??? 【阿里巴巴紡織】周四PTA期貨破位下跌，宏觀面的不穩(wěn)定以及基本面的弱勢形成共振。本月下跌逾15％，成交量異常活躍，連續(xù)四日成交均在200萬手以上，資金關(guān)注度顯著提高。當(dāng)前PTA期貨的走勢更多的是由宏觀面的因素決定，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的運行情況起到的影響有限。即將進(jìn)入國慶長假，后期走勢的不確定性進(jìn)一步增加。鑒于歐美宏觀環(huán)境的惡劣，PTA市場的跌勢有可能延續(xù)。

??? 上游px出現(xiàn)回落
??? 由于原油、石腦油以及mx等相關(guān)產(chǎn)品都出現(xiàn)一定的下跌，px近期也出現(xiàn)回落至152 0173 3840美元/噸，折合PTA成本在9450元/噸附近，跟現(xiàn)貨價格較為接近，但是遠(yuǎn)低于合同結(jié)算價格。雖然價格下跌，但是px在整個產(chǎn)業(yè)鏈里的強勢地位并沒有改變，成本因素將會在今后很長一段時間內(nèi)影響PTA價格。總體來說，px供應(yīng)仍舊較為緊張：進(jìn)入三季度之后， px裝置事故不斷，時有停車消息傳來；先有中海油惠州煉廠火災(zāi)致使年產(chǎn)84萬噸px裝置停產(chǎn)，此后更有延期至11月再行重啟的消息；再有臺塑接二連三發(fā)生火災(zāi)導(dǎo)致臺灣當(dāng)局政府勒令其整改，涉及其年產(chǎn)27萬噸的px裝置；后有福佳大化事件，而此后新疆獨山子石化100萬噸px裝置亦傳出不利消息。裝置的頻繁故障以及下游產(chǎn)能的增加都考驗px的供應(yīng)。

??? PTA后期供應(yīng)增加成定局
??? 除去剛剛投產(chǎn)的三房巷，下半年因新產(chǎn)能的上馬，國內(nèi)月度PTA供應(yīng)量在210萬噸左右，聚酯需求按190萬噸測算， PTA供應(yīng)量過剩10—20萬噸左右，但是因為PTA裝置停車檢修的頻繁，實際產(chǎn)量的增幅并沒有看到，進(jìn)一步支撐前段時間現(xiàn)貨價格較為堅挺。但是隨著近期三房巷裝置的運行，寧波以及大連逸盛裝置的開車重啟，如果后期裝置不出現(xiàn)問題，產(chǎn)量將出現(xiàn)增加，現(xiàn)貨面臨壓力。

??? 下游織造行情低迷
??? 終端下游織機方面噴水、經(jīng)編和園機出現(xiàn)停機，布匹庫存普遍在一個多月以上，高者80天以上，旺季不旺，輕紡城的成交量在九月上旬見頂之后持續(xù)回落至500萬米/天下方。由于聚酯的成本高位，而布匹的價格不高，使得織造企業(yè)的利潤進(jìn)一步壓縮，織造工廠虧損的局面開始出現(xiàn)，降負(fù)荷停機的意愿增強，再加之PTA期貨的大幅下跌，整個市場人氣發(fā)生變化，采購積*性大減，導(dǎo)致近期聚酯產(chǎn)銷出現(xiàn)了較大的回落，普遍只有6—7成。聚酯產(chǎn)品的庫存出現(xiàn)累積，雖然臨近月底有一定剛性需求，但是國慶節(jié)將至，下游停機放假等原因，預(yù)計聚酯行情的弱勢局面仍會維持至節(jié)后。

??? 由于自身產(chǎn)能的增加，PTA價格的話語權(quán)向產(chǎn)業(yè)鏈的兩端轉(zhuǎn)移，當(dāng)前下游行情的弱勢局面有可能延續(xù)，終端布匹處于去庫存階段價格很難有起色，產(chǎn)銷回落是既定事實，再加上歐美債務(wù)危機的憂慮，受原油影響，上游px也將受到打壓。兩方面來看，現(xiàn)貨PTA仍有下跌的空間。