截至發稿，鄭棉再度下挫，收于近四年來低點，主力5月合約結算價1152 0173 3840元/噸，較周一下跌55元/噸。美棉再度低位開盤，盤中交易雖重心略有回漲，但仍持續低位運行，圍繞在59.00美分一線區間震蕩。但根據市場反饋情況來看，雖然近期期貨價格連續下挫，但并未像前期一樣觸發點價盤大量成交。那么在當前情況之下，國內進口棉市場運行如何呢？

　　1，進口棉庫存高企

　　目前國內進口棉庫存高企。據統計，目前進口棉總庫存量在50萬噸左右，其中青島及周邊庫存量在35萬噸左右，張家港在8萬噸左右，其他還包括天津、廣州、上海和河南等地還有少量庫存。從庫存結構來看，目前巴西棉占比*高，其他主要包括美棉、澳棉和印度棉，其他還包括部分中亞棉、西非棉和蘇丹棉，以及少量以色列棉花等。

　　2，已通關庫存占比明顯增加

　　當前庫存情況與之前略有不同的是，已通關的進口棉量明顯增加，據統計占比近40%。目前已通關進口棉量迅速增加的原因主要包括以下幾點，一是年后配額到期前加速清關。受延期復產復工影響，企業年后開工即面臨手里一般貿易配額即將到期的情況，為了消化配額，只能加速清關。二是企業美棉關稅排除申請陸續審核通過，美棉清關加速。為了更好的履行中美**階段經貿協議，年后關稅委發布市場化采購關稅排除申請公告。據企業反饋，在根據要求提交申請之后，就迅速得到反饋。部分企業在申請核準之后開始通關保稅美棉，更有部分企業已經采取集中報稅的方式提前清關。

　　3，市場成交清淡，走貨困難

　　目前造成棉花銷售緩慢的原因有以下幾點。一是后市預期普遍悲觀，企業采購意愿不強。根據目前市場情況來看，出于對后期中國以外疫情擴散持續影響國內外市場需求的擔憂，紡企普遍對后市信心不足。部分企業目前仍在生產前期訂單，新訂單情況不甚理想；也有部分企業即使有出口訂單也不敢接，主要是出于對后期如果疫情加劇將導致交貨以及貨款回流不暢的擔憂。二是目前內外棉價差收窄，滑準稅下價差倒掛，進口棉價格優勢不明顯。由于近期國內棉價大幅下挫，內外棉價差收窄。加之人民幣貶值，更是使得進口棉成本增加，相較之下，進口棉價格優勢不明顯，目前并不是出手采購的好時機。

　　受走貨困難影響，港口進口棉庫存高企，倉庫流動性*差，庫容緊張。隨著近期陸續有美棉和少量巴西棉到港，基本處于貨等庫的狀態。

　　4，報價下調，成交難見起色

　　受國內外棉花市場持續弱勢影響，進口棉現貨走貨不暢，貿易商也只能割肉降價，但依然成交情況慘淡。據了解，目前港口中等級巴西棉人民幣提貨價在12500-12700元/噸左右，澳棉提貨價在14500元/噸。從當前基差報價情況來看，雖然貿易商通過調整基差來適應巨幅波動的期貨市場，但依然難掩價格下跌之勢。目前美棉人民幣基差在1500元/噸左右，巴西棉在900元/噸左右，澳棉在2800元/噸左右。但即便如此，如前文所說，整體銷售情況并未見起色，依然是以詢價為主，鮮有成交。

　　目前中國以外疫情仍然處于持續擴散階段，市場恐慌情緒不斷加劇。雖然近期各國紛紛出臺貨幣寬松政策以期提振市場，但從美油跌破30美元關口以及美股月內三次熔斷來看，依然頹勢難返。在當前情況之下，不管是市場信心，還是實際需求的恢復之路都道阻且長。