中國棉花協會物流分會統計，截止5月底新疆內43家倉庫商品棉周轉庫存242.08萬噸(較去年同期增加91.12萬噸，占全國周轉庫存總量的76.66%)，比4月底減少34.46萬噸。5月新疆棉花專業倉儲庫出疆發運量為32.19萬噸，較4月份減少8.27萬噸。疆內幾家監管庫也表示，在烏鐵局大幅下浮鐵路運輸費用，公路運費也陰跌不止、鄭棉和國內棉花價格大幅下挫(5月份以來CF152 0173 3840下調2890點，跌幅18.5%)及儲備棉輪出日成交比例明顯下滑等前提下，新疆棉出疆發運量不僅沒有強勁反彈，反而再度下滑。

為什么2017/18、2018/19年度新疆棉花總產量差距不大(公檢數量分別為500.18萬噸、514.04萬噸)，但截止5月底棉花運輸出疆量卻減少超過90萬噸呢?造成出疆棉發運量大減的原因主要有哪些呢?

大致歸納如下：

一是2018/19年度南疆機采棉因天氣、品種等因素導致斷裂比強度低、雜質偏大，銷售進度明顯跟不上北疆和南疆手摘棉的步伐，拖了“后退”。

二是自2018年10月份開始，南疆手摘棉在期貨上沒有“套保”的機會，現貨銷售也并不順暢。4月中旬以后鄭棉開啟“跌停式跳水”模式，未進行套保的疆內軋花廠虧損慘重，除貿易商“點價”銷售有些成交外，棉花現貨市場陷入半停滯狀態。

三是2018/19年度鄭商所疆內交割庫達到6個。考慮到運輸費用占壓現金流，內地庫收費偏高及其它因素，無論軋花廠還是棉花貿易商更傾向于疆內倉庫生成倉單并交割。

四是2018/19年度棉花企業普遍資金流偏緊。部分新疆軋花廠通過自籌、質押、小額貸款等多方式融資，皮棉出疆不僅需要占用資金量大，而且占壓時間長。

五是2018/19年度疆內外新棉銷售價差比較小，多在150-200元/噸。疆內棉企核算后認為疆內銷售更劃算、更有利一些。當然市場傳言2018/19年度新疆棉運輸出疆補貼政策將有所調整也導致棉企移庫銷售積*性不高。