“全球制衣**股”晶苑國際日前發布2020年度年報，報告期內，公司實現營業收入129.54億元人民幣，同比下降23.51%，歸屬于母公司的凈利潤7.05億元人民幣，同比下降33.45%。

晶苑國際表示，疫情爆發對全球經濟活動造成嚴重不利影響，隨著制造商被迫關閉工廠，以及零售商和商場亦須暫時關閉店舖及特賣場，封鎖措施已對服裝業的供應鏈及零售市場構成無可避免的影響。

在日本、韓國、歐洲及美國等主要服裝市場的多個城市，由于當地實施封鎖措施及社交限制，晶苑國際客戶的部分零售店鋪已永久停業或休業數月，品牌客戶閉店導致對晶苑國際產品的整體訂單需求急劇下跌，以及部分訂單取消，尤其是在4月和5月，晶苑國際應部分主要客戶的要求而同意臨時延長付款期限，因為在此期間零售商店的關閉導致部分品牌客戶的現金流狀況惡化。

報告期內，晶苑國際抓緊提升公司位于多個國家的制造平臺的整體生產效率，并有效運用部分工廠的日常開支及精簡部分管理架構，以提高各個部門的整體管理效率。此外，受惠于零售商更健康的庫存水平及品牌客戶于前幾個季度的謹慎訂貨，訂單需求于2020年第四季度出現顯著反彈。加上晶苑國際近期開始供應的兩家國際知名運動服品牌客戶的需求持續強勁，晶苑國際正在主要工廠積*擴大產能以支持強勁的訂單增長。

2021年，晶苑國際將繼續投資于新產能，以支持關鍵客戶的強勁需求。預計今年的資本支出將恢復至2019年的水平，其中，大部分資本支出將投放于新項目建設，以支持自身的休閑及運動類客戶，而除投資制衣設施外，晶苑國際將繼續推行縱向整合計劃，促進自身的長期發展。

中信建投證券分析師花小偉此前表示，相對于申洲國際的垂直一體化壁壘，晶苑國際基本只聚焦成衣制造，其受到客戶青睞原因在于規模效應下采購成本優勢、豐富的品類覆蓋帶來交叉銷售、深化海外產能布局在人工成本、稅收方面的紅利（也更靈活地滿足品牌商對于面料商的選擇），以及在“共創業務”下與品牌商共同設計實力。

晶苑國際通過對差異化附加值推動的共創業務模式建設，實現綜合一站式服務，包括時尚趨勢研究、產品理念設計、原材料開發、產品創新、樣品制作、存貨管理到物流及交付等，實現“恰當產品、恰當時間、恰當成本”滿足品牌尚需求，通過該共創業務打造的暢銷產品對各項品類銷售貢獻明顯，是其*大的核心競爭力。

晶苑國際服務30多家公司超50多個品牌，2016年全球前十**品牌服裝公司中有七家為公司客戶，晶苑國際從152 0173 3840年開始與迅銷合作，目前是其核心供應商之一，優衣庫已經成為公司*大品牌客戶，訂單收入占比超30%，****其他品牌，GU也于2008年成為晶苑國際的休閑服重要客戶。此外排名靠前的客戶為GAP、H&M、Lbrand（維密和PINK均為公司客戶）、Marks&Spencer等。與申洲國際長于功能性面料，與耐克、阿迪達斯、PUMA等運動品牌綁定深厚不同，晶苑國際長期致力于快時尚休閑品牌合作。即使在優衣庫的訂單中，與同為優衣庫重要供應商的申洲國際在品類上重疊度也較低，暫時沒有直接競爭。

觀察來看，晶苑國際以其多品類生產能力向客戶提供交叉銷售，如同時向UNIQLO提供休閑服、貼身內衣和毛衣，為GAP同時提供休閑服、牛仔服和毛衣等。2017年起通過Vista接入UnderArmour、TheNorthFace及PUMA等重要運動品牌客戶（Vista與UA合作深入，為其高爾夫服裝主要供應商），在當前快時尚除了優衣庫海外市場保持高增外，其余品牌均逐漸呈現放緩，而運動戶外行業景氣度較高，增長前景更佳。　　業內人士認為，近三年以來，晶苑國際繼續加大在低成本生產基地進行生產制造的發展戰略，擴大在越南及孟加拉國的生產基地產能規模。2018公司新開2家工廠，3家現有工廠將擴張產能，而越南布廠在2019底開始投入生產。此外，運動及戶外服業務將繼續發力并推動收入增長。而隨著晶苑國際收入將進一步提高，成本控制能力將進一步增強，進而毛利潤率將繼續提升。

公開資料顯示，晶苑國際于1970年由羅樂風(其父親是有“針織大王”之稱、休閑品牌Bossini堡獅龍創始人羅定邦)在香港建立，如今已成為全球服裝制造商的龍頭，在五個國家有20個自有工廠，員工7萬人，每年生產約3.5億件服裝成衣。

根據EuromonitorInternational的數據，按產量計，晶苑國際在2016年成為全球*大服裝制造商，截至目前，晶苑國際服務30多個服裝公司，覆蓋超過50個品牌，而其主要客戶都是消費者耳熟能詳的全球**快時尚品牌，這些客戶主要包括：

休閑服：FastRetailing（UNIQLO、GU）、H&M、Marks&Spencer、Abercrombie&Fitch及Gap；

牛仔服：Gap、Levi’s、Target、Abercrombie&Fitch、VF(Lee)及H&M；

貼身內衣：LBrands（Victoria’sSecret、PINK）、Marks&Spencer、FastRetailing（UNIQLO、GU）及H&M；

毛衣：FastRetailing（UNIQLO、GU）、Marks&Spencer、Gap及Abercrombie&Fitch；

運動服及戶外服：UnderArmour、VF（TheNorthFace）及Puma。

截至**紡織網今天晚間發稿前的上一個交易日，晶苑國際收報4.06港元/股，漲幅1.75%，市值116億港元。