觀點：

　　昨日鄭棉日間震蕩運行，尾盤破位下行，主力合約直逼12000一線，持倉增加，成交略增，市場空頭力量占優，夜盤窄幅波動。巨量棉花儲備的去庫 存化依然長期壓制棉價走勢。傳統“金九銀十”已過半，紗布銷售旺季特征不明顯，紡織服裝出口繼續負增長，下游需求低迷。中國經濟進入新常態，國內外需求復 蘇乏力，疊加東南亞紡織服裝業競爭激烈，國內紡織下游需求萎縮相比當前年度棉花供應減少更甚。中國央行推廣信貸資產質押再貸款試點對實體經濟的影響有待觀 察。目前市場弱勢特征明顯，有進一步下跌可能，建議空單持有。

　　隔夜美棉震蕩下跌，持倉略增，成交繼續減少。中國巨量儲備和印度棉長期壓制美棉上行空間，維持長線震蕩觀點。今晚公布美棉出口周報，保持關注。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩偏弱運行，空單持有

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監測點：

　　1. 國內現貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 中國新棉收購政策

　　3. 印度棉花銷售政策

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　　行業要聞及檢測指標變化

　　(1)繼前一日大幅上漲后，漲跌動能減弱，隔夜美棉窄幅運行，持倉降低，成交萎縮;ICE注冊倉單量保持穩定，折合約415張合約;截止10月6日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉占比18.07% 。

　　(2)昨日鄭棉日間震蕩運行，尾盤破位下行，主力合約直逼12000一線，持倉增加，成交略增，市場空頭力量占優，夜盤窄幅波動;倉單有效預報量0(0)張，注冊倉單量47(-1)張;前20名主力持倉，多單增幅大于空單增幅。

　　(3)國際市場方面，印度新棉上市在即，關注其后期CCI收儲情況;中國巨量儲備棉和印度棉長期壓制美棉上行空間。

　　(4)國內市場方面，新疆新花質量不理想得到多方驗證，軋花廠快進快出降低經營風險，采購方貨比三家，買方市場特征明顯。9月紡織服裝出口繼續 負增長，內外需增長乏力及東南亞國家競爭力提升不斷擠占國內企業出口份額。下游紗布銷售回暖，但價格走勢不盡人意，進口紗對內紗價格壓制明顯;港口棉紗庫 存集中在大型貿易商手中，貿易商銷售壓力較大;粘短價格持續走高，棉粘價差倒掛;滌短價格受原油走勢影響出現波動，但棉滌比價仍處于較高水平;化纖及新型 纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。