?新棉上市供應(yīng)壓力顯現(xiàn),美棉連續(xù)九日收跌??
????美、印新棉上市及展期交易對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力,本周USDA與CFTC均將補(bǔ)發(fā)前期推遲發(fā)布的報(bào)告,這對(duì)棉花需求不斷下降及又一年供應(yīng)過(guò)剩的憂慮增加,而中國(guó)遠(yuǎn)期買(mǎi)盤(pán)被制約,多單平倉(cāng)使棉價(jià)維持跌勢(shì),12月合約收跌0.5美分至77.84美分/磅,盤(pán)中*低至77.68美分/磅的9個(gè)月新低。中國(guó)低價(jià)拋儲(chǔ)與直補(bǔ)政策基本確定,短期消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)難以復(fù)蘇,而供應(yīng)壓力增加,弱勢(shì)有望延續(xù),短期12月合約將挑戰(zhàn)77美分/磅支撐位。
????周三ICE期棉第九日下跌,主力152 0173 3840合約遠(yuǎn)離短期均線的壓制,均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列,KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列,MACD指標(biāo)綠柱持續(xù)增長(zhǎng),跌勢(shì)將延續(xù),未來(lái)3月合約有望挑戰(zhàn)77美分/磅一線強(qiáng)支撐位,且不排除破位下跌的可能。
????在鄭棉主力1405合約跌破18600元/噸一線支撐后,由于收儲(chǔ)進(jìn)度加快,入庫(kù)難度不大,空頭繼續(xù)增倉(cāng)打壓意愿偏弱,這使鄭棉跌勢(shì)放緩。但拋儲(chǔ)預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈,內(nèi)地棉花質(zhì)量差,部分棉花流入鄭棉市場(chǎng),多頭人氣偏弱,且2014年收儲(chǔ)結(jié)束后,直補(bǔ)政策將取代現(xiàn)行的收儲(chǔ)政策,內(nèi)外棉價(jià)差將回歸。而由于中國(guó)2014年多項(xiàng)政策未明,紡織企業(yè)對(duì)元旦后行情保持觀望態(tài)度,國(guó)際棉價(jià)同樣維持弱勢(shì),目前港口12月到港的印度與美棉完稅成本僅為 15200元/噸左右,在此情況下,如果失去政策支撐,鄭棉難以一枝獨(dú)秀,未來(lái)棉價(jià)易跌難漲,對(duì)短線的反彈不可樂(lè)觀,對(duì)鄭棉遠(yuǎn)期合約保持空頭思路不改,繼續(xù)持有其空單,短期關(guān)注1405合約18300元/噸強(qiáng)支撐位。
????ICE棉花期價(jià)九連跌,將繼續(xù)向下尋找支撐 ??
????ICE棉花期貨周三繼續(xù)下跌,主力12月合約下跌0.5美分,報(bào)收于77.84美分,這是連續(xù)第九日下跌,為五月以來(lái)*長(zhǎng)的連續(xù)下跌走勢(shì)。美國(guó)棉花生長(zhǎng)情況好于預(yù)期,第二大棉花生產(chǎn)國(guó)印度今年預(yù)計(jì)豐產(chǎn),中國(guó)和美國(guó)都處于采摘收割期,棉花集中上市,供應(yīng)增加,短期供應(yīng)處于高峰期,打壓棉價(jià)下行。近期數(shù)據(jù)上看,棉花需求萎縮,國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)在10月初公布的報(bào)告顯示棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存大幅增加,供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期使棉花市場(chǎng)前景不樂(lè)觀,投資者清倉(cāng)離場(chǎng),持倉(cāng)移至3月合約,加重了12月合約的弱勢(shì)。目前下方幾無(wú)承接盤(pán)支撐,價(jià)格處于均線下方,跌勢(shì)延續(xù),下方支撐位在75美分附近。
????鄭棉期貨1405月合約周三上漲45元,報(bào)收于18570元。現(xiàn)貨面,中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉報(bào)19663點(diǎn),上漲1點(diǎn)。目前全國(guó)籽棉大部分已采摘,棉企以交儲(chǔ)為主,為了達(dá)到交儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)和保證交儲(chǔ)利潤(rùn),嚴(yán)控籽棉收購(gòu)質(zhì)量,對(duì)于達(dá)標(biāo)籽棉收購(gòu)價(jià)格較高,而對(duì)于質(zhì)量低尤其是發(fā)黃發(fā)霉棉花干脆不收,造成不同等級(jí)籽棉價(jià)格差異較大,棉農(nóng)手中質(zhì)量差的籽棉銷售難。昨日收儲(chǔ)成交94020噸,累計(jì)成交997250噸,接近100萬(wàn)噸,收儲(chǔ)政策對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)的穩(wěn)定起到了關(guān)鍵的作用,鄭棉期貨昨日止跌并有所反彈,也得益于收儲(chǔ)政策的支撐,但在外部市場(chǎng)疲軟, ICE棉花期貨價(jià)格持續(xù)下跌,并且內(nèi)外棉價(jià)差巨大,國(guó)內(nèi)棉花需求疲軟形勢(shì)下,鄭棉期貨上漲動(dòng)力不足,后勢(shì)仍面臨偏空市場(chǎng)形勢(shì),短期內(nèi)將表現(xiàn)為偏空調(diào)整行情。
????持續(xù)陰跌后致反彈概率進(jìn)一步增加??
????隔夜ICE主力合約繼續(xù)順勢(shì)下跌,終盤(pán)小幅收陰。技術(shù)特征表明ICE主力合約經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌之后短線有望迎來(lái)反彈,但中期弱勢(shì)格局還將延續(xù)。全球棉市庫(kù)存高企,產(chǎn)能下降速度緩慢,終端消費(fèi)復(fù)蘇乏力,上述這些變化使得市場(chǎng)對(duì)全球棉市的長(zhǎng)期走向感到悲觀。但從中期來(lái)看,中國(guó)新一輪拋儲(chǔ)政策擔(dān)負(fù)著縮小內(nèi)外價(jià)差的重任,這將對(duì)ICE期棉的中期走向構(gòu)成支持,此外,美棉種植面積進(jìn)一步下滑是大概率事件。這些變化有望對(duì)棉市的中期走向構(gòu)成支持。從消息面來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持當(dāng)前利率及量化寬松規(guī)模不變。但美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示: 就業(yè)市場(chǎng)顯露了進(jìn)一步改善的征兆,同時(shí),在對(duì)經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)狀況的評(píng)估中,也沒(méi)有再沿用近幾個(gè)聲明中提及的“金融市況收緊”這一措辭。這可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)在明年3月之前將開(kāi)始縮減qe規(guī)模。此外,美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)增幅創(chuàng)下今年4月以來(lái)*低。上述消息對(duì)市場(chǎng)影響偏于利空。綜合來(lái)看,ICE期棉經(jīng)過(guò)回落之后后市有望展開(kāi)反彈。
????對(duì)于棉花401合約,我們注意到:**,自該合約掛牌以來(lái),曾多次觸及或跌破19700后均快速反彈至該價(jià)位上方;第二,在市場(chǎng)對(duì)于本年度收儲(chǔ)疑問(wèn)*多的收儲(chǔ)細(xì)則公布初期,401合約價(jià)格也未曾脫離19700;第三,本輪下跌主要由多頭平倉(cāng)引發(fā),從當(dāng)前持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看,多頭持倉(cāng)已經(jīng)處于記錄以來(lái)*低水平;第四,收儲(chǔ)已經(jīng)放量至去年同期水平,合格棉花無(wú)法入儲(chǔ)已經(jīng)沒(méi)有說(shuō)服力。鑒于此,我們將401合約未來(lái)兩個(gè)月的目標(biāo)價(jià)調(diào)整至20300,而當(dāng)前正值做多*佳時(shí)機(jī)。
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