本周國內(nèi)外棉價(jià)跌勢(shì)有所放緩，美棉和國內(nèi)棉花(21260,-110.00,-0.51%)均出現(xiàn)觸底反彈。本周棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)出現(xiàn)較大程度下跌，3級(jí)棉較上周下跌1152 0173 3840元/噸。

　　美棉方面，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)7月21日發(fā)布的美棉出口周報(bào)，7月8日-7月14日這一周，美國陸地棉凈簽約銷售為-1480噸，其中中國大陸當(dāng)周凈簽約-1001噸。目前影響棉花市場的需求面的情況依然不佳。棉花需求下降及訂單取消是導(dǎo)致新棉價(jià)格下降的部分原因，而較低的新棉報(bào)價(jià)又成為企業(yè)延期采購棉花的刺激因素。從美國農(nóng)業(yè)部7月份報(bào)告來看，2011/12全球棉花產(chǎn)量2681.5萬噸，預(yù)計(jì)全球消費(fèi)2541.9萬噸，期末庫存1110.4萬噸。和此前預(yù)測(cè)相比，美國農(nóng)業(yè)部主要調(diào)減中國和印度消費(fèi)量，特別是期末庫存將再次上調(diào)。新年度全球棉花消費(fèi)繼續(xù)被看低，整體供需繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　國內(nèi)方面，根據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)調(diào)查，6月全國大部分棉花進(jìn)入蕾期，大部地區(qū)長勢(shì)較好，預(yù)計(jì)2011年全國植棉面積為8122萬畝，較上月預(yù)測(cè)數(shù)增加22萬畝，同口徑相比較上年增長5.5%。而近階段下游紡織企業(yè)生產(chǎn)幾近停滯。紡企此前高價(jià)屯棉，造成生產(chǎn)成本壓力加大，因此下游去庫存緩慢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1－5月，美國從全球進(jìn)口服裝數(shù)量同比增長6.3%，其中從我國進(jìn)口的服裝數(shù)量下降0.8%，從越南、孟加拉、印尼進(jìn)口服裝數(shù)量分別增長17.8%、15.8%和17.5%。這表明我國紡織品服裝在國際市場競爭力下降，部分訂單出現(xiàn)轉(zhuǎn)移，不少企業(yè)反映今年訂單同比下降20%左右。整體來看，國內(nèi)紡企目前面臨出口和內(nèi)銷的不力，導(dǎo)致了去庫存化的緩慢，進(jìn)而影響了下游的需求。

　　綜上，新年度全球棉花供需將會(huì)較本年度有所好轉(zhuǎn)，同時(shí)下游消費(fèi)需求的減少也進(jìn)一步導(dǎo)致了棉價(jià)的下滑。從整體來看，隨著新棉上市時(shí)間的臨近，國內(nèi)陳棉的價(jià)格將會(huì)隨著時(shí)間的流逝而進(jìn)一步下跌。

　　操作建議：

　　【棉花】 鄭棉1201合約本周走勢(shì)在21000-22000區(qū)間內(nèi)震蕩，整體走勢(shì)處在不斷探底中，盡管短期跌勢(shì)放緩，但不排除在某一交易日出現(xiàn)跳空下跌可能。操作上建議前期空頭可以繼續(xù)持有，空倉者繼續(xù)觀望，不宜介入抄底。

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