距離春節(jié)已不到一月，即將到來的雞肉消費旺季， 肉雞價格已在高位徘徊。
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肉雞產(chǎn)業(yè)鏈龍頭之一的 圣農(nóng)發(fā)展1月7日晚間披露業(yè)績預(yù)告 修正公告，此前預(yù)計2018年盈利12.05億元至12.55億元。修正后，預(yù)盈15億元至15.3億元，同比增長376.04%到385.57%。一方面，受肉雞市場供給緊缺影響，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，公司產(chǎn)品售價超出預(yù)期，業(yè)績大幅提升。另一方面，受益于 管理效率提高，公司成本與費用得到有效管控，整體效益顯著提升。
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“習(xí)慣性低估”的圣農(nóng)發(fā)展已是近期第二次上修業(yè)績。2018年三季報發(fā)布前，圣農(nóng)發(fā)展曾上修去年前三季度業(yè)績，理由同樣是肉雞市場供需持續(xù)改善，需求轉(zhuǎn)旺，雞肉價格整體呈現(xiàn)上漲趨勢且持續(xù)時間長久，超出公司先前預(yù)期。
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目前已預(yù)告2018年業(yè)績的養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈公司中，除龍頭溫氏股份業(yè)績略減外，圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份、益生股份和民和股份均預(yù)期去年業(yè)績大幅上漲。
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去年業(yè)績大幅反彈
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受益2017年環(huán)保趨嚴(yán)、禽流感等因素影響帶來的行業(yè)產(chǎn)能下降，疊加今年豬瘟疫情引起雞肉替代性消費需求轉(zhuǎn)旺，2018年雞價進(jìn)入景氣階段，并一直延續(xù)到2019年。
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太平洋證券數(shù)據(jù)顯示，2019年第1周，白雞系列產(chǎn)品價格保持高位。山東煙臺雞苗交易價格4.8元/羽，毛雞價格4.9元/斤，白條雞價格13元/公斤。當(dāng)前白雞供需格局沒有實質(zhì)性變化，屠宰場庫容率處于歷史中位水平，父母代種雞在產(chǎn)存欄仍處歷史低位，年末消費旺季來臨之際，雞鏈產(chǎn)品價格將保持高位。
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2018年以來，包括圣農(nóng)發(fā)展在內(nèi)，養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈上的仙壇股份、益生股份和民和股份業(yè)績均明顯反彈。細(xì)看2018年一季報，中報和三季報，前述四家公司營收和凈利潤均平穩(wěn)增長。
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另一肉雞龍頭溫氏股份因為旗下養(yǎng)豬業(yè)務(wù)受到2018年上半年豬價持續(xù)下滑影響，去年業(yè)績略為遜色。但溫氏的養(yǎng)雞業(yè)務(wù)增長迅速。2018年溫氏股份養(yǎng)雞業(yè)務(wù)銷售價格同比增長17.6%，收入、利潤實現(xiàn)較大幅度增長。
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反觀2018年全年業(yè)績，五家養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈公司均已披露年度業(yè)績預(yù)告。其中剛剛上修年度業(yè)績的圣農(nóng)發(fā)展增幅*為迅猛，預(yù)計2018年盈利*高達(dá)15.3億元，同比增長385.57%。仙壇股份、益生股份和民和股份均預(yù)期2018年業(yè)績大幅上漲。
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其中仙壇股份預(yù)計2018年2018年全年凈利潤為3.00億到3.50億元，同比增長194.39%到243.46%。公司表示，受國內(nèi)祖代引種數(shù)量下降、父母代種雞存欄量持續(xù)下行影響，商品代肉雞出欄量減少，促使雞肉產(chǎn)品價格持續(xù)回升，加之企業(yè)內(nèi)部成本的嚴(yán)格控制，導(dǎo)致業(yè)績變動。
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益生股份和民和股份均預(yù)告2018年年度業(yè)績同比扭虧。其中益生股份預(yù)計去年凈利*高達(dá)3.5億元，同比增長212%；民和股份預(yù)計2018年凈利*高為2.8億元增長196%。
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龍頭溫氏股份則預(yù)計2018年凈利潤39.50億到42億元，同比下降37.79%到41.49%。公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)增長，商品肉豬銷量同比增長17.1%，但受上半年行業(yè)周期性低迷及下半年非洲豬瘟疫情等因素的影響，全年商品肉豬售價同比下降14.42%，商品肉豬盈利水平同比下降。
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肉雞高價有望延續(xù)
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養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈在去年迎來觸底反彈并不容易。回溯2017年，受累于雞價低于預(yù)期和禽流感沖擊，2017肉雞養(yǎng)殖公司業(yè)績欠佳，股價持續(xù)下探。2017年，益生股份、民和股份、仙壇股份股價分別下挫32%、47%和52%。龍頭圣農(nóng)發(fā)展2017年業(yè)績遭遇“腰斬”，而益生股份和民和股份2017年業(yè)績更陷入虧損。
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2018年隨著肉雞價格反彈，雖然產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績強勢復(fù)蘇，但二級市場上股價卻表現(xiàn)平平。其中圣農(nóng)發(fā)展2018年全年股價累計上漲14.86%，溫氏股份上漲11.37%；而仙壇股份、民和股份和益生股份去年股價上漲0.70%、0.44%和-38.28%。
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養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績反彈能否持續(xù)，信達(dá)證券指出，目前父母代雞苗價格仍然維持高位，可見苗雞依然緊缺。去年10月以來祖代雞引種顯著增加，但兌現(xiàn)到商品代預(yù)計要到2019年底至2020年，因此雞價反彈周期將至少貫穿2019年上半年。
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隨著春節(jié)消費旺季來臨雞價或繼續(xù)維持高位，肉雞板塊仍具有投資機會。2019年開年以來，養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)鏈公司股價漲幅明顯，仙壇股份今年以來累計上漲7.82%，圣農(nóng)發(fā)展和益生股份同期也有逾6%的漲幅。
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業(yè)內(nèi)人士判斷，2018年國內(nèi)H7N9流感的感染案例*少，禽肉消費轉(zhuǎn)向正常；同時下游庫存持續(xù)處于低位，有望拉動補庫需求。供需兩旺格局下，看好雞肉價格繼續(xù)上漲，預(yù)計2019年雞價中樞繼續(xù)上行。
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