周四,鄭棉期貨高開低走,主力152 0173 3840合約收?qǐng)?bào)于15130元/噸,跌0.49%,仍處于近期的低位盤整區(qū)間。分析人士表示,國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)總量充足,抑制了棉價(jià)反彈動(dòng)力。但隨著市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)性矛盾逐漸顯現(xiàn),棉價(jià)下方支撐亦較強(qiáng),后期期價(jià)存在上漲契機(jī)。
期價(jià)低位盤整
近期,鄭棉期價(jià)整體維持在15000-15300元/噸區(qū)間低位盤整。
新紀(jì)元期貨分析師張偉偉認(rèn)為,近期外盤價(jià)格持續(xù)下跌,對(duì)國(guó)內(nèi)棉花期價(jià)造成的影響主要有兩方面:其一,儲(chǔ)備棉輪出標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷售底價(jià)不斷下滑,拖累國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)貨價(jià)格。2016/2017年度儲(chǔ)備棉輪出,當(dāng)周標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷售底價(jià)由上一周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)算數(shù)平均值與上一周國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)算數(shù)平均值各50%的權(quán)重計(jì)算而來。其二,國(guó)內(nèi)棉紗進(jìn)口并無配額限制,完全市場(chǎng)化運(yùn)行,國(guó)際棉價(jià)持續(xù)下跌將導(dǎo)致外紗進(jìn)口成本下滑,抑制國(guó)內(nèi)棉紗需求,進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格。
而針對(duì)鄭棉期價(jià)下方15000元/噸一線存在的較強(qiáng)支撐力度,瑞達(dá)期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳思明表示,這主要受到:其一,儲(chǔ)備棉結(jié)構(gòu)性矛盾日益激化,雖然現(xiàn)在國(guó)儲(chǔ)每日輪出總量維持在3萬噸左右,但從5月的*后三個(gè)交易日之后,其中新疆棉減少到1萬噸左右,已經(jīng)公檢的新疆棉余量較少;其二,目前鄭棉和現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)差較大,截至22日鄭棉主力合約的期價(jià)收于15130元/噸,而現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為15968元/噸,價(jià)差達(dá)到了838元/噸,期現(xiàn)價(jià)差保持在高位水平促使倉(cāng)單持續(xù)的外流,實(shí)盤壓力得到了逐步的釋放。因此價(jià)格下跌后,套保者買盤支撐著價(jià)格。
現(xiàn)貨方面,近日國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)分化,標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花價(jià)格小幅下滑,但優(yōu)質(zhì)新疆棉價(jià)格堅(jiān)挺。截至6月20日,中國(guó)328棉花價(jià)格指數(shù)15988元/噸,較月初下跌78元/噸;137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)22400元/噸,較月初上漲250元/噸。
下方支撐明顯
基本面上,國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)總量充足,但隨著市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)性矛盾的逐漸顯現(xiàn),棉價(jià)下方的支撐將趨強(qiáng)。
陳思明表示,國(guó)際方面,本年度及2017/2018年度全球棉花產(chǎn)銷缺口依舊存在,連續(xù)三個(gè)年度消費(fèi)超過產(chǎn)量,期末庫(kù)存量將是自2011/2012年度以來的*低。即使各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2017/2018年度棉花種植面積將同比擴(kuò)大,但鑒于全球棉花進(jìn)入去庫(kù)存周期,利空相對(duì)有限,預(yù)計(jì)國(guó)際棉價(jià)將維持高位震蕩格局。國(guó)內(nèi)方面,目前,國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)方面隨著儲(chǔ)備棉持續(xù)輪出,總體上處于供給偏松狀態(tài),對(duì)市場(chǎng)形成了壓制。不過,因下游紡織服裝行業(yè)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇狀態(tài),庫(kù)存呈下降趨勢(shì),紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿強(qiáng)烈,因此將利多期價(jià)走勢(shì)。
張偉偉持相似觀點(diǎn),她認(rèn)為,從總的數(shù)量來說,截至6月中旬,新疆尚有40萬噸棉花未出售,實(shí)際的商業(yè)庫(kù)存數(shù)量預(yù)計(jì)在130萬噸左右;儲(chǔ)備棉每日3萬噸左右的計(jì)劃投放量,再加上進(jìn)口棉,國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)總量充足,抑制了棉價(jià)反彈的動(dòng)力。但市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)性矛盾逐漸顯現(xiàn),棉價(jià)下方支撐亦較強(qiáng)。
對(duì)于后市,陳思明表示,整體來看,即使2017/2018年度棉花產(chǎn)量將呈現(xiàn)增加局面,但由于年度產(chǎn)銷缺口巨大,且處于去庫(kù)存階段,隨著庫(kù)存的消耗,對(duì)優(yōu)質(zhì)棉花的需求來說,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性矛盾將逐漸顯現(xiàn),因此認(rèn)為后期期價(jià)存在上漲契機(jī),且15000元/噸的支撐明顯。
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