來自北愛爾蘭的高爾夫神童羅里?麥克羅伊(Rory McIlroy)本賽季發揮不好。去年排名第二的他，今年甚至未能獲得賽季末巡回錦標賽的參賽資格。但他不是**搞砸了的人。德國運動用品制造商阿迪達斯(Adidas)將其全年凈利潤指引調低了近十分之一，目前預計在8.2億至8.5億歐元之間。這個消息導致周五阿迪達斯股價下跌4%。阿迪達斯提到的原因中，有一條就是全球高爾夫市場不景氣。

全世界的高爾夫球員看上去都停止了添置新球桿，不管是木桿還是鐵桿。但這并不是阿迪達斯調低收益預期的**原因。還有一個原因是，從俄羅斯盧布到阿根廷比索等一系列貨幣對歐元比價持續走低。這并不令人意外。匯率效應已導致阿迪達斯今年上半年銷售額同比下跌3%。阿迪達斯的德國競爭對手彪馬(Puma)日子也不好過，彪馬的銷售額也以歐元計算。

對阿迪達斯而言，更令人擔憂的是俄羅斯的一個新銷售中心發展不順利。俄羅斯是阿迪達斯僅次于美國和中國的第三大市場，俄羅斯業務的強勁增長曾是阿迪達斯相對于*大競爭對手耐克(Nike)的一個優勢，而耐克在全球范圍里**于阿迪達斯。美國運動用品集團耐克在其所有關鍵市場上都占有更高的市場份額，營運利潤率高達13%，比阿迪達斯高出近三分之二。此外，隨著阿迪達斯逐漸放棄旗下江河日下的銳步(Reebok)品牌(特別是在美國)，吞下銳步吐出的那部分市場份額的不是阿迪達斯，而是耐克。

在這種形勢下，業績優異的耐克在股市上跑贏也就不足為奇了。一般來說，耐克和阿迪達斯這兩大行業巨頭的股價走勢不分上下。但耐克的股價今年累計上漲了三分之一，漲幅為阿迪達斯的兩倍以上，大部分漲幅發生在本月。這拉開了雙方的估值差距。耐克目前的預期市盈率為23倍，比阿迪達斯高出足足60%。阿迪達斯在中國市場上仍有增長空間，它也是明年巴西世界杯(Fifa World Cup)多數主要球隊的贊助商。和麥克羅伊一樣，目前阿迪達斯這只個股并非完全不值得考慮。