受食品因素影響，預(yù)計(jì)3月CPI繼續(xù)溫和上漲。3月份隨著天氣轉(zhuǎn)暖，食品價(jià)格通常應(yīng)該出現(xiàn)明顯回落，但今年3月下旬卻出現(xiàn)食品價(jià)格不跌反升的現(xiàn)象。我們分析主要有兩方面原因:一是1、2月份天氣寒冷，影響南方蔬菜生長(zhǎng)，導(dǎo)致供給不足;二是由于生豬前期補(bǔ)欄不足，豬肉供求出現(xiàn)緊平衡，加上通脹預(yù)期上升，養(yǎng)豬戶(hù)壓欄待售的情緒嚴(yán)重，因此雖然豬肉進(jìn)入消費(fèi)淡季，價(jià)格反季節(jié)仍在高位震蕩。非食品價(jià)格上漲動(dòng)力也在加大，其中租房市場(chǎng)隨著房?jī)r(jià)上漲也走出冬季，有所回升;原油價(jià)格受美元走弱影響價(jià)格震蕩走高，隨著石油走出40美元的調(diào)價(jià)底線(xiàn)，成品油價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)上調(diào)的壓力，帶來(lái)交通通訊及服務(wù)、居住類(lèi)價(jià)格上漲動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)3月CPI同比漲幅在2.3-2.5%左右。

房租價(jià)格:受房?jī)r(jià)上漲影響，租金亦有所上漲。春節(jié)以來(lái)，隨著商品房?jī)r(jià)趨勢(shì)上漲，剛性自住需求逐步回升，租賃旺季隨之啟動(dòng)，租金價(jià)格也在供需關(guān)系帶動(dòng)下有所回升。 大宗商品價(jià)格:美元提供短期窗口，大宗發(fā)起*后攻勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)三月未啟動(dòng)加息，在市場(chǎng)預(yù)料范圍之中;但是公開(kāi)聲明以及耶倫言論的過(guò)于鴿派，有些出乎市場(chǎng)預(yù)料。因此，市場(chǎng)預(yù)期短期內(nèi)發(fā)生了微妙變化，美元出現(xiàn)進(jìn)一步下探行情，大宗商品價(jià)格反彈趨勢(shì)得以短期延續(xù)，但長(zhǎng)期仍維持偏悲觀判斷。自今年以來(lái)，大宗商品價(jià)格在原油價(jià)格的帶領(lǐng)下，出現(xiàn)了一波月度級(jí)別的反彈行情。但是，我們認(rèn)為大宗商品供需基本面方面沒(méi)有發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

散貨運(yùn)指數(shù)處在下行通道中的反彈期。波羅的海干散貨指數(shù)依舊處于整體下行通道之中，進(jìn)入三月份之后，開(kāi)始出現(xiàn)了一波較為明顯的反彈。具體從數(shù)據(jù)中看，主要是較小型船舶運(yùn)費(fèi)上漲，推動(dòng)了本輪BDI指數(shù)的反彈，其中，海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)持平，日均獲利還處在零值以下，即虧損狀態(tài);而巴拿馬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)和超靈便型船運(yùn)價(jià)指數(shù)，表現(xiàn)較好，日均獲利出現(xiàn)上漲，運(yùn)價(jià)指數(shù)也出現(xiàn)了上升。這表明全球大宗貿(mào)易尚未回暖，大型船運(yùn)價(jià)指數(shù)仍處在低迷狀態(tài)。

美國(guó)通脹有望上行，歐洲持續(xù)面臨通縮壓力。美國(guó)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，1月核心CPI較前月增長(zhǎng)0.3%，是2011年8月以來(lái)*大增幅，CPI同比增長(zhǎng)1.4%，核心CPI同比增長(zhǎng)2.2%，核心PCE上升至1.7%，創(chuàng)四年來(lái)新高，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%。但是，耶倫在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議的新聞發(fā)布會(huì)上表示，鑒于目前就業(yè)指標(biāo)已經(jīng)接近達(dá)到，*近通脹數(shù)據(jù)也在不斷上漲，但是，她強(qiáng)調(diào)，通脹數(shù)據(jù)可能由于一些短期因素影響造成。歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度疲軟，負(fù)利率政策也是無(wú)奈之舉。歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI51.0，服務(wù)業(yè)PMI53.0，CPI萎縮0.2%，紛紛創(chuàng)出一年來(lái)新低;主要國(guó)家，如德國(guó)、法國(guó)、西班牙CPI數(shù)據(jù)不佳，通縮壓力持續(xù)擴(kuò)大。