量，這個水平高于往年旺季庫存，庫存增加速度在加快，前兩個月紡織廠平均庫存還維持在一個月以內(nèi)用量。從下游廠商的交易也印證了這一特點，目前成交較為清淡。”

　　上海中期期貨分析師見驚雷也表示贊同。他指出，從供應(yīng)狀況來看，未來棉花供求狀況會有所改善。

　　近日，中棉所發(fā)布2011年植棉意向報告顯示，2011年植棉意向呈恢復(fù)增長，預(yù)計面積回升至7827萬畝上下，比2010年增加近半成。其中，三大棉區(qū)都呈恢復(fù)增長態(tài)勢。報告分析，由于2010年籽棉價格大幅上漲，2010/2011年度均價為10.94元/千克，增幅高達73.4%，這有利于刺激植棉面積的恢復(fù)。2011年1月以來，棉價繼續(xù)走高，2月籽棉售價上漲到11.5元/千克，這對20%的存棉利好*大，進一步刺激植棉意向回升。

　　如果棉花種植面積增加，將保證新一年度棉花供給，市場預(yù)測。2011年棉價將不會重復(fù)2010年供應(yīng)短缺時的大幅上漲行情。

　　后市會反彈

　　需求不旺將抑制棉價反彈。柳青指出，在下游消費未見明顯好轉(zhuǎn)之前，建議投資者保持偏空操作思路，期貨價格短期內(nèi)仍然有繼續(xù)下跌動力。

　　那么，棉價是否已經(jīng)徹底扭轉(zhuǎn)了走勢呢？市場人士指出，其實棉價下跌空間也不大。

　　見驚雷指出，雖然植棉意向報告顯示2011年國內(nèi)植棉意向呈恢復(fù)增長，但由于耕地面積限制，并不可能大幅增長，因此棉花供需缺口依然存在，基本面還是平衡偏緊的。“棉價高位格局不會改變，中長期棉價將在每噸25000元上方運行。”

　　柳青指出，棉價要分短期和中長期。短期來看，市場需求未啟動，但中長期來看還不能確定，投資者要密切關(guān)注現(xiàn)貨價格是否跟隨期貨價格下跌，以及下游訂單的回暖情況。

　　見驚雷表示，棉價下探與日本核危機未徹底解除也有關(guān)系，“市場投資者心態(tài)依然不穩(wěn)，主力資金不敢長線做多。”

　　當(dāng)前，正是每年日本成衣加工廠到中國簽署年度訂單的時候，但目前訂單簽署被日本發(fā)生地震和核危機所延誤，許多日本服裝零售企業(yè)依然處于停業(yè)狀態(tài)，市場人士認為，日本核危機短期為我國紡織服裝市場帶來負面影響，但中長期來看，隨著日本核危機的消退，日本對家紡、服裝的需求將會回升，未來將有一個補訂單的過程，到時或會支持國內(nèi)棉價反彈。

　　見驚雷認為，棉價的回調(diào)在時間上是暫時的，在空間幅度上是有限的，未來棉價仍將保持高位震蕩走勢。