2019/20年度，全球棉花期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為8080萬(wàn)包，主要原因是2018/19年度和2019/20年度消費(fèi)量調(diào)減，其根源在于全球GDP增長(zhǎng)和棉花需求增長(zhǎng)低于預(yù)期。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是棉花消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑＳ捎谥饕藁ㄏM(fèi)國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)期下滑，因此棉花需求的預(yù)期隨之下調(diào)。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）下調(diào)了2018-2020年全球GDP。和5月份相比，2019年的GDP下調(diào)近1個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)幅度*大。中國(guó)2018/19年度和2019/20年度的消費(fèi)量從5月份以來(lái)就呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其中一個(gè)原因就是中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減慢。

和5月份相比，期末庫(kù)存增加*多的是印度，目前已經(jīng)比5月份的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)了80%以上，而且2018/19年度和2019/20年度的產(chǎn)量預(yù)測(cè)均有所增加，而消費(fèi)量均有所減少，原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷、MSP價(jià)格導(dǎo)致棉紗出口下降。印度的MSP制度使下游紡織企業(yè)的用棉成本居高不下，從而威脅到紡織品出口。

5月份以來(lái)，孟加拉國(guó)庫(kù)存增加而消費(fèi)量減少，預(yù)示著該國(guó)紡織品和服裝出口減慢。該國(guó)布匹和服裝出口前景下滑的原因是主要消費(fèi)市場(chǎng)如歐盟和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減慢。

雖然11月報(bào)的全球棉花產(chǎn)量比5月份預(yù)測(cè)要低，但同比仍然增加300多萬(wàn)包，使全球棉花供應(yīng)繼續(xù)增加。全球供應(yīng)增加而洗掃飛了減少使期末庫(kù)存較5月份預(yù)測(cè)增長(zhǎng)7%，給棉價(jià)帶來(lái)壓力。

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