??一年多前實控人承諾增持上市公司不高于2億元的股份，一年多后卻連100股都沒買，這樣的事情發(fā)生在昔日“醬油**股”加加食品（002650.SZ）身上。

??日前，加加食品公告稱，公司實際控制人楊振擬取消增持股份計劃。公告甫一發(fā)布，即引發(fā)投資者對其“忽悠式增持”的質(zhì)疑。

??3月3日，加加食品董秘辦一位人士向財聯(lián)社記者表示：“（實控人）增持計劃取消原因公告寫的很清楚了，出于資金籌措受到局限性加上涉及重組防止內(nèi)幕交易等考慮。”

??對于加加食品實控人“出爾反爾”，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，此舉或引發(fā)監(jiān)管部門的問詢。

??實控人“食言”增持計劃

??據(jù)加加食品于2018年2月4日發(fā)布的公告，該公司收到楊振的擬增持股份的通知。楊振表示，基于對加加食品長期投資價值的認可及對上市公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，為提升投資者信心、維護中小股東利益而展開增持。根據(jù)增持計劃，楊振增持金額不高于2億元，且增持比例不超過上市公司總股本的2%。此次增持自2018年2月5日起的未來6個月內(nèi)實施。

??然而，在長達一年多時間后，楊振的增持計劃卻*終流產(chǎn)。

??對此，加加食品在公告中解釋稱，暫停增持計劃因受市場環(huán)境變化、融資渠道受限、楊振自身債務(wù)問題等因素影響，楊振用于該增持計劃的自有資金籌措受到局限。

??該公司還表示，由于加加食品籌劃重大資產(chǎn)重組于2018年3月12日申請停牌，目前重大資產(chǎn)重組仍在推進過程中，楊振作為交易的重要決策者，出于防止內(nèi)幕交易、信息保密的考慮，其在重大資產(chǎn)重組推進過程中，不便于進行股份增持。

??“楊振去年說增持更多是一種表態(tài)，因此后期才會將增持周期拉長，如果真想顯示出對公司的信心，當時就應(yīng)該行動。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴財聯(lián)社記者。

??值得一提的是，在楊振宣布擬增持計劃的前一個交易日，加加食品的股價大跌4.2%，報收于6.84元/股。沈萌分析稱，楊振去年2月表態(tài)要增持，或與當時加加食品股價下跌，出于穩(wěn)定投資者預期等方面的考慮有關(guān)。

??但時隔一年之后，加加食品目前的股價尚不足4元/股，那些因看好楊振增持預期而買入該公司股票、或未出售該公司股票的投資者，已被深度套牢。

??事實上，加加食品家族企業(yè)色彩較為濃厚。2018年三季報顯示，楊振、楊振之子楊子江、楊振之妻肖賽平，分別持有公司10.22%、7.16%、6.13%的股份，加之楊振擔任法人代表的湖南**投資持有的18.79%，楊振家族持有的加加食品股份比例高達42.3%。

??而楊振及家族成員、湖南**投資所持加加食品股權(quán)，均處于高比例質(zhì)押狀態(tài)。一旦股價大跌，或面臨被強制平倉的風險。

??此外，加加食品內(nèi)部治理混亂，2018年楊振為償還自身及關(guān)聯(lián)方債務(wù)，違規(guī)從上市公司借款5400萬元，盡管其已將該筆資金歸還，但資金緊張程度從中可窺見一斑。楊振去年還曾違規(guī)對外開具商業(yè)承兌匯票約6.94億元，違規(guī)對外擔保金額達1.53億元。

??多項財務(wù)指標跌幅超20%

??據(jù)加加食品日前發(fā)布的2018年度未經(jīng)審計的業(yè)績快報，其營業(yè)總收入、營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬上市公司股東利潤等多項核心財務(wù)指標，均出現(xiàn)不同程度的下滑。

??2018年，加加食品營收為17.89億元，同比跌5.42%；營業(yè)利潤1.48億元，同比下跌27.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.20億元，同比下跌24.65%。此外，利潤總額和每股收益的同比跌幅也超過20%。

??公告指出，因報告期植物油、醬油未達到預期銷售，營收下降；提升產(chǎn)品品質(zhì)加大生產(chǎn)投入、原輔材料價格持續(xù)上漲，生產(chǎn)成本上升；管理費用、銷售費用增加等原因?qū)е聝衾麧櫽兴陆怠?/p>

??加加食品2017年年報則顯示，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約為284萬元，較上年同期銳減99.22%。

??“加加食品屬傳統(tǒng)行業(yè)中的地方性品牌，鋪貨雖多，但單品收益率不高。從財務(wù)數(shù)據(jù)看，2017年其現(xiàn)金流快速大幅下降，可能很多業(yè)績是通過應(yīng)收或應(yīng)付的會計手段做的。”沈萌對財聯(lián)社記者分析稱。

??引人關(guān)注的是，近幾年加加食品與競爭對手的業(yè)績差距，正逐步擴大。

??同樣主營調(diào)味品生產(chǎn)與銷售的海天味業(yè)（603288.SH）2017年銷售收入突破152 0173 3840億元。2018年半年報顯示，其營收、歸屬于上市股東凈利潤分別增長17.24%、23.30%至87.20億元、22.48億元。

??除實控人增持承諾不兌現(xiàn)之外，加加食品欲以47.1億元收購大連遠洋漁業(yè)金槍魚釣有限公司（下稱金槍魚釣），也備受市場質(zhì)疑。

??2018年7月10日，加加食品宣布擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向14名交易對方購買其合計持有的金槍魚釣****股權(quán)。其中，現(xiàn)金支付約為7億元，另85.14%對價由加加食品發(fā)行股份支付。

??加加食品隨后收到深交所發(fā)出的重組問詢函，深交所要求其就此次收購，披露金槍魚釣上市之路多次中止、過去18次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、存在股權(quán)質(zhì)押風險等進行解釋。

??對于上述方案，有投資者表示，85.14%對價由加加食品發(fā)行股份支付，是給金槍魚釣一張上市門票，“這是一筆被嚴重高估的資產(chǎn)”。

??朱丹蓬告訴財聯(lián)社記者，加加食品處紅海市場，成長空間較窄，公司比較缺錢是業(yè)內(nèi)共識，收購金槍魚釣難度較大。