??在過去，一說起北京烤鴨，人們**想到的就是全聚德。

??8月21日，全聚德發布2018年上半年業績稱，今年上半年，公司實現營收8.7億元，同比增長1.43%；實現凈利潤7779萬元，同比增1.29%。

??《證券日報》記者梳理財報發現，自2012年之后，公司業績已經連續6年原地踏步。近年來，全聚德雖然引入IDG和華住等外部資本，試圖進行市場化轉型，但收效并不明顯。餐飲市場年輕化需求變化之下，定位為中高端宴請餐飲的全聚德又將走向何方？

??16家子公司虧損

??事實上，全聚德在2012年之前一直保持高速增長，2013年起業績增長幾乎停滯，營收始終未突破20億元大關。

??財報顯示，2012年，全聚德實現了19.43億元的營收**，之后便開始下滑。其中，2013年是公司業績下滑*明顯的一年，當年凈利潤暴跌27.62%，至1.1億元；營收下滑2.13%至19億元。2014年至2017年，全聚德營收分別為18.46億元、18.53億元、18.47億元、18.6億元。

??目前，餐飲仍然是全聚德主要營收來源。今年上半年，公司餐飲業務實現收入6.32億元，占營收比重72.19%，較上年同期減少1.86%；商品銷售收入2.16億元，占營收比重24.71%，較上年同期增加10.56%。

??值得注意的是，公司餐飲和商品銷售這兩大主要收入來源業務的毛利率均在下滑。財報顯示，今年上半年，全聚德餐飲業務毛利率為66.11%，同比下滑0.37%；商品銷售毛利率為42.35%，同比下滑4.42%。即使在公司業務主力地區北京地區，這兩大業務的毛利率也下滑了1.44%。

??除此之外，《證券日報》記者發現，全聚德全國各地子公司中，虧損范圍進一步擴大。報告期內，全聚德多達16家子公司出現虧損，其中包括2家北京全聚德分店、仿膳飯莊、11家全聚德京外分店，以及此前提供外賣服務的北京鴨哥科技有限公司和參股公司北京鴻德華坤餐飲管理有限責任公司。

??對此，全聚德證券部工作人員對《證券日報》記者表示，公司部分分店虧損是由于新開業，需要時間培育，公司業績整體還是平穩增長的。

??財報顯示，報告期內，全聚德新開直營企業2家，新開特許加盟店3家。截至今年6月30日，全聚德已開業的成員企業（門店）共計119家。

??IDG資本曾謀求退出

??在業績下滑的同時，全聚德于2013年開始轉型。2013年9月份，全聚德啟動非公開發行A股股票，計劃引入IDG資本、華住酒店，募集資金共計3.5億元，用于全聚德三元金星熟食車間建設項目、仿膳食品項目、中央廚房建設項目、華東項目等6個項目。并重新進行全聚德品牌戰略定位，聚焦“中華**烤鴨店”，重整北京市場，開拓華東市場，對業務、資金、連鎖經營等方面進行調整。

??2014年7月份，IDG資本以每股13.81元的發行價，斥資2.5億元，獲得全聚德5.78%股份。

??不過，時隔四年，公司當初募得的3.5億元僅投入使用了1010萬元用于仿膳食品項目建設，其余項目均未投入。截至2018年6月30日，公司尚未使用的募集資金加投資收益為3.68億元，目前3.6億元用于購買招商銀行結構性存款。

??而IDG資本在36個月禁售期解禁后便計劃全部清空離場。今年1月份，全聚德發布公告稱，收到IDG資本的《股份減持計劃告知函》，IDG持有公司152 0173 3840萬股股份（占公司總股本比例為5.87%），計劃在6個月內以集中競價交易、大宗交易或協議轉讓方式減持所持公司152 0173 3840萬股股份。

??雖然這一減持計劃*終沒有實施，但業內認為，IDG與全聚德之間或因“理念不和”，導致IDG想要退出。8月8日，全聚德公告稱，本次減持計劃實施期間IDG資本共減持公司股份733058股，占公司總股本比例0.24%。目前，IDG仍然是全聚德第二大股東，占公司總股本比例5.63%。

??向時尚餐飲消費轉變

??全聚德一直定位于中高端中式正餐，而近年來消費市場的需求早已在發生變化。

??“根據我們的統計，目前00后消費者在正餐的需求上相對于70后來說減少了至少30%。”中國烹飪協會副會長馮恩援對《證券日報》記者表示，過去以正餐餐飲供給的市場正在發生變化，年輕消費群體更多消費需求轉向簡餐、輕食、休閑餐飲，消費者對于消費場景、環境也有了更多需求，這就需要作為供給側的餐飲企業提供更加精準有針對性的服務體系。

??全聚德或許已經看到了這樣的轉變，進行了一些轉型的嘗試，但均以失敗告終。2017年3月份，全聚德發布公告稱，擬收購北京湯城小廚餐飲管理有限公司一定比例股權，用來補充自己休閑餐飲新業態，收購價格未確定。然而這一收購計劃*后終止。

??對于終止原因，全聚德董秘唐穎在接受媒體采訪時表示：“作為國有企業去做收購，審計評估比較嚴格，在價格問題上也溝通了挺長時間，確實有幾個關鍵因素談不攏。”

??全聚德也曾推出自有外賣平臺“小鴨哥”，但由于經營未達預期，于2017年4月份宣布停止運營。

??全聚德在半年報中表示，公司以華東區域公司新開的幾家門店為經營試點，探索適應生活方式服務業新形勢新需求的商場店經營模式，已經開業的全聚德上海控江路店、全聚德鎮江店、全聚德蘇州店，均采用簡約、新穎、時尚的新派中式裝修風格，在環境、菜品、服務、餐具、桌型、臺面設計等方面更加適應年輕消費者的體驗需求。