作者:百檢網(wǎng) 時(shí)間:2022-02-16 來源:互聯(lián)網(wǎng)
近來勞動(dòng)力成本上升成為社會(huì)普遍關(guān)注的問題。社會(huì)工資上調(diào)、低收入階層勞動(dòng)報(bào)酬提升為企業(yè)帶來一定成本壓力。家紡產(chǎn)業(yè)作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),不可避免在這一輪加薪潮中受到影響。在該報(bào)告中,我們分析了勞動(dòng)力成本上升對(duì)家紡產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響,并預(yù)測(cè)出在不同加薪幅度下各企業(yè)凈利潤(rùn)下降程度的測(cè)算,供投資者參考。
靜態(tài)敏感度測(cè)算表明,平均工資每上升10%,凈利潤(rùn)下降幅度在5%以內(nèi)的有:運(yùn)動(dòng)品牌動(dòng)向、安踏、李寧,男裝品牌利郎等;凈利潤(rùn)下降幅度在5%~10%的有:家紡品牌羅萊、富安娜(002327,股吧),鞋類品牌百麗、達(dá)芙妮,服裝制造龍頭企業(yè)申洲國(guó)際等;凈利潤(rùn)下降幅度超過10%的有:加工制造型企業(yè)裕元、魏橋紡織,及規(guī)模較小的品牌經(jīng)營(yíng)商星期六(002291,股吧)等。
總體而言,上游生產(chǎn)商、分銷商受勞動(dòng)力成本上升影響程度大于品牌經(jīng)營(yíng)者。
對(duì)品牌經(jīng)營(yíng)商而言,銷售規(guī)模擴(kuò)大帶來顯著的經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng),一定程度上可抵御工資上調(diào)帶來的負(fù)面影響。品牌銷售規(guī)模擴(kuò)大未必需要管理團(tuán)隊(duì)同比例擴(kuò)充,研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷等部門可發(fā)揮較強(qiáng)的杠桿作用。因此在相似的經(jīng)營(yíng)模式下,規(guī)模較大,增長(zhǎng)較快的品牌運(yùn)營(yíng)企業(yè)受薪酬變動(dòng)影響較小。
我們認(rèn)為,凈利潤(rùn)率較低的企業(yè)受工資上漲影響相對(duì)較大。研究顯示,很多低利潤(rùn)率高人工成本的加工型紡織和服裝企業(yè),當(dāng)工資上漲超過20%時(shí),其利潤(rùn)下降幅度大于20%。
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