啤酒是人類*古老的酒精飲料之一，是水和茶之后世界上消耗量排名第三的飲料。我國人均啤酒消費量為35升，略高于世界平均水平，但低于日本、韓國，遠低于德國。對于經歷了產品升級、價格上調、資本并購的國內啤酒行業而言，2018年可謂“多事之秋”。正因其動作不斷，即使到了年末，各界對于國內啤酒行業過去一年的盤點，以及2019年發展趨勢的展望，關注度依舊不減。

2018年，聽見啤酒的轉折訊號了嗎？

除了頭部企業的“大象起舞”，國內眾多精釀啤酒企業如雨后春筍般冒出，青島、燕京、華潤等國內啤酒巨頭也陸續調整產品結構，開設新的生產線，打響“國產精釀之戰”。

2018年啤酒行業回顧

1。啤酒產量

據中商產業研究院數據庫顯示，2018上半年全國啤酒產量呈現上升趨勢發展，7月份開始，全國啤酒產量開始下滑。在年末春節來臨之際，啤酒產量是否會有所回升呢？據*新數據統計顯示，2018年11月全國啤酒產量為152 0173 3840.1萬千升，同比增長1.9%。2018年1-11月全國啤酒產量為3663.5萬千升，同比下降0.3%。

2。啤酒消費量

啤酒作為舶來品，在國內面臨本土酒特別是白酒的競爭，與同為亞洲國家且生活習慣相似的日本、韓國相比，目前的人均消費量雖然略低但已比較可觀，未來上升空間有限，更不能跟德國這樣全民喝啤酒的特例相提并論。

3。啤酒進口

從啤酒進口情況來看：近年來，啤酒進口量穩定上升，預計2018年將會有新的突破。據*新數據統計，2018年1-11月中國啤酒進口量為774588千升，同比增長16.7%。值得提出的是，2018年前11個月的啤酒進口量已超2017全年啤酒進口量。

從進口金額方面來看，2013年-2017年中國啤酒進口金額與進口量同步增長；據統計，2018年1-11月中國啤酒進口金額為851.2百萬美元，同比增長22.9%。

4。啤酒出口

從啤酒出口來看：2013年-2017年中國啤酒出口量逐漸增長，增長幅度逐漸加大，共增長11154萬升；2017年中國啤酒出口量為36095萬升，同比增長23.8%，啤酒出口量到達近五年來*大值。據*新數據統計，2018年1-11月中國啤酒出口量為35014萬升，同比增長6.8%，那么2018年是否有新的突破呢？

從出口金額方面來看，2013年-2017年中國啤酒出口金額逐漸增長，2017年中國啤酒出口金額為227.6百萬美元，同比增長18.1%。2018年1-11月中國啤酒出口金額為231.23百萬美元，同比增長12%。

5。啤酒上市企業收益率相對較好

2018年(截止至2018年12月10日)啤酒股票相對收益率較好，其中重慶啤酒(33.7%)、華潤啤酒(-3.2%)、燕京啤酒(-13.4%)、青島啤酒(-17.4%)。啤酒總體收益率明顯**于貴州茅臺(-16.1%)和滬深300(-22.0%)。

2019年啤酒行業展望

1。行業競爭格局有望持續向好

行業龍頭華潤將2018-2020年定位為品牌重塑關鍵的三年，2019年夯實2018年提價的基礎(18年提價提了13%)；加大力度占領8-9元的價格帶，superX2020年努力實現100萬噸的銷售；收購喜力，喜力在12月份提價3.6%；

百威英博重點考核利潤，國內繼續關廠，針對聽裝產品(24*4元/瓶)今年提價提了2次，分別提價4元、5元/箱，累計提價幅度近8%。

龍頭企業提價、布局中高端產品以及關廠行為，折射出公司做大做強中高端的訴求，啤酒板塊有望受益，競爭格局持續向好。

2。啤酒行業成本或有望下降

2017年開始啤酒上市公司的成本出現上升趨勢，并延續到2018H1.2018H1華潤啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、青島啤酒的成本同比上升8.8%、6.8%、5.3%、4.4%、4.2%。青島啤酒2017年的成本上升1.7%，其中占比65%的直接材料增長5.2%，逐年加速。

從材料成本看：2017年啤酒材料成本上升，主要是紙箱、玻璃瓶等包材由于環保限產價格大幅上漲。然而，2018H2包材價格回落，包材價格下降反應到報表端會滯后于市場價格的變化。因此，預計2019年啤酒行業包裝材料成本有望下降。

此外，從需求端看，房地產是玻璃下游*主要的構成部分，玻璃的量與房屋新開工面積相關性高。2018年5月100大中城市成交土地規劃建筑面積累計同比增速見頂，至10月同比增幅回落至4.8%，預計明年玻璃需求端總體向下。從供給端看，隨環保限產政策放寬，2019年玻璃供給具備提升空間，玻璃價格或下滑。因此，啤酒玻璃包裝材料有望下降。

3。啤酒行業有望再減稅

2018年5月1日起制造業等行業增值稅稅率從17%降至16%，減稅對于利潤率偏低的啤酒行業貢獻的利潤彈性十分顯著。通過測算，減稅可大幅增厚盈利能力較弱的啤酒企業的業績。以2017年財報數據為準，當增值稅下調1個pct時，燕京啤酒、華潤啤酒、珠江啤酒、青島啤酒、重慶啤酒的凈利潤將增長31.3%、11.4%、8.6%、7.9%、4.6%。預計2019年啤酒行業關稅有望進一步降低。