??雖然去年就出現(xiàn)營收和凈利雙雙下滑，但現(xiàn)代牧業(yè)的凈利潤也仍能保持為正，不過該公司*新發(fā)布的盈利預警則顯示，上半年現(xiàn)代牧業(yè)將要面臨上市以來的首度虧損。有業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)代牧業(yè)的業(yè)績也是中國原奶企業(yè)的縮影，大量進口廉價奶粉涌入中國市場，為國內(nèi)原奶供應商們帶來****的壓力，這也讓現(xiàn)代牧業(yè)向下游終端轉(zhuǎn)型變得更加迫切。

??上市首虧

??據(jù)公開資料顯示，現(xiàn)代牧業(yè)（集團）股份有限公司成立于2005年9月，公司絕大部分股東是由蒙牛集團中層以上管理人員組成。公司于2010年末在香港聯(lián)交所主板上市。

??現(xiàn)代牧業(yè)盈利預警指出，2016年前6個月未經(jīng)審核綜合管理賬目進行初步評估，預期上半年該公司將錄得虧損，且虧損額將不少于4億元。去年整年現(xiàn)代牧業(yè)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.44億元，這表明上半年虧損額已經(jīng)超過了去年全年的凈利潤總額。

??對于如此大幅虧損的原因，現(xiàn)代牧業(yè)相關(guān)人士向北京商報記者解釋有三方面原因：**，原奶銷售存在困難，有一定比例的原奶只能噴粉處理，同時奶價下降，由此帶來了虧損；其次，由于原奶銷售存在困難，該公司主動控制了奶牛的數(shù)量，加大淘汰帶來部分生物資產(chǎn)的重大損益；第三，由于以上兩點及全行業(yè)的不景氣，導致股價下跌，由此帶來金融衍生工具的虧損加大。

??除了凈利潤出現(xiàn)虧損外，上半年現(xiàn)代牧業(yè)的營業(yè)額也將出現(xiàn)10%的下跌。2015年現(xiàn)代牧業(yè)營收為48.26億元，同比下降了3.99%，今年上半年下滑幅度進一步擴大。在業(yè)績下滑之時，現(xiàn)代牧業(yè)也在資本市場啟動了融資。就在上月，現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)行了5億元的超短期融資券，該公司稱凈收益將用于償還銀行貸款和附屬公司的一般運營資金。

??進口沖擊

??在談及虧損原因時，現(xiàn)代牧業(yè)直言深受進口大包奶粉的沖擊。“公司自2015年下半年，受進口大包奶粉以及復原乳的影響，乳企對我們的原奶實施了限收政策，導致我們牧場生產(chǎn)的原奶不能正常銷售，只能進行噴粉處理，截至目前仍未得到改善，損失仍在持續(xù)擴大。今年下半年將有部分庫存奶粉陸續(xù)到期，無法實現(xiàn)出售和消化，將會帶來更加巨大的經(jīng)濟損失。”現(xiàn)代牧業(yè)相關(guān)人士如是介紹。

??現(xiàn)代牧業(yè)是國內(nèi)*大的乳牛畜牧公司及*大的原料奶生產(chǎn)商，根據(jù)該公司2015年財報，現(xiàn)代牧業(yè)來自奶牛養(yǎng)殖業(yè)務的收入占到了該公司總收入的68.88%，原奶供應依然是支柱板塊。現(xiàn)代牧業(yè)*主要的客戶就是蒙牛。

??正如現(xiàn)代牧業(yè)上述人士介紹，該公司原奶供應板塊*大的競爭對手是國外的進口大包粉，憑借低廉的價格搶占了更多的市場份額。乳業(yè)專家王丁棉此前向北京商報記者介紹，國外奶牛養(yǎng)殖成本低，進口大包粉的價格便宜時達到2萬多元/噸的水平，而由于國內(nèi)鮮奶收購價格較高，國內(nèi)原料粉的成本通常在3萬元/噸以上，進口與國產(chǎn)每噸相差萬元左右，“企業(yè)本就是逐利的，當然會選擇壓縮成本，這樣一來以現(xiàn)代牧業(yè)為代表的國內(nèi)原奶供應商就沒了競爭優(yōu)勢”。有行業(yè)人士如是介紹。

??除了現(xiàn)代牧業(yè)以外，也有眾多養(yǎng)殖企業(yè)在面臨同樣的困局。中國奶業(yè)協(xié)會會長高鴻賓此前透露，據(jù)定點監(jiān)測，今年3月，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖虧損面已達到51%，比去年高了5.8%。更嚴重的是這種狀況還在持續(xù)并擴大蔓延。

??終端乏力

??由于國內(nèi)養(yǎng)殖成本高且原奶供應量波動較大，因此現(xiàn)代牧業(yè)也一直面臨著利潤率低、收入上下波動的問題。為了提高利潤，也為了消化自產(chǎn)原奶，現(xiàn)代牧業(yè)也一直在發(fā)力下游段，即通過自有品牌的終端產(chǎn)品來提升利潤、增加收入。

??上月，現(xiàn)代牧業(yè)以發(fā)行股份的方式收購了現(xiàn)代牧業(yè)（安徽）45%的股份，達到全資控股。據(jù)悉，該公司在國內(nèi)從事批發(fā)及零售乳制品業(yè)務，現(xiàn)代牧業(yè)相關(guān)人士介紹，這也是該公司加快下游布局的動作。

??不過，在乳制品整體銷售疲軟之時，現(xiàn)代牧業(yè)的終端戰(zhàn)略推進也并非一帆風順。北京商報記者了解到，該公司的主打產(chǎn)品現(xiàn)代牧業(yè)純牛奶多以半價或者買一送一方式促銷。“促銷一方面意味著銷售有難度，另一方面企業(yè)的利潤會由此被攤薄。”上述行業(yè)人士介紹。

??根據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)2015年財報，該公司去年自有品牌液態(tài)奶銷售額達到了15億元，實現(xiàn)了同比80.37%的增長，占到集團總收入的31.12%。

??雖然增速迅猛，但是相較于原奶業(yè)務，比例仍然不足后者的一半。因此，上述行業(yè)人士也坦言：“現(xiàn)代牧業(yè)自有品牌與同類產(chǎn)品相比基數(shù)小，短期內(nèi)難以填補原奶主業(yè)的損失。”

??北京商報記者 阿茹汗