觀點(diǎn)：

　　昨日鄭棉震蕩運(yùn)行，夜盤(pán)小幅回升，1月合約持續(xù)向5月合約移倉(cāng)，空頭勢(shì)力占優(yōu)。巨量棉花儲(chǔ)備的去庫(kù)存化依然長(zhǎng)期壓制棉價(jià)走勢(shì)。紡織市場(chǎng)傳統(tǒng)銷(xiāo)售 旺季接近尾聲，旺季特征不明顯，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，國(guó)內(nèi)外需求復(fù)蘇乏力，疊加?xùn)|南亞紡織服裝業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，紡織下游需求萎縮相比當(dāng)前年度棉花供應(yīng)減少更 甚。目前市場(chǎng)弱勢(shì)特征明顯，有進(jìn)一步下跌可能，建議空單持有。

　　隔夜美棉在63-64美分附近延續(xù)震蕩走勢(shì)，成交平淡。中國(guó)巨量?jī)?chǔ)備去庫(kù)存化施壓全球棉價(jià)，印度CCI*低收購(gòu)價(jià)托底棉價(jià)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，美棉維持長(zhǎng)線震蕩觀點(diǎn)。

　　操作建議：

　　1. 趨勢(shì)操作：

　　鄭棉：震蕩偏弱運(yùn)行，空單持有

　　美棉：長(zhǎng)線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無(wú)

　　重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)：

　　1. 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

　　2. 外盤(pán)走勢(shì)

　　3. 美棉出口情況

　　風(fēng)險(xiǎn)因子：

　　1. 國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)

　　2. 中國(guó)新棉收購(gòu)政策

　　3. 印度棉花銷(xiāo)售政策

　　?

　　行業(yè)要聞及檢測(cè)指標(biāo)變化

　　(1)隔夜美棉在63-64美分附近延續(xù)震蕩走勢(shì)，成交平淡;ICE注冊(cè)倉(cāng)單增加，折合約417張合約;截止10月13日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉(cāng)占比23.27% 。

　　(2)昨日鄭棉震蕩運(yùn)行，夜盤(pán)小幅回升，1月合約持續(xù)向5月合約移倉(cāng)，空頭勢(shì)力占優(yōu);倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)量23(+5)張，注冊(cè)倉(cāng)單量22(-3)張;前20名主力持倉(cāng)，1月買(mǎi)單減幅大于賣(mài)單減幅，5月賣(mài)單增幅大于買(mǎi)單增幅。

　　(3)國(guó)際市場(chǎng)方面，印度新棉上市在即，關(guān)注其后期CCI收儲(chǔ)情況;中國(guó)巨量?jī)?chǔ)備去庫(kù)存化施壓全球棉價(jià)，印度CCI*低收購(gòu)價(jià)托底棉價(jià)，國(guó)內(nèi)外走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立。

　　(4)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，新疆新花質(zhì)量不理想得到多方驗(yàn)證，軋花廠快進(jìn)快出降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，采購(gòu)方貨比三家，買(mǎi)方市場(chǎng)特征明顯。紡織傳統(tǒng)旺季接近尾 聲，旺季特征不明顯，內(nèi)外需增長(zhǎng)乏力及東南亞國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力提升不斷擠占國(guó)內(nèi)企業(yè)出口份額。下游紗布銷(xiāo)售回暖，但價(jià)格走勢(shì)有下調(diào)，進(jìn)口紗對(duì)內(nèi)紗價(jià)格壓制明顯; 港口棉紗庫(kù)存集中在大型貿(mào)易商手中，貿(mào)易商銷(xiāo)售壓力較大;粘短價(jià)格持續(xù)走高，棉粘價(jià)差倒掛;滌短價(jià)格受原油走勢(shì)影響出現(xiàn)波動(dòng)，但棉滌比價(jià)仍處于較高水平; 化纖及新型纖維對(duì)棉花的替代趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。