??? 白酒消費(fèi)稅對(duì)業(yè)績的打壓，是認(rèn)還是不認(rèn)?8月份實(shí)施的白酒消費(fèi)稅新政，影響開始顯現(xiàn)在白酒企業(yè)的第三季報(bào)里。白酒上市公司明里暗里變化的成本與利潤數(shù)字的升跌，令今年行業(yè)的**旺季業(yè)績報(bào)告變得有點(diǎn)尷尬。

??? 在一眾白酒上市公司的三季報(bào)中，僅有茅臺(tái)和衡水老白干坦承受影響明顯，但其它的卻沒有提及或者故意避談，但記者分析各大財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，普遍存在費(fèi)用上漲的情況，間接體現(xiàn)了稅收增加的影響。而身陷逃稅門的五糧液更是諱言消費(fèi)稅，并稱營業(yè)收入大增，交出一份亮麗的報(bào)表。

??? 茅臺(tái)衡水老白干坦承受消費(fèi)稅影響

??? “白酒消費(fèi)稅對(duì)行業(yè)的影響，幾乎等同于一場地震。”華南酒業(yè)人士楊征曾這樣形容稅收新政的影響。過往根據(jù)《中華人民共和國消費(fèi)稅暫行條例》，國家對(duì)白酒業(yè)的稅收管理通過“生產(chǎn)成本+利潤率”對(duì)白酒生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)施反避稅。但是這不能從根本上解決“銷售公司”避稅問題，而且稅企在此問題上扯皮較多，嚴(yán)重影響白酒企業(yè)的消費(fèi)稅征管。國家稅務(wù)總局7月頒發(fā)的《白酒消費(fèi)稅*低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法》出臺(tái)，砍斷企業(yè)各種“商業(yè)機(jī)構(gòu)”的關(guān)聯(lián)交易，令國內(nèi)整個(gè)白酒業(yè)界為之震動(dòng)。白酒消費(fèi)稅新政將對(duì)白酒行業(yè)帶來較大影響，據(jù)《辦法》規(guī)定：白酒生產(chǎn)企業(yè)銷售給銷售單位的白酒，生產(chǎn)企業(yè)消費(fèi)稅計(jì)稅價(jià)格低于銷售單位對(duì)外銷售價(jià)格70%以下的，消費(fèi)稅*低計(jì)稅價(jià)格由稅務(wù)機(jī)關(guān)核定，這對(duì)于大企業(yè)更加嚴(yán)格，利潤越高所需承擔(dān)義務(wù)越大。”白酒證券分析師張濤(化名)向本報(bào)記者稱。

??? 8月1日實(shí)施的白酒消費(fèi)稅新規(guī)影響已在白酒業(yè)上市公司*近陸續(xù)發(fā)布的第三季度業(yè)績報(bào)告上有所體現(xiàn)。對(duì)消費(fèi)稅新政影響的相關(guān)提及，貴州茅臺(tái)和二線名酒衡水老白干態(tài)度*坦然。在茅臺(tái)的季報(bào)中指出：“年初稅費(fèi)為2.56億元，但報(bào)告期末提高到3.6億元，提高41%。應(yīng)交稅費(fèi)的增加是消費(fèi)稅政策調(diào)整及銷售增長使9月應(yīng)交稅費(fèi)較年初多所致。”除此外，茅臺(tái)第三季度主營業(yè)務(wù)稅金及附加同比增加9492萬元，主營業(yè)務(wù)稅金和附加比率達(dá)到了11.42%，同比增加2.67個(gè)百分點(diǎn)。而衡水老白干在第三季度業(yè)績報(bào)告中明確指出，營業(yè)利潤與上年同期相比下降95.62%，公司利潤總額及凈利潤同比下降99.96%，主要系銷售費(fèi)用及稅金增加所致。

??? 亮麗業(yè)績下稅金大幅上升

??? 然而，相對(duì)茅臺(tái)和衡水老

??? 白干的“坦誠”，大多數(shù)白酒上市公司對(duì)新增消費(fèi)稅的影響只字不提。而身陷證監(jiān)會(huì)“調(diào)查門”和股民“訴訟門”的五糧液借著“解決關(guān)聯(lián)交易后的首份業(yè)績報(bào)告”的概念帶出一份異常“亮麗”的第三季報(bào)：營業(yè)收入比上年同期增長22.06%，其中，當(dāng)季增長35.70%。對(duì)于業(yè)績的大增，五糧液稱主要得益于設(shè)立酒類銷售公司以及收購酒類相關(guān)資產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)的銷售收入。五糧液同時(shí)指出，收購酒類相關(guān)資產(chǎn)降低產(chǎn)品成本、設(shè)立酒類銷售公司解決銷售環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)交易，使公司收入增加和凈利潤顯著上升：五糧液稱第三季凈利潤增長136.64%。瀘州老窖的第三季度財(cái)報(bào)也顯示，當(dāng)季2009年7-9月的凈利潤達(dá)到4.03億元，同比增長17.52%。

??? 白酒消費(fèi)稅茅頭一直指向幾大名酒。“白酒新政策對(duì)一線白酒企業(yè)的影響有多大，主要取決它主流產(chǎn)品的價(jià)格體系，另外也取決于它原來利用《辦法》所稱‘銷售單位’避稅的程度。一般而言，廠家給銷售公司的價(jià)格越低，新政策對(duì)其利潤的影響就越大。”中華財(cái)稅咨詢網(wǎng)、北京京稅祥瑞財(cái)務(wù)顧問有限公司首席咨詢師王祥曾向本報(bào)記者這樣解釋過。
??? 有研究機(jī)構(gòu)查看國內(nèi)一線白酒企業(yè)的2008年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該年度幾大白酒企業(yè)的消費(fèi)稅均不到銷售額的10%。其中，五糧液2008年消費(fèi)稅額為4.17億元，銷售額為79.33億元，消費(fèi)稅占到銷售額的5.2%左右，茅臺(tái)繳納消費(fèi)稅額為5億元，占其銷售額的6%左右;而瀘州老窖繳納消費(fèi)稅1.94億元，占銷售額的4.1%左右。

??? 對(duì)于白酒消費(fèi)稅對(duì)上市公司的影響，曾有證券分析師以2008年報(bào)表為模板做出過估算：白酒消費(fèi)稅征收新政策可能會(huì)導(dǎo)致上市公司凈利潤下降15%-20%。申銀萬國分析師曾經(jīng)給出精確的影響比例：五糧液19.9%、瀘州老窖16.3%、水井坊9.1%、貴州茅臺(tái)7.1%。

??? 有行內(nèi)人士指出，由于五糧液進(jìn)出口公司、銷售公司體制在白酒行業(yè)中*突出，關(guān)聯(lián)交易的程度*大，因此不少人認(rèn)為《辦法》對(duì)五糧液的影響較大。王祥也認(rèn)為，如果將新稅政對(duì)一線白酒的影響從大到小排列，會(huì)是五糧液、瀘州老窖、水井坊、茅臺(tái)、汾酒。

??? 雖然絕大多數(shù)上市公司對(duì)消

??? 費(fèi)稅影響只字不提，但是不少白酒上市公司成本，尤其是稅金成本的大幅上升，還是展現(xiàn)了亮麗業(yè)績報(bào)告背后的尷尬。“營業(yè)稅金及附加”，是指企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)負(fù)擔(dān)的相關(guān)稅費(fèi)，包括營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅和教育費(fèi)附加等，其中消費(fèi)稅是變動(dòng)較大的一項(xiàng)。

??? 五糧液三季度業(yè)績報(bào)告顯示，7-9月，營業(yè)稅金及附加為1.8億元，比去年同期1.4億元，大幅上升28%。山西汾酒三季度營業(yè)稅金及附加為8997萬元元，比去年同期6967萬元，大幅上升29%。水井坊營業(yè)稅金及附加項(xiàng)目的支出為4270萬元，比去年同期的2052萬元大幅增加108%。雖然沱牌在消費(fèi)稅出臺(tái)后，**打響了漲價(jià)的“槍聲”，公司對(duì)旗下的“陶醉”、“舍得”系列產(chǎn)品的對(duì)外售價(jià)上漲6.5%-10%，但是，沱牌的第三季報(bào)顯示，其7-9月營業(yè)稅金和附加為1682萬元，同比1376萬元，上升22%。

??? 供大于求各酒企花重金捍衛(wèi)市場

??? “雖然第三季報(bào)未有原本意料中的難看，但事實(shí)上，從券商進(jìn)行的調(diào)研來看，9月份高端白酒的銷量環(huán)比8月份未見增長，總體來看銷售表現(xiàn)平平。”楊征稱。申銀萬國在此前的報(bào)告中也明確指出，9月份及國慶期間酒水消費(fèi)基本平穩(wěn)，高檔白酒一批價(jià)格也基本穩(wěn)定，并未延續(xù)6-8月份上升的勢頭。五糧液華南某大經(jīng)銷商張璋(化名)早前向本報(bào)記者透露，9-10月中秋國慶雙節(jié)的帶動(dòng)之下，五糧液的銷售受“調(diào)查門”、“訴訟門”影響，比同業(yè)競爭品牌銷售下降了近三成。

??? “消費(fèi)稅提高，高端酒的價(jià)格就醞釀提高，但至今未能如期實(shí)施，主要是市場的形勢發(fā)生了供求的變化。”楊征稱。雖然不少生產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)銷商處吹漲價(jià)風(fēng)，但是越來越大的競爭壓力，使各家的市場營銷成本在不斷上升，以求鞏固自己的地盤。記者查看茅臺(tái)的第三季報(bào)，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額報(bào)告期內(nèi)為20億元左右，較上年同期減少32.30%。茅臺(tái)方面解釋是“由于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出的增幅大于現(xiàn)金流入的增幅所致”，可見國酒茅臺(tái)雖然供不應(yīng)求，但是市場環(huán)境的變化，對(duì)現(xiàn)金流的影響還是無可避免。由于國慶中秋期間，水井坊做了大量的營銷拉動(dòng)活動(dòng)，因此據(jù)水井坊第三季報(bào)，7-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤4869萬元，同比上年同期減少50.5%。銷售費(fèi)用2.5億元，卻同比增加33.05%。水井坊公司方面表示，銷售費(fèi)用增加的主要原因系公司為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，加大市場費(fèi)用投入所致。
??? “國慶中秋黃金旺季剛過，白酒多重壓力之下，銷售平平。現(xiàn)在白酒廠家的主要精力集中在春節(jié)前密集的商務(wù)、政務(wù)宴請(qǐng)市場上，但是巨大的營業(yè)成本的投入，換來的不一定是同等比例的銷售回報(bào)。”楊征稱。

??? 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

??? 消費(fèi)稅、打擊醉駕

??? 兩大利空陰影顯現(xiàn)

??? 貴州茅臺(tái)：消費(fèi)稅影響逐步顯現(xiàn)，三季度主營業(yè)務(wù)稅金及附加同比增加9492萬元，主營業(yè)務(wù)稅金和附加比率達(dá)到了11.42%，同比增加2.67個(gè)百分點(diǎn)。

??? (華泰證券)

??? 古井貢酒：消費(fèi)稅新政和嚴(yán)查“酒駕”的影響顯現(xiàn)：公司三季度的稅金及附加與銷售額的比例比去年同期提高了3.38%，達(dá)到13.86%，表明消費(fèi)稅新政對(duì)公司業(yè)績的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。由于新政是從8月1日才開始實(shí)施，因此我們預(yù)計(jì)四季度的影響還會(huì)略有增加，預(yù)計(jì)能達(dá)到14%左右。

??? 另外，公安部嚴(yán)查酒后駕車的專項(xiàng)活動(dòng)對(duì)公司三季度餐飲渠道的影響還是比較明顯的，由于該活動(dòng)將延續(xù)至12月底，因此對(duì)四季度的銷售形成了一定程度的壓力。

??? (安信證券)

??? 酒鬼酒：營業(yè)稅金及附加比例環(huán)比提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期公司營業(yè)稅金及附加共計(jì)1227.31萬元，占比為14.73%，較二季度的12.43%提高2.3個(gè)百分點(diǎn)，同比也有1.36%的增加，消費(fèi)稅新政已經(jīng)對(duì)公司影響開始體現(xiàn)。(**創(chuàng)業(yè))

??? 旁邊報(bào)道

??? 以貸抵稅?消費(fèi)稅新政

??? 地方政府“只眼開只眼閉”

??? “目前貴州醇的稅賦比例是42%，其中17%是增值稅、20%是消費(fèi)稅，再加上每斤0.5元的從量計(jì)稅。也就是說我們每賣100萬元銷售額的酒，其中有42萬元是以稅收形式上繳政府了。”貴州醇華南銷售公司副總經(jīng)理張仕權(quán)向本報(bào)記者稱。然而，相對(duì)自己的按章納稅，不少地方政府對(duì)當(dāng)?shù)匕拙粕a(chǎn)企業(yè)納稅采取“網(wǎng)開一面”做法，“現(xiàn)在包裝物放在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上上稅，還是放在銷售環(huán)節(jié)上稅，企業(yè)的稅收都將有*大的差別。”國內(nèi)某大型酒類生產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人陳功(化名)向本報(bào)記者稱，由于包裝物往往比白酒內(nèi)容物的價(jià)值還高，因此通常是避稅的主要部分。陳功舉例，生產(chǎn)廠家把一瓶酒按10元的價(jià)格賣給廠家設(shè)立的銷售公司，在這個(gè)生產(chǎn)的環(huán)節(jié)，廠家要征收20%，也就是2元的消費(fèi)稅。但假如把酒轉(zhuǎn)到銷售公司，再包裝好，價(jià)值可達(dá)到50元，再以50元為基礎(chǔ)，按規(guī)定的70%比例，也就是35元為基準(zhǔn)征收20%消費(fèi)稅，合共7元。“一前一后兩種征稅方式，將產(chǎn)生巨大的稅金差，地方政府對(duì)此限制的寬與松，令企業(yè)的稅賦產(chǎn)生明顯差異。”陳功稱。

??? “地方政府對(duì)白酒消費(fèi)稅的網(wǎng)開一面，還可以用其它形式替代，例如不少政府以貸抵稅：運(yùn)用貼自貸款的形式，把白酒企業(yè)上繳的消費(fèi)稅，通過銀行返還。”華南白酒業(yè)資深人士黃俊(化名)稱，消費(fèi)稅的征收在地方政府，因此地方政府的態(tài)度往往*終決定了新的消費(fèi)稅政策的執(zhí)行力度。
??? 消費(fèi)稅實(shí)施前各酒企消費(fèi)稅占比

??? 五糧液2008年消費(fèi)稅額為4.17億元，銷售額為79.33億元，消費(fèi)稅占到銷售額的5.2%左右，茅臺(tái)繳納消費(fèi)稅額為5億元，占其銷售額的6%左右;而瀘州老窖繳納消費(fèi)稅1.94億元，占銷售額的4.1%左右。

??? 消費(fèi)稅實(shí)施后各酒企受影響程度

??? 申銀萬國對(duì)消費(fèi)稅加于各酒企的影響程度做過估算，分別是：五糧液19.9%、瀘州老窖16.3%、水井坊9.1%、貴州茅臺(tái)7.1%。