特朗普“45%的關稅”可能并不會對中國的出口總量造成嚴重打擊。

今年3月，特朗普表示為了促進美國商業(yè)發(fā)展，建議對來自中國的產(chǎn)品收取45%的關稅。但特朗普顧問Wibur Ross日前表示，中美貿(mào)易戰(zhàn)不會發(fā)生，“45%的關稅”只是誤解，只有在人民幣被低估45%的情況下，美國才可能對中國進口商品征收45%的關稅。

匯豐銀行認為，若美國對中國收取45%的高關稅，雙邊貿(mào)易將銳減50%，但由于中國出口產(chǎn)品的附加值越來越高，并能夠通過加強與新興市場的聯(lián)系抵消其負面影響，因此中國出口總量所受影響相對可控。

要考察如此高的關稅對中美貿(mào)易關系的影響，**需要厘清二者貿(mào)易的規(guī)模與結構。

短短二十年不到，中美貿(mào)易規(guī)模由本世紀初的700億美元攀升至去年的6000億美元。在中國的出口對象中，美國居于首位，占中國出口總量的18%；在美國的出口對象中，中國則位列第三，占美國出口總量的10%。

從中美兩國的貿(mào)易結構來看，中國對美國的出口產(chǎn)品主要是機械（占出口總量51%）以及勞動密集、附加價值較低（如占出口總量33%的鞋服）的產(chǎn)品。美國對中國出口的產(chǎn)品則主要集中在初級產(chǎn)業(yè)部門，如農(nóng)產(chǎn)品、天然礦石以及汽車和飛機這類先進制造業(yè)。

值得注意的是，中國在出口方面的結構正在持續(xù)轉變升級，如今出口產(chǎn)品的附加值越來越高。2000年至2016年，機械以及運輸設備在中國出口總量所占比重已經(jīng)從33%上升至47%，玩具等勞動密集型產(chǎn)品的比重則從35%下滑至27%。

在此背景之下，匯豐測算，若對中國實施45%的關稅，中國對美國的出口將下滑52%，占中國出口總量的9.3%，出口總量受影響較小的原因在于中國將出口更多產(chǎn)品至新興市場經(jīng)濟體中，從而抵消美國關稅政策帶來的負面影響。此外，美國能夠獲得的關稅收入約為890億美元。

而如果美國僅針對中國的勞動密集型產(chǎn)品收取45%的關稅，由于此類產(chǎn)品在中國出口產(chǎn)品總量中比重較低，該類產(chǎn)品的出口規(guī)模將下滑27%，占中國總出口量的1.7%，美國政府將獲得490億美元的關稅收入。

此外，匯豐銀行還設想了中國因此采取報復性關稅的情形。在該情形下，由于美國的GDP體量約為中國的兩倍，而且出口僅占GDP的10%，再加上對中國這一出口對象的依賴程度不高，美國受到的影響將低于中國。

但這并不意味著美國能夠擺脫負面影響。由于中國是其重要的市場，農(nóng)業(yè)和高端制造業(yè)等部門將因此遭到打擊，而其正是美國在策略與經(jīng)濟上具有競爭優(yōu)勢的部門。經(jīng)濟生態(tài)系統(tǒng)與勞動力市場之間的連鎖反應不可低估。