【觀察者網 綜合】美國新任總統特朗普的政策輪廓仍在演變中，特朗普從競選到當選之后，對中國的強硬態度，以及對俄羅斯的曖昧關系，令人玩味。

英國《金融時報》今天（1月23日）發表美林/美國信托的市場與主題策略主管約瑟夫?昆蘭的文章。文中稱，特朗普疏遠中國，而轉向商業上吸引力更小的俄羅斯，*終受損害的是美國企業。

作者不無憂慮地表示，無論是依賴中國獲得利潤的美國科技公司，還是鞋、汽車、工業、能源領域的企業，都因此而受到波及，而投資者們卻尚未完全意識到這一現實。

挑戰中國底線只會“引來報復”

報道稱，特朗普就職前就已頻頻在臺灣問題和中國的匯率管理上向中國發起挑戰，并威脅要對中國貨物開征關稅。

比如在去年的12月3日，特朗普剛剛當選美國總統后，就打破了外交慣例和臺灣“省長”蔡英文通了越洋電話。事后白宮緊急出來“擦屁股”，表示美國對兩岸議題長久政策不變，并稱，美國維持信守基于中美三個聯合公報與臺灣關系法的一中政策。

此外，特朗普又反復宣稱中國是“匯率操縱國”，并揚言要對中國實施45%的懲罰性關稅。

不過，中國方面并“不怵”，而是針鋒相對，暗示要限制美國企業進入全球*大經濟體之一的渠道。

1月22日，新華社就發表英文評論稱，兩國合作需要尊重底線，而中國的底線是要捍衛臺灣和南海主權。文章更警告稱，若特朗普政府將中國視為“貨幣操縱國”，甚至大幅提高關稅，只會“引來報復”。

中美貿易密切度遠遠高于俄羅斯

新華社的警告與約瑟夫?昆蘭的文章觀點不謀而合。文章稱，若特朗普執意向中國發起挑戰，將帶來宏觀與微觀的雙重風險。

宏觀上，2017年全球經濟面臨的*大宏觀風險之一就是，中美貿易緊張升級。若雙方一旦實施貿易戰，這將制約全球經濟增長，阻礙全球化步伐，同時會引發各類資產的波動。文章稱，這樣的結局將無法預測，但足以成為讓我們徹夜難眠的事。

同樣令人不安的還有微觀風險。文章分析認為，把美國的政策重心轉向俄羅斯而疏遠中國，給美國企業帶來了不對稱的風險——美中金融聯系的密切程度遠超美俄金融聯系。

這句話怎么理解呢？文章**從中俄經濟發展狀況和國內消費水平進行了分析。

**點，中國的名義國內生產總值（GDP）是俄羅斯的8倍以上。就人均收入而言，俄羅斯略高于中國，但中國的人口基數約是俄羅斯的10倍。而且，中國目前還是世界*大經濟體之一。

2016年全年中國經濟增速為6.7%，而IMF預測的俄羅斯增速為負增長，-0.6%

從圖中可以看到，中國2016年GDP增速為6.7%，重奪全球主要經濟體**。相比之下，俄羅斯的經濟增速則為負0.6%。

第二點，俄羅斯的千禧一代人群數量（4000萬）只是中國（逾4億）的一個零頭。這些年輕人推動著消費支出的增長，中國的個人消費支出幾乎是俄羅斯的6倍。

第三點，雖然俄羅斯的互聯網普及率更高，但中國逾7億的互聯網用戶數量頗為驚人。光是2015年中國電商銷售額就超過了6000億美元（約合4.1萬億人民幣），而俄羅斯只有約200億美元（約合156 0190 2607.16億人民幣）。

對比來看，2016年淘寶天貓舉行的“雙11”活動短短1天，其*終成交額就達到了1207億元。

第四點，在汽車等更傳統的行業，其差距也是明顯的。2015年中國汽車銷量達2500萬輛，是俄羅斯的15倍。

因此，文章認為，無論從千禧一代的消費支出、電商銷售額或車輛購買量的角度看，中國的整體市場重要性超過俄羅斯的程度，是指數級的。

其次，文章比對了美國對俄羅斯和對中國的貿易現狀。

從美國貿易數據可以看到，2015年，美國對俄商品和服務出口不到對華出口的8%。美國每月向中國出口的商品額（平均97億美元）高于對俄的全年出口額（71億美元）。

觀察者網查詢的可靠資料顯示：2015年，中國是美國第三大出口商，金額達1162億美元，而俄羅斯僅有71億美元。（俄羅斯就是離中國*近左上方的小塊）

美國可視化網站howmuch.net制作的美國出口世界地圖，數據來源：美國統計局

與貿易一樣，中美資本聯系對兩國都是至關重要的。作為美國*大的外國債權人之一，截至2016年11月，中國持有的美國國債約為1.049萬億美元。俄羅斯持有的美國國債少得多，為86.6億美元。

結果是什么呢，那就是，中國對美國信貸市場的影響力很大，俄羅斯的影響只是名義上的。

美國財政部1月18日公布的*新美國國債持有者份額表

*后，美國對俄羅斯的外國直接投資（FDI）規模很小，而在中國，美國企業花數十年打造起業務，地盤相當大。

從總資產規模看，美國對華FDI是對俄FDI的5倍以上。單單2015年，美國企業的附屬公司在中國實現的利潤（近100億美元），是在俄羅斯實現利潤的15倍。一旦中美關系惡化，中國對美國企業盈利的影響比俄羅斯大得多。

觀察者網且以美國科技企業蘋果為例，根據其2016年第四季度財報，其總營收為468.52億美元，其中大中華地區為87.85億美元，占約20%的份額，中國是除美國和歐洲市場外蘋果的第三大銷售市場。

中國地區的影響有多大呢？從庫克被降薪就可見一斑。今年1月，蘋果宣布由于2016年業績不達標，庫克拿到的薪水甚至比2014年還要低。而業績不達標的原因，除了錯誤估計iphone6s的銷售，還有就是中國地區iphone出貨量的斷崖式下跌。

此外，根據中國商務部發布的《2016年商務工作年終綜述之八》，2016年1-11月，美國對華投資恢復性增長達到55.4%，而在上半年，美國對華實際投資額增幅則達到了142.6%。

美企將承受親俄制華惡果

然而，在中美貿易合作如此緊密的情況下，文章認為，中美關系卻開始進入一段不穩定時期——特朗普跟俄羅斯總統弗拉基米爾?普京（Vladimir Putin）開始發展一段蜜月期。

文章作者擔憂的表示，對于美國政策開始疏遠中國，轉向商業吸引力更小的俄羅斯這一事實，投資者們卻尚未完全意識到。

這種姿態對美國企業界構成的不對稱風險，不僅關系到許多美國公司的未來盈利，而且會影響到一系列資產類別（包括匯率、信貸，當然還有大宗商品）的定價。

如果美中關系惡化，被置于風險中的，包括那些依賴中國消費者和員工來驅動利潤的美國科技公司。成為靶子的，也會包括鞋類、汽車、消費品、工業用品和健康護理領域的品牌***。美國農場和能源企業將受到波及，引發大宗商品價格波動。全球匯率波動性將顯著加大，而美中雙邊并購交易和房地產交易將減少，從而改變全球資本流動的格局。

如若中美真的打了貿易戰，那么首當其沖的就是在華美企。據觀察者網此前報道，為了消除這種可能性，在華的美國企業們正積*準備對特朗普進行游說，要求后者降溫批評中國的言論。目前這些企業正準備迎接痛苦的反彈——如果當選總統兌現他的貿易威脅的話。

文章*后稱，溺愛俄國熊而去挑釁中國龍——這一政策組合將帶來市場不確定性和意外下行。