緬甸動亂，代工廠被迫停工

3月30日，中國臺灣經(jīng)濟投資處表示，根據(jù)駐緬甸處回報情況，鞋業(yè)巨頭寶成、阿迪達斯代工廠昌億等已經(jīng)陸續(xù)宣布停工，打算觀望當?shù)貭顩r再做打算，這段期間陸續(xù)都有臺商為了自保而先回臺，但尚無大規(guī)模撤僑。

對于工廠當?shù)匕踩顿Y處說，因為廠商都在工業(yè)區(qū)，都有單位管理，且工業(yè)區(qū)都在郊外，未受到集中在市區(qū)的暴動影響。

為**代工的申洲國際，去年凈賺51億元

而近期，公布了2020年年報的申洲國際集團控股有限公司（以下簡稱“申洲國際”）則引起了不小關注。其報告稱，公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入230.31億元人民幣，同比增長約1.6%，若剔除于2019年年底已終止營運的零售業(yè)務，銷售額則比去年增長約3.7%；歸屬于母公司擁有人的凈利潤51.07億元，同比增長約0.2%。

申洲國際前身為寧波申洲織造有限公司，2005年在香港上市。其為全國乃至亞洲*大的超級服裝代工廠，目前市值已經(jīng)達到2184億港元，甚至超過了部分大型房地產(chǎn)企業(yè)。

凈利率遠超同行，申洲憑啥這么能掙錢

一般來說，代工廠屬于低附加值產(chǎn)業(yè)，利潤率不會很高。例如晶苑國際同樣作為服裝紡織代工廠，2019年總資產(chǎn)凈利率僅8%左右，而申洲國際同期總資產(chǎn)凈利率達到17%，甚至與耐克總資產(chǎn)凈利率旗鼓相當，有的年份還高于耐克。

申洲國際的業(yè)績增速雖然持續(xù)放緩，但其盈利能力依然非常可觀。2018年至2020年中期，其實現(xiàn)歸母凈利潤為45.40億元、50.95億元和25.12億元，同比增長20.67%、12.12%和3.99%。

同時，申洲國際的毛利率一直維持較高位置。2018年至2020年中期，其銷售毛利率分別為31.57%、30.34%和30.86%。而晶澳國際毛利率一般在20%以下，耐克毛利率一般在44%左右。

天風證券分析師孫海洋認為，申洲國際的競爭體現(xiàn)在供應鏈產(chǎn)品創(chuàng)新、快速反應能力及供應鏈穩(wěn)定性等方面。未來申洲國際將通過管理數(shù)字化及作業(yè)流程標準化，使國內(nèi)基地能為海外工廠建立管理共享模式，發(fā)揮國內(nèi)基地人力資源優(yōu)勢，減輕海外工廠管理壓力。

另外，申洲國際作為代工廠，用工成本低是其凈利率高的重要原因之一。

2019年，申洲國際雇傭人數(shù)約為85700人，其中中國大陸員工占比57.09%，越南員工占比28.59%，柬埔寨員工占比14.32%。

同年，申洲國際工資及薪金支出為26.66億元。以此計算，其員工平均年薪為31114.32元，平均月薪為2592.86元。

如此計算，其實并不準確，因為越南與柬埔寨薪資水平比國內(nèi)要低一些，且未算入其他的福利，但很大程度上也能說明問題，平均月薪2592.86元著實很低。不過對于員工薪資及高凈利率等問題，申洲國際并未進一步披露。

嚴重依賴國際市場，四大客戶貢獻83%營收

申洲國際*初主要跟優(yōu)衣庫等日本客戶合作。憑借優(yōu)衣庫，其在日本營收比重一度超過八成。2005年后，歐美紡織品配額取消，我國紡織業(yè)迎來大發(fā)展，申洲國際也在該階段拓展了耐克、阿迪達斯等重要客戶。

2019年，耐克、阿迪達斯、優(yōu)衣庫和彪馬為申洲國際前四大客戶，占其營收比重分別為30%、22%、20%和11%，合計為83%。

2020年中期，申洲國際的國際銷售額為73.65億元，占比達71.97%，而國內(nèi)銷售額僅為28.69億元，占比僅28.03%。其中，僅歐美地區(qū)占比就達32.92%。

而這些申洲國際大客戶均被卷入早先聲明抵制新疆棉花的風波。未來，如果大客戶在大中華地區(qū)受到?jīng)_擊，代工廠申洲國際將不可避免受到影響。