??? 近幾年PTA產業鏈的不斷發展，行業上下游加工利潤隨著PX、PTA、聚酯端供需改變發生了較大的變化。PTA從供不應求，加工利潤較為豐厚逐漸向供過于求，加工利潤被壓縮的方向過渡。

從2019年開始，PTA正式邁入快速增產周期，2019年四川晟達100萬噸/年和新鳳鳴220萬噸/年PTA裝置在今年5月底10月底已順利投產，接下來12月20日預計投產的新疆中泰120萬噸/年以及12月28日預期投產的恒力四期250萬噸/年也是備受市場關注，屆時PTA產能增速將達到15%的高位。產能急速增加使得行業利潤大幅壓縮，PTA的加工費也從上半年的平均加工費1152 0173 3840元的高加工費下降至480元，降幅達到59.56%以上。PTA價格也從上半年的平均價格6314元/噸下降至目前的4835元/噸，降幅在23.42%。

隨著新增產能的陸續投放，無論是向上的PX還是向下聚酯工廠，成本也已進入虧損邊緣，后期PTA加工費或進一步創出新低。據隆眾資訊了解恒力石化*新的4號線裝置其加工固定成本僅350元/噸左右，因此目前的PTA加工利潤雖然處于年內偏低水平，但目前PTA在產能急速擴張的環境下加工費及成本仍有一定壓縮空間。

PTA裝置的加工成本往往受裝置規模，技術、投資成本等因素影響，根據目前各企業的加工成本來看，主要分為三類，一類是，規模小于100萬噸，加工成本在700～900左右；第二類，是規模在100～150左右，這類企業主要是在2010年以后陸續投產，加工成本在600～700左右；第三類，規模在200萬噸及其以上的，加工成本在400～600，個別能控制在400偏下水平。當然，有些小裝置因為折舊等費用較低，加工成本相比同類也要低一些。

從2000年到2019年底，隨著煉化一體化裝置的升級，PTA裝置技術有大幅度的改觀和更新，裝置產能不斷擴大，從2000年的30-60萬噸至目前如新鳳鳴220萬噸、恒力的250萬噸。PX的單耗水平也從0.66元下降至0.655元，醋酸單耗也從0.045元下降至0.03元，加工費也從700-800元下降至目前的400-600元附近，毋庸置疑在PTA的裝置產能中，企業中如逸盛、恒力、新鳳鳴等裝置在200萬噸以上的PTA企業也將是加工成本*低的。

年終歲末，2020年仍有1080萬噸/年的PTA新裝置面臨投產，新產能的投放使得PTA供應端將必然呈現增加態勢的同時也會使得供應結構發生變化，而接下來下游聚酯工廠伴隨現金流虧損面積的逐步擴大，聚酯工廠及織造企業放假時間將進一步提前。后期在PTA供需面走弱預期的大環境下，未來PTA累庫壓力較大。同時未來PTA加工費也將大概率趨勢向下。