近日，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌安踏發(fā)布公告稱，2020年第三季度，安踏品牌產(chǎn)品的零售金額同比實(shí)現(xiàn)低單位數(shù)的正增長(zhǎng)。FILA品牌產(chǎn)品的零售金額同比實(shí)現(xiàn)20%-25%的正增長(zhǎng)。2020年第三季度其他品牌產(chǎn)品的零售金額同比實(shí)現(xiàn)50%-55%的正增長(zhǎng)。

作為老大的安踏，除了業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，還有部分并購(gòu)品牌不理想、“國(guó)際夢(mèng)“面臨挑戰(zhàn)等焦慮尚待緩解。

究竟是安踏的FILA，還是FILA的安踏？

“黑天鵝”來(lái)襲，服裝行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊。數(shù)據(jù)顯示，2020年1-6月，服裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5776.34億元，同比下降16.39%；利潤(rùn)總額235.32億元，同比下降27.34%。　

整體承壓的情況下，安踏交出了一份并不漂亮的成績(jī)單。上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收同比減少1%，為156 0190 2607億元；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)36.04億元，同比下滑15.3%；歸母凈利潤(rùn)16.58億元，同比下滑28.6%。

據(jù)了解，安踏總營(yíng)收之所以僅微跌1%，主要得益于FILA的逆勢(shì)增長(zhǎng)。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，其2009年收購(gòu)的品牌FILA已經(jīng)占據(jù)了營(yíng)收的半壁江山，甚至有正在一步步取代主品牌的“苗頭”。

2020年上半年，安踏主品牌銷(xiāo)售收入下滑10.7%至67.77億元，占公司總營(yíng)收的46.2%；FILA實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.52億元，較2019年同比上升近10%，營(yíng)收占比已達(dá)到48.8%，斐樂(lè)的營(yíng)收占比超過(guò)了安踏主品牌。除營(yíng)收及凈利，在毛利率方面，F(xiàn)ILA更是呈現(xiàn)壓倒式的優(yōu)勢(shì)。

2020年上半年，F(xiàn)ILA的毛利率高達(dá)70.5%，同期主品牌的毛利率是41.6%，安踏其他所有品牌的毛利率是64.5%，*終該公司整體毛利率同比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到56.8%。

對(duì)此，安踏方面也曾在財(cái)報(bào)中直言，公司整體毛利率上升主要由于FILA分部貢獻(xiàn)增加所致。

如今，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要依靠收購(gòu)品牌FILA的貢獻(xiàn)，市場(chǎng)不禁要問(wèn)究竟是安踏的FILA，還是FILA的安踏？

跨國(guó)并購(gòu)品牌半年巨虧14億元

公司成立于1991年，彼時(shí)剛剛成立的時(shí)候，安踏不過(guò)是一家給別的品牌做代工的企業(yè)。10年后，在完成從生產(chǎn)單一產(chǎn)品到綜合性體育用品運(yùn)營(yíng)的過(guò)渡的同時(shí)，安踏也從福建晉江走向了全國(guó)，開(kāi)始被大眾熟知。

公司于2007年在港交所上市，提供的體育用品類型包括運(yùn)動(dòng)鞋、服裝及配飾。

據(jù)悉，從2009年收購(gòu)FILA嘗到甜頭之后，安踏進(jìn)入了兇猛擴(kuò)張模式，繼FILA之后，安踏又先后收購(gòu)了英國(guó)戶外品牌Sprandi、成立合資公司在中國(guó)內(nèi)地**運(yùn)營(yíng)日本滑雪用具品牌Descente、收購(gòu)香港童裝小笑牛，發(fā)力童裝市場(chǎng)等。

但是除了FILA表現(xiàn)亮眼之外，其他品牌的貢獻(xiàn)都一言難盡。甚至，在中國(guó)服裝行業(yè)及體育用品產(chǎn)業(yè)歷史上轟動(dòng)一時(shí)的*大的一筆收購(gòu)Amer Sports在上半年實(shí)現(xiàn)收益71.64億元，凈虧損13.65億元，全面虧損總額14.2億元。

值得注意的是，巨額的并購(gòu)給安踏體育帶來(lái)一定的壓力，安踏體育規(guī)模快速提升的同時(shí)，已有不少資金流承壓跡象。

2020中報(bào)顯示，安踏體育存貨50.04 億元，較去年同期增加49.1%；應(yīng)收賬款35.39 億元，增加14.1%；平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、平均應(yīng)收貿(mào)易賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均出現(xiàn)增加。經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流23.95億元、同比減少30.4%。

從2007年開(kāi)始，安踏資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中一直處于*低水平。2010年至2018年，安踏的資產(chǎn)負(fù)債率從18.76%增長(zhǎng)至32.22%。2019年底，資產(chǎn)負(fù)債率飆升，達(dá)到48.9%，甚至超過(guò)361度和特步。

“國(guó)際夢(mèng)“面臨著不小的挑戰(zhàn)

為了拓展海外市場(chǎng)，*ST拉夏、森馬服飾兩家上市公司也曾均采取了直接對(duì)海外時(shí)裝品牌的收購(gòu)行動(dòng)，但結(jié)果均沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。

*終，*ST拉夏賣(mài)掉海外品牌，重新回到原點(diǎn)，而森馬服飾盡管將海外品牌繼續(xù)留在了公司體系內(nèi)，但卻從上市公司中剝離。安踏收購(gòu)Amer Sports既想和收購(gòu)斐樂(lè)一樣，通過(guò)旗下的一種品牌占領(lǐng)各類細(xì)分市場(chǎng)，也想趁機(jī)發(fā)展國(guó)際市場(chǎng)。

雖然如今安踏在國(guó)內(nèi)外的地位不斷躍升，有目共睹，但壓力亦在同步跟進(jìn)。2020年在全球蔓延的新冠疫情已經(jīng)給安踏的“國(guó)際夢(mèng)“帶來(lái)不小的沖擊。

2019年10月，安踏成為國(guó)際奧委會(huì)官方體育服裝供應(yīng)商，將為2020年?yáng)|京奧運(yùn)會(huì)、2020年洛桑青年奧運(yùn)會(huì)提供休閑裝備如服裝、鞋子和配件。如今受疫情影響，東京奧運(yùn)會(huì)已經(jīng)推遲到2021年。

體育賽事可能都無(wú)法順利開(kāi)展，也給安踏的品牌營(yíng)銷(xiāo)帶來(lái)很大挑戰(zhàn)。

另一方面，***對(duì)手耐克、阿迪達(dá)斯、UA來(lái)勢(shì)洶洶，而361°、特步、匹克這些晉江小弟們也虎視眈眈，何況過(guò)去的**李寧也在尋找著“歸來(lái)”的機(jī)會(huì)。?