自進入3月以來，化工品PTA的價格出現(xiàn)大幅回調(diào)，短短兩周的時間期貨價格從*高5118元/噸回落至4630元/噸。伴隨著價格下跌，整個行業(yè)的消息也是層出不窮，從月初傳言鄭州商品交易所將增加庫容，引發(fā)空頭大舉增倉，意圖利用增倉的消息一舉消滅多頭。近日，又爆出PTA巨頭遠東石化近期啟動破產(chǎn)程序，這個消息一經(jīng)爆出整個行業(yè)都為之沸騰。

　　據(jù)了解，3月17日，鄭州商品交易所暫停紹興遠東石化期貨PTA**交割品牌資格。3月18日從浙江省紹興市柯橋區(qū)政府相關(guān)部門獲悉，因產(chǎn)能過剩，紹興遠東石化計劃重組。遠東石化涉及的PTA產(chǎn)能占市場總產(chǎn)能的近10%，位列PTA行業(yè)前五的企業(yè)之一。目前，遠東石化正在尋找下家接受設備，但目前尚未有相關(guān)企業(yè)接受，因此可能在較長時間周期內(nèi)，PTA供應難以恢復。

　　產(chǎn)能過剩是根源

　　截至2014年年底，國內(nèi)PTA產(chǎn)能為4335萬噸左右，預計2015年國內(nèi)PTA新增產(chǎn)能在665萬噸左右，總產(chǎn)能達到5000萬噸，PTA的產(chǎn)能增長率依然高達15.3%。由于在PTA的生產(chǎn)過程中，除了產(chǎn)生氧化殘渣，也會產(chǎn)生污水，以往這些殘渣直接作為廢料進行處理，不但處理價格低，而且還存在環(huán)保風險。

　　隨著新環(huán)保法的實施，作為PAT巨頭的遠東石化，330萬噸的PTA產(chǎn)能該如何釋放成為棘手問題。不過“破產(chǎn)”事件給予市場更多反思，在產(chǎn)能過剩的情況下，淘汰更多落后產(chǎn)能成為必然的趨勢。這也意味著PTA行業(yè)的洗牌或許從此拉開帷幕，部分PTA工廠將在2015年真正退出市場。

　　“破產(chǎn)的風險應該是可控的。當?shù)仄髽I(yè)之間互保已經(jīng)有幾年，PTA工廠資金緊張也不是**兩天。對上游來說，如果遠東PTA裝置退出市場，上游10萬噸PX將重新分配，而目前國內(nèi)PX已經(jīng)過剩，屆時將面臨更大壓力；因PTA供應產(chǎn)能減少，對PTA過剩局面得到一定緩解，但并不能扭轉(zhuǎn)過剩的格局，可能部分增強對PTA價格的支撐，延緩跌勢?！盤TA行業(yè)林女士接受記者采訪時說。

　　寶城期貨分析師龐春艷認為，單純從遠東石化330萬噸產(chǎn)能停產(chǎn)來看，對行業(yè)短期有一定的影響。一方面因其停止供應，其下游合同貨用戶需重新尋找買家，短期利好PTA，但實際其330萬噸裝置中，120萬噸的老裝置是長期停產(chǎn)的，還有60萬噸裝置在春節(jié)前停車，因此實際只有152 0173 3840萬噸的裝置因此停車，該利好在3月17日上午已經(jīng)消化。

　　不過龐春艷也表示，由于國內(nèi)PTA產(chǎn)能4300多萬噸，即使破產(chǎn)一個遠東石化，還有其他的大型新產(chǎn)能投產(chǎn)來彌補，恒力石化220萬噸裝置在春節(jié)期間試車，目前滿負荷運行，BP珠海125萬噸裝置計劃3月下旬試車，行業(yè)過剩的局面不改。不過由此引發(fā)的思考很多，PTA產(chǎn)能進入快速投產(chǎn)周期就意味著行業(yè)競爭激烈，落后產(chǎn)能的淘汰*終難免。

　　市場人士認為，現(xiàn)在遠東石化破產(chǎn)，天津石化34萬噸裝置也因效益不佳停車，福建佳龍60萬噸裝置的重啟時間也不確定，共涉及產(chǎn)能400多萬噸。PTA行業(yè)將繼續(xù)面臨激烈競爭，遠東石化破產(chǎn)事件可能會給相關(guān)企業(yè)敲響警鐘，促進企業(yè)積*尋找經(jīng)營思路，如增加上下游配套裝置，主動利用期貨市場進行套期保值等。

　　PTA跌勢難改

　　3月17日，鄭州商品交易所發(fā)布《鄭州商品交易所精對苯二甲酸(PTA)交割品牌管理工作指引》(試行)相關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究，暫停紹興遠東石化有限公司期貨PTA**交割品牌資格。業(yè)內(nèi)人士認為，鄭商所發(fā)文，取消的是遠東石化“期貨PTA**交割品牌資格”，并沒有取消遠東石化的交割品牌資格。其次，遠東石化本身并不是交割庫，其破產(chǎn)本身并不會減少交割庫容，倒是會減少可交割產(chǎn)品的供給。

　　對于鄭州商品交易所增加庫容一事，此前多空雙方因為這個問題爭論不休。對此，龐春艷認為，2014年6月份已經(jīng)發(fā)出《關(guān)于增加PTA廠庫交割方式的說明》通告，2015年3月5日又發(fā)出《關(guān)于征集指定PTA交割廠庫的通告》，目前申請尚未結(jié)束。

　　不過，可以肯定的是，國內(nèi)部分PTA生產(chǎn)企業(yè)將獲得廠庫資格，意味著PTA交割庫容的擴大。PTA交割庫的增加是順應市場發(fā)展需要，滿足不斷增加的PTA企業(yè)套期保值需求，也大大減小了市場逼倉的市場風險。

　　南華期貨分析師袁銘認為，如果增加交割庫存，邏輯上會利空市場。不能僅從遠東單個事件上來判斷PTA的底部，當然，PTA市場的產(chǎn)能過剩是共識，如果市場陸續(xù)有PTA產(chǎn)能的退出當然會增加市場產(chǎn)能再平衡的預期，因此利多市場。目前PTA市場巨大的庫存壓力有待釋放，原油價格再創(chuàng)新低，此時認為PTA底部確認為時尚早。

　　龐春艷也表示，原油作為PTA的原料源頭，決定了其價格的重心，如果后市原油繼續(xù)下跌至40美元/桶以下，那么PTA的價格也將難免跟跌。