自希臘債務違約風險引發歐債危機以來，外圍因素對PTA產業鏈上下游影響較大。從PTA自身基本面來看，下跌空間不大。

　　原油走勢與PTA背離明顯

　　自原油跌至75美元后，由反彈演變成獨立上漲行情，一度沖破100美元關口，而同期PTA表現卻相對弱勢，目前仍在8000一帶徘徊。這反映了兩個問題：一是產業鏈傳導過程延遲，二是PTA與原油短期內影響因素分化。原油之所以能走出獨立行情，與伊朗核問題有可能引發戰爭的因素密切相關。基金持倉此時也是凈多。目前盡管原油再次回調到100美元以下，但技術上仍保持良好的上升通道。而國內PTA期貨則走出了相對獨立的行情，在7800—8000一帶振蕩筑底傾向明顯。

　　限產停產意愿強烈

　　本周PX價格在大幅下挫后有企穩跡象，部分PX終端客戶受PTA利潤縮水影響，已開始削減生產，而更多廠商則將削減計劃放在12月。因PX價格跌幅遠低于PTA，11月PX亞洲合同價*終確立在152 0173 3840美元/噸(CFR亞洲)。PTA生產商利潤縮水嚴重，目前處在虧損狀態。下游聚酯滌綸銷售持續低迷，價格陰跌，產銷率僅為50%—60%。珠海BP、翔鷺石化、遠東石化三家大型PTA生產商計劃在11—12月份降低開工率，這將對緩解供給壓力起到積*作用。

　　下游需求整體不佳

　　2011年10月紡織服裝共出口201.92億美元，環比下滑12.13%。其中紡織品出口74.49億美元，環比下滑6.38%，服裝出口127.43億美元，環比下滑15.23%。這是自今年8月開始連續第三個月下滑，且下滑幅度逐月擴大。結合國慶后國內紡織行業需求大幅減少的事實，證明外需在快速萎縮。近期下游加彈、織布企業降負荷平均超過25%，國內聚酯裝置降負平均也在6—7個百分點，且如果終端需求難以好轉，聚酯企業降低負荷的動作將繼續加大。

　　作為化纖產業鏈流動性*強的品種，PTA市場經歷了長期的反向價格格局。期貨對于現貨，遠期合約對于近期合約的大幅貼水現象一直持續，給現貨企業參與套期保值帶來不小的困難?；诋斍暗氖袌龈窬郑谙薜箳旌瓦h期合約對于近期合約的大幅貼水現象后期會有所修復和緩和，PTA期價在8000元以下大肆看空不可取，但年內需求低迷現象也難以改觀。目前看，1205合約在8000一帶拉高意愿強烈，預計反彈高度在8500左右。操作上建議短線多單依據8000一線謹慎持有，中長期保持空頭思路，耐心等待反彈結束后的放空機會。