其實(shí)業(yè)界一致認(rèn)為未來(lái)鄭棉還將保持牛市，畢竟長(zhǎng)期來(lái)看，基本面在逐漸向好，但中短期看，要想走出一波行情實(shí)則難上加難，不少人士紛紛預(yù)測(cè)鄭棉152 0173 3840合約在今年5月底出現(xiàn)的高點(diǎn)將是2017/18年度內(nèi)的*高位置。5月份多頭借勢(shì)炒作的一波時(shí)間也僅僅維持了兩周左右，從時(shí)間上判斷，棉花牛市還遠(yuǎn)未到來(lái)，畢竟啟動(dòng)時(shí)間有些早，而且“大牛”行情一般都會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

從倉(cāng)單量、庫(kù)存量、消費(fèi)量看，鄭棉152 0173 3840合約難以承擔(dān)上漲大任，未來(lái)鄭棉1905合約才是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。現(xiàn)在倉(cāng)單加有效預(yù)報(bào)50萬(wàn)噸，未來(lái)1個(gè)多月倉(cāng)單量還要繼續(xù)增加，這么大量的倉(cāng)單如何消化？一是期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格具有較高的吸引力，或者現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，或者期貨價(jià)格大幅下跌，并且期貨價(jià)格跌幅大于現(xiàn)貨。從現(xiàn)在市場(chǎng)情況看，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，就在期貨上竄下調(diào)的時(shí)候，現(xiàn)貨受制于下游采購(gòu)壓力依然保持平穩(wěn)，特別是優(yōu)質(zhì)棉價(jià)格堅(jiān)挺，這樣期貨只能通過(guò)降價(jià)逐步消化。二是由于倉(cāng)單量巨大，會(huì)有部分倉(cāng)單轉(zhuǎn)移到1901上去，畢竟鄭棉1809和152 0173 3840合約價(jià)差保持在800多元/噸，轉(zhuǎn)移倉(cāng)單有利可圖。

此外庫(kù)存壓力也不容小覷，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至6月底，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量是225萬(wàn)噸，同比增加94.5萬(wàn)噸，其中新疆倉(cāng)庫(kù)114.9萬(wàn)噸，同比增加68萬(wàn)噸，內(nèi)地庫(kù)存103.4萬(wàn)噸，同比增加25.3萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存7.4萬(wàn)噸，同比增加1.1萬(wàn)噸。不僅如此，國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)6月統(tǒng)計(jì)的工業(yè)庫(kù)存量為80.2萬(wàn)噸，同比增加22.1%。可見(jiàn)全國(guó)工商業(yè)庫(kù)存充足，加上儲(chǔ)備棉持續(xù)輪出，國(guó)內(nèi)供給完全沒(méi)有問(wèn)題，至少在中短期之內(nèi)，國(guó)內(nèi)并不缺少棉花。中國(guó)棉花購(gòu)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日，全國(guó)銷(xiāo)售率84.3%，同比下降8.6個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)受中美貿(mào)易戰(zhàn)僵持影響，下游需求可能還將受到壓制，因此未來(lái)消費(fèi)形勢(shì)并不明朗。

另外從近期新疆調(diào)研來(lái)看，部分地區(qū)棉花種植面積增幅較大，播種期間受低溫天氣影響小于預(yù)期，鄭棉中短期更是上漲乏力。因此鄭棉1905合約才是未來(lái)市場(chǎng)爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。